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1至2月社零總額同比增長(zhǎng)4%

3月17日，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布數(shù)據(jù)顯示，1—2月份，社會(huì)消費(fèi)品零售總額83731億元，同比增長(zhǎng)4%，比上年全年加快0.5%。其中，除汽車以外的消費(fèi)品零售額76838億元，增長(zhǎng)4.8%。從環(huán)比看，2月份社會(huì)消費(fèi)品零售總額比上月增長(zhǎng)0.35%。1—2月份，服務(wù)零售額同比增長(zhǎng)4.9%。

按消費(fèi)類型分，1—2月份，商品零售額73939億元，同比增長(zhǎng)3.9%；餐飲收入9792億元，增長(zhǎng)4.3%。按零售業(yè)態(tài)分，1—2月份，限額以上零售業(yè)單位中便利店、專業(yè)店、超市、百貨店零售額同比分別增長(zhǎng)9.8%、5.4%、4.0%、0.4%；品牌專賣店零售額下降0.8%。（國(guó)家統(tǒng)計(jì)局）

｜點(diǎn)評(píng)｜在春節(jié)的加持下，1—2月社零數(shù)據(jù)表現(xiàn)優(yōu)于去年全年，但和去年同期相比增速略有放緩。以舊換新政策加碼，居民置換手機(jī)、家具家電等大件商品的意愿有所提升，前期積壓的潛在需求繼續(xù)釋放。不過(guò)，在日常消費(fèi)上，居民的支出意愿仍不算強(qiáng)，即便在春節(jié)期間餐飲店總體表現(xiàn)依舊算不上火爆。

現(xiàn)階段消費(fèi)端的修復(fù)僅局限在部分領(lǐng)域，總體力度并不算強(qiáng)。提振消費(fèi)已經(jīng)被各部門提上日程，近期也能陸續(xù)看到新政策發(fā)布。政策效果的釋放和居民消費(fèi)意愿的改善都需要時(shí)間積累，短期內(nèi)社零增速或?qū)⒗^續(xù)保持較低增速。

國(guó)務(wù)院發(fā)布提振消費(fèi)專項(xiàng)行動(dòng)方案

3月16日，中共中央辦公廳、國(guó)務(wù)院辦公廳印發(fā)《提振消費(fèi)專項(xiàng)行動(dòng)方案》，方案提出多項(xiàng)提振消費(fèi)舉措。《方案》中指出，拓寬財(cái)產(chǎn)性收入渠道，多措并舉穩(wěn)住股市。促進(jìn)工資性收入合理增長(zhǎng)。加大生育養(yǎng)育保障力度，研究建立育兒補(bǔ)貼制度。加大消費(fèi)品以舊換新支持力度，延伸汽車消費(fèi)鏈條。適時(shí)降低住房公積金貸款利率，擴(kuò)大住房公積金使用范圍。

強(qiáng)化投資對(duì)消費(fèi)的支撐作用。更好統(tǒng)籌投資和消費(fèi)，擴(kuò)大消費(fèi)基礎(chǔ)設(shè)施、消費(fèi)服務(wù)功能提升類、消費(fèi)新業(yè)態(tài)新模式的有效投資，推動(dòng)實(shí)現(xiàn)投資效益提高和消費(fèi)擴(kuò)容升級(jí)的良性互促。保障休息休假權(quán)益，嚴(yán)格落實(shí)帶薪年休假制度。（華爾街見聞）

｜點(diǎn)評(píng)｜從提高居民收入，到擴(kuò)大消費(fèi)補(bǔ)貼，《提振消費(fèi)專項(xiàng)行動(dòng)方案》全方位地為下一階段促消費(fèi)政策提出了指導(dǎo)方向。收入增長(zhǎng)是居民敢消費(fèi)、愿消費(fèi)的最大前提。今年多地上調(diào)了最低工資標(biāo)準(zhǔn)，增加養(yǎng)老金也在計(jì)劃之中。不過(guò)，受惠于這些措施的居民數(shù)量有限，作為消費(fèi)主力人群的年輕人和中年人同樣需要政策關(guān)照。為企業(yè)創(chuàng)造更好的經(jīng)商環(huán)境，改善企業(yè)利潤(rùn)表現(xiàn)，是促進(jìn)居民工資收入增長(zhǎng)的重要條件。

抬高股市指數(shù)，強(qiáng)化股市賺錢效應(yīng)，從而增加居民收入，這個(gè)方案在廣大股民中呼聲很高。這次《方案》中，罕見地將穩(wěn)住股市納入了拓寬財(cái)產(chǎn)性收入渠道中。不過(guò)，股市中長(zhǎng)期反映的是實(shí)體經(jīng)濟(jì)變化趨勢(shì)，監(jiān)管層能做的更多是繼續(xù)加大優(yōu)化股市生態(tài)的力度。

2月一線城市二手房?jī)r(jià)環(huán)比轉(zhuǎn)降

3月17日消息，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布數(shù)據(jù)顯示，2025年2月份，70個(gè)大中城市中，各線城市商品住宅銷售價(jià)格總體穩(wěn)中略降。具體而言，一線城市新建商品住宅銷售價(jià)格環(huán)比上漲0.1%，漲幅與上月相同；二手住宅銷售價(jià)格環(huán)比由上月上漲0.1%轉(zhuǎn)為下降0.1%。二線城市新建商品住宅銷售價(jià)格環(huán)比由上月上漲0.1%轉(zhuǎn)為持平；二手住宅環(huán)比下降0.4%，降幅比上月擴(kuò)大0.1個(gè)百分點(diǎn)。三線城市新建商品住宅銷售價(jià)格環(huán)比下降0.3%，降幅擴(kuò)大0.1個(gè)百分點(diǎn)；二手住宅環(huán)比下降0.4%，降幅與上月相同。

國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布數(shù)據(jù)顯示，2025年1—2月，全國(guó)房地產(chǎn)開發(fā)投資10720億元，同比下降9.8%，降幅比上年全年收窄0.8個(gè)百分點(diǎn)。1—2月，新建商品房銷售面積10746萬(wàn)平方米，同比下降5.1%，降幅比上年全年收窄7.8個(gè)百分點(diǎn)。（綜合華爾街見聞）

｜點(diǎn)評(píng)｜受春節(jié)假期影響，2月房地產(chǎn)進(jìn)入傳統(tǒng)銷售淡季，主要城市房?jī)r(jià)整體環(huán)比微跌。一線城市的新房?jī)r(jià)格保持了上漲態(tài)勢(shì)，在市場(chǎng)調(diào)整中表現(xiàn)出了較強(qiáng)韌性，已出現(xiàn)初步回穩(wěn)跡象。二、三線城市2月推出的多為尾盤，降價(jià)幅度較大，在一定程度上 導(dǎo)致房?jī)r(jià)走弱。 二手房市場(chǎng)受假期影響更為顯著，交易活躍度下降，影響了價(jià)格表現(xiàn)。 不過(guò)，核心城市的二手房市場(chǎng)依然較為火熱。

隨著房地產(chǎn)市場(chǎng)政策環(huán)境改善，前兩個(gè)月，房地產(chǎn)開發(fā)投資與新建商品房銷售面積降幅均有所收窄，市場(chǎng)信心得到積極修復(fù)。當(dāng)前樓市分化現(xiàn)象加劇，伴隨后續(xù)房企進(jìn)入“小陽(yáng)春”銷售，市場(chǎng)有望迎來(lái)階段性回暖。但在非核心區(qū)域，需求復(fù)蘇可能需要更多時(shí)間。

寧德時(shí)代去年凈利潤(rùn)增長(zhǎng)15%

3月16日消息，寧德時(shí)代披露2024年財(cái)報(bào)。財(cái)報(bào)顯示，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入3620.13億元，同比下降9.70%，這是寧德時(shí)代近十年來(lái)首次出現(xiàn)營(yíng)收同比下滑的情況；不過(guò)，這并沒有影響到“寧王”的盈利能力，其2024年歸母凈利潤(rùn)為507.45億元，同比增長(zhǎng)15.01%。

從具體業(yè)務(wù)來(lái)看，2024年寧德時(shí)代動(dòng)力電池系統(tǒng)銷量和儲(chǔ)能電池系統(tǒng)銷量分別同比上漲18.85%和34.32%，但是營(yíng)業(yè)收入?yún)s分別同比下滑11.29%和4.36%。對(duì)于占營(yíng)收比重更低的電池材料及回收、電池礦產(chǎn)資源兩大業(yè)務(wù)，營(yíng)業(yè)收入更是分別下滑了14.59%和28.98%。根據(jù)2024年上半年財(cái)報(bào)，寧德時(shí)代產(chǎn)能利用率為65.33%，但年報(bào)顯示，該數(shù)值上升至76.33%。（第一財(cái)經(jīng)）

｜點(diǎn)評(píng)｜2024年新能源汽車市場(chǎng)延續(xù)價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)，下游廠商采購(gòu)更便宜的動(dòng)力電池意愿增強(qiáng)，影響了寧德時(shí)代的營(yíng)收表現(xiàn)。不過(guò)，受益于完善的供應(yīng)鏈管理能力，上游鋰礦等原材料價(jià)格繼續(xù)下探，為寧德時(shí)代創(chuàng)造了很多利潤(rùn)空間。并且，利潤(rùn)更高的儲(chǔ)能電池在營(yíng)收占比中提升，共同提振了寧德時(shí)代的利潤(rùn)表現(xiàn)。

今年汽車國(guó)補(bǔ)力度加大，對(duì)新能源車銷量仍然有支撐作用。寧德時(shí)代繼續(xù)增大資本支出進(jìn)行擴(kuò)產(chǎn)，強(qiáng)化全球市占率優(yōu)勢(shì)。然而，國(guó)內(nèi)取消了強(qiáng)制配儲(chǔ)政策，寧德時(shí)代去年四季度儲(chǔ)能產(chǎn)品出貨量已經(jīng)出現(xiàn)下滑。政策變動(dòng)給寧德時(shí)代的營(yíng)收帶來(lái)了不小的影響，隨著時(shí)間推移，政策影響逐漸消失后，寧德時(shí)代的業(yè)績(jī)底色才會(huì)更加鮮明。

借貸寶被責(zé)令暫停運(yùn)營(yíng)

3月17日消息，互聯(lián)網(wǎng)助貸平臺(tái)“借貸寶”近日被曝縱容專業(yè)放貸人員在平臺(tái)上開展“套路貸”。貸款人在借款時(shí)往往遭遇“砍頭息”，實(shí)際到賬僅為借款金額的一半多，并在未能還款時(shí)遭遇各類騷擾催收、以各種理由被堆高債務(wù)。受害人實(shí)際需要還款的金額遠(yuǎn)高于借款金額，利息甚至可達(dá)到數(shù)倍至數(shù)十倍，遠(yuǎn)高于法律所規(guī)定的民間合法借款36%的年利率上限。

3月15日當(dāng)晚，四川成都市公安部門、市場(chǎng)監(jiān)管局連夜進(jìn)駐借貸寶運(yùn)營(yíng)場(chǎng)所開展調(diào)查。至16日，借貸寶已被有關(guān)部門依法責(zé)令暫停運(yùn)營(yíng)。據(jù)悉，借貸寶已暫停新增欠條的服務(wù)，已登記的欠條，還款、展期等功能不受影響。（財(cái)聯(lián)社）

｜點(diǎn)評(píng)｜借貸寶的問(wèn)題存在已久，今年3·15也并非其首次被曝光。此前，借貸寶就因“裸貸”“校園貸”等事件多次陷入輿論漩渦。雖然其表示整改，但根本問(wèn)題似乎并未得到解決。這次被曝出的問(wèn)題，本質(zhì)依然是為各類“套路貸”提供溫床，賺取高額利差。借貸行為在平臺(tái)發(fā)生，但實(shí)際交易并不由平臺(tái)審核監(jiān)管，放款人身份不明，借款人的權(quán)益更是無(wú)從保障。

被曝光諸多亂象還能存活至今，首先是龐大需求支撐起借貸寶的市場(chǎng)。門檻低、放款快，借貸寶能夠滿足部分用戶對(duì)短期資金的迫切需求。目前關(guān)于網(wǎng)絡(luò)借貸的監(jiān)管仍存在滯后，而借貸寶在此前整改后，業(yè)務(wù)更加隱蔽，也得以繼續(xù)生存。同時(shí)，借貸寶還和在金融領(lǐng)域布局廣泛的“九鼎系”有著千絲萬(wàn)縷的關(guān)系，或也為其運(yùn)營(yíng)提供了一定緩沖空間。而此次暫停運(yùn)營(yíng)后，借貸寶會(huì)否“復(fù)活”，依然是個(gè)問(wèn)號(hào)。

寶馬中國(guó)與華為終端達(dá)成合作

3月17日，寶馬中國(guó)與華為終端宣布已達(dá)成合作協(xié)議：寶馬在中國(guó)深度融合鴻蒙生態(tài)，推出包括BMW數(shù)字鑰匙、HUAWEI HiCar和MyBMW App在內(nèi)的數(shù)字化服務(wù)，基于HarmonyOS NEXT開發(fā)多元化智能應(yīng)用與功能，聚焦高頻場(chǎng)景需求，為華為鴻蒙用戶打造無(wú)縫銜接的全場(chǎng)景智能體驗(yàn)。

寶馬集團(tuán)大中華區(qū)總裁兼首席執(zhí)行官高翔表示，此舉旨在為中國(guó)近四分之一使用華為設(shè)備的MyBMW App用戶提供更優(yōu)質(zhì)的智能駕趣體驗(yàn)，同時(shí)標(biāo)志著寶馬本土合作2.0時(shí)代的開啟。此前，寶馬兩款移動(dòng)應(yīng)用——MyBMW App及MINI App已于2024年底上架HarmonyOS NEXT應(yīng)用市場(chǎng)，用戶可通過(guò)兩款A(yù)pp激活互聯(lián)駕駛服務(wù)，實(shí)現(xiàn)遠(yuǎn)程控制車輛、查看剩余油量、充電狀態(tài)等功能。（每經(jīng)網(wǎng)）

｜點(diǎn)評(píng)｜面對(duì)本土車企的沖擊，近年銷量下滑的寶馬，正在加快智能化轉(zhuǎn)型腳步。和華為的合作，正是寶馬智能化發(fā)展戰(zhàn)略的重要一步。華為在智駕技術(shù)上處于行業(yè)領(lǐng)先水平，在高端市場(chǎng)已經(jīng)表現(xiàn)出較強(qiáng)優(yōu)勢(shì)。通過(guò)與華為合作，寶馬能夠增強(qiáng)其在豪車市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)力。同時(shí)，基于華為鴻蒙系統(tǒng)的生態(tài)優(yōu)勢(shì)，寶馬也能進(jìn)一步彌補(bǔ)在應(yīng)用生態(tài)上的短板，更好地滿足用戶需求。

市場(chǎng)份額被蠶食，為了收復(fù)失地，寶馬的研發(fā)投入顯著增加。不僅是寶馬，本土車企崛起，已明顯擠壓奔馳、奧迪等傳統(tǒng)豪車品牌的市場(chǎng)。對(duì)于轉(zhuǎn)型滯后的豪車品牌來(lái)說(shuō)，加大與國(guó)內(nèi)科技企業(yè)合作，深度融入本土市場(chǎng)，或許也是當(dāng)下較為合理的選擇。

三星、海力士加入存儲(chǔ)芯片漲價(jià)潮

3月17日消息，繼閃迪、美光之后，三星、SK海力士也加入了4月存儲(chǔ)芯片漲價(jià)潮，NAND價(jià)格回漲速度快于此前預(yù)期。據(jù)悉，美光、三星、SK海力士均將從4月起提高報(bào)價(jià)。三星與SK海力士此前已在著手減產(chǎn)，導(dǎo)致今年第一季度產(chǎn)量較2024年下半年（季度）供應(yīng)減少10%以上。

有行業(yè)廠商表示，三星在3月的交貨量?jī)H有原先訂單的20%—25%水平，雖然業(yè)務(wù)端理由是產(chǎn)能供貨吃緊，但“實(shí)際上醞釀漲價(jià)的動(dòng)作明顯”，需等待4月后才能順利拿貨，預(yù)計(jì)三星和SK海力士NAND價(jià)格將上調(diào)約10%或以上。此外，美光也在日前發(fā)出通知，將針對(duì)新訂單提高報(bào)價(jià)，價(jià)格平均漲幅約11%。（財(cái)聯(lián)社）

｜點(diǎn)評(píng)｜芯片行業(yè)的市場(chǎng)需求變化較快，難以準(zhǔn)確預(yù)測(cè)，而產(chǎn)能調(diào)整往往存在滯后性，就容易造成供需錯(cuò)配的情況。前兩年，在全球芯片危機(jī)的背景下，芯片廠商為應(yīng)對(duì)需求高峰增加產(chǎn)能，積壓了大量庫(kù)存。但后續(xù)市場(chǎng)復(fù)蘇不及預(yù)期，供過(guò)于求，存儲(chǔ)芯片價(jià)格也出現(xiàn)持續(xù)下滑。三星、海力士等國(guó)際大廠減產(chǎn)，也是為了改善供求關(guān)系，推動(dòng)存儲(chǔ)芯片價(jià)格回升。

經(jīng)歷此前價(jià)格調(diào)整，前期積壓的存儲(chǔ)芯片或已逐漸消化至正常水平，為廠商調(diào)價(jià)提供了一定支撐。AI、智駕等技術(shù)落地，有望進(jìn)一步刺激存儲(chǔ)芯片的需求，為市場(chǎng)帶去廣闊的想象空間。不過(guò)，目前消費(fèi)終端還沒有現(xiàn)象級(jí)應(yīng)用面世，且市場(chǎng)環(huán)境復(fù)雜多變，未來(lái)存儲(chǔ)芯片市場(chǎng)可能仍然存在一定波動(dòng)。

周一兩市窄幅震蕩滬指漲0.19%

3月17日，市場(chǎng)全天窄幅震蕩分化，三大指數(shù)漲幅不一。滬深兩市全天成交額1.57萬(wàn)億元，較上個(gè)交易日縮量2188億。盤面上，市場(chǎng)熱點(diǎn)較為雜亂，個(gè)股漲多跌少，全市場(chǎng)超3100只個(gè)股上漲。從板塊來(lái)看，深海科技概念股延續(xù)強(qiáng)勢(shì)，機(jī)器人概念股反復(fù)活躍，乳業(yè)股沖高回落。下跌方面，有色概念股陷入調(diào)整，小金屬、證券、智譜AI、美容護(hù)理等板塊跌幅居前。

截至收盤，滬指報(bào)3426.13點(diǎn)，漲0.19%，成交額為6394億元；深成指報(bào)10957.82點(diǎn)，跌0.19%，成交額為9337億元；創(chuàng)指報(bào)2215.13點(diǎn)，跌0.52%，成交額為4617億元。（財(cái)聯(lián)社）

｜點(diǎn)評(píng)｜滬指成功沖關(guān)后，周一兩市沒有延續(xù)上行，反而是選擇縮量震蕩。一方面，指數(shù)近幾年略有失真，在沒有連續(xù)大波動(dòng)的情況下，對(duì)市場(chǎng)情緒的調(diào)動(dòng)作用已經(jīng)越來(lái)越小；另一方面，周末有關(guān)消費(fèi)的政策集中在方向的指引上，缺乏令新股民激動(dòng)的具體數(shù)字，消費(fèi)板塊體量較大，共識(shí)難以快速凝聚，早盤沖高回落的表現(xiàn)挫傷了市場(chǎng)情緒。

由于去年10月前后，新股民大量涌入，機(jī)構(gòu)將更多目光轉(zhuǎn)向港股，A股市場(chǎng)生態(tài)發(fā)生了很大變化。例如消費(fèi)板塊在部分新股民口中也成為“題材”，缺乏等待邏輯驗(yàn)證的耐心，讓很多老股民感到無(wú)所適從。

文中股市、期貨內(nèi)容僅供參考

不構(gòu)成投資建議

欄目主編|魏英杰| 主編|何夢(mèng)飛

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