2025年3月17日，國家統計局發布2025年1-2月宏觀經濟和房地產數據。

今年以來，隨著更加積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策逐步落地，存量政策和增量政策協同效應不斷增強。1-2月份經濟運行總體平穩，主要指標增速穩中有升，新動能培育壯大，發展質量穩步提高。

房地產方面，市場目前整體保持平穩發展態勢。隨著穩樓市各項政策顯效，今年以來房地產市場交易保持總體平穩，新房銷售基本穩定，二手房交易較為活躍，一線城市房價有所回穩，市場預期總體穩定，房地產市場延續了上年四季度以來的回穩態勢。

據國新辦披露數據，從監測的40個重點城市來看，前兩個月新建商品房銷售面積和銷售金額同比分別增長了1.3%和7.1%。得益于專項債對土地收儲的支持及地方供給側調控，土地交易量持續低于商品房成交規模，住宅待售面積同比增速自202年以來首次收窄至10%以內，有望在年內進入下降通道。隨著行業指標改善，國房景氣指數連續兩個月回升，房地產新模式轉型成效進一步顯現。

國家統計局發布2025年1-2月國民經濟運行情況并答問。

從1-2月份經濟運行特點來看，可以概括為兩句話，一是經濟運行起步平穩，二是發展態勢向新向好。

經濟運行起步平穩是指經濟運行延續上年四季度以來的回升態勢，在外部不利影響加深條件下保持了總體平穩，主要體現在生產穩定增長、需求逐步擴大、就業形勢總體穩定。

從生產來看，1-2月份，規模以上工業增加值同比增長5.9%，增速比上年全年加快0.1個百分點，其中裝備制造業增加值同比增長10.6%，對工業增長支撐作用非常明顯；1-2月份，服務業生產指數同比增長5.6%，增速比上年全年加快0.4個百分點。其中，信息傳輸軟件和信息技術服務業、租賃和商務服務業生產指數同比分別增長9.3%和8.8%。從需求來看，1-2月份，社會消費品零售總額同比增長4.0%，增速比上年全年加快0.5個百分點；1-2月份旅游服務平臺交易額增長超過20%；1-2月份，固定資產投資（不含農戶）同比增長4.1%，增速比上年全年加快0.9個百分點。從就業來看，盡管受到春節因素影響，月度間城鎮調查失業率有所波動，但就業基本盤保持總體穩定。1-2月份，全國城鎮調查失業率平均值5.3%，與上年同期基本持平。

發展態勢向新向好體現在新質生產力穩步發展，宏觀政策效果持續顯現，市場預期和信心改善。1-2月份，規模以上高技術制造業增加值同比增長9.1%，新能源汽車產量增長47.7%。從政策效果來看，今年以來“兩重”“兩新”等政策對生產需求拉動繼續顯現。

從2月金融數據來看，M1同比上升0.1%，連續3個月正增長，M2同比增長維持在7.0%。2024年下半年加強貨幣投放，三季度M1-M2剪刀差最大擴大至10個百分點，其后隨著四季度以來經濟形勢企穩和房地產市場的恢復，剪刀差有所回落，自2024年12月以來，M1-M剪刀差已經連續3個月低于7個百分點，居民消費意愿持續恢復。3月16日，《提振消費專項行動方案》正式公布，涉及生育、教育、住房、汽車等各類民生方面，并給出了明確的政策落地意見，將進一步有效推動居民需求提振。

國家統計局新聞發言人付凌暉也表示：今年《政府工作報告》明確了5%左右的經濟增長預期目標，是綜合考慮了國內外形勢和各方面因素，兼顧了需要和可能。

房地產方面來看，國家統計局數據顯示，2025年1-2月份，新建商品房銷售面積10746萬平方米，同比下降5.1%，降幅比上年全年收窄7.8個百分點；其中住宅銷售面積下降3.4%，降幅收窄10.7個百分點。新建商品房銷售額10259億元，下降2.6%，降幅收窄14.5個百分點；其中住宅銷售額下降0.4%，降幅收窄17.2個百分點。

這是除疫情解禁的2023年初之外，本輪調整周期以來年初最低降幅，市場延續2024年四季度止跌回穩趨勢。

2025年初，國務院、央行、住建部等多部委多次表態，將大力推動房地產行業止跌回穩。尤其是在2月初的國務院會議上，提出“要敢于打破常規推出可感可及的政策舉措”。并且首次將“好房子”寫入政府工作報告。在中央政策面持續扶持，以及地方因城施策大力推動之下，2025年年初核心30城樓市率先向好，新房交易規模累計同比增長一成，庫存壓力亦持續減輕，筑底企穩信號愈發明確。

國家統計局數據顯示，2025年1-2月份，房地產開發企業房屋施工面積605972萬平方米，同比下降9.1%。其中，住宅施工面積421351萬平方米，下降9.7%。房屋新開工面積6614萬平方米，下降29.6%。其中，住宅新開工面積4821萬平方米，下降28.9%。

2025年初房地產開工面積同比降速進一步加快。6614萬平方米的新開工面積，僅為同期商品房銷售規模的61%，這意味著行業短期庫存壓力正在快速減輕。加之2025年年初土地交易量的下滑，1-2月土地成交建面僅有8840萬平方米，僅為同期新房銷售規模的八成左右，再考慮到其中的配建、商業自持等不可售部分，這意味著房地產長期庫存規模也已進入快速下降空間。

2025年1-2月，房屋竣工面積8764萬平方米，下降15.6%。其中，住宅竣工面積6328萬平方米，下降17.7%。相比2024年全年，2025年初房屋竣工面積同比降幅大幅收窄了12.1個百分點。隨著行業在2021年之后進入規模調整周期，竣工規模也必然會進入快速下降區間。而目前行業竣工規模能夠超過同期新開工規模30%左右，說明行業“保交房”攻堅戰正在順利推進，行業庫存壓力也在同步持續減輕。

國家統計局數據顯示，2025年1-2月份，全國房地產開發投資10720億元，同比下降9.8%（按可比口徑計算），降幅比上年全年收窄0.8個百分點；其中住宅投資8056億元，下降9.2%，降幅收窄1.3個百分點。

2025年初土地投資規模同比回落，1-2月土地成交建面0.8億平方米，同比下降13%，延續了2024年四季度以來的降幅。對比新房交易規模來看，2024年土地成交規模已經低于行業銷售規模，在此基礎之上，2025年初土地交易量仍在進一步回落，顯示出地方主管部門積極去庫存的決心。這離不開中央積極財政政策的作用，提高地方債額度、發行專項債、特別國債等舉措，大大減輕了2025年地方政府資金面壓力。

而房地產開發投資的同比降幅（9.8%）小于土地成交規模（13%），說明企業投資信心持續修復，以及行業融資環境有所改善。

不過就中期發展來看，與土地交易規模的下降同步，房地產開發投資規模也會隨之繼續下行。不過受到往期開發項目投資的影響，開發投資指標存在一定滯后性，開發投資指標的調整時間會慢于新房銷售、一二手房價、新開工、土地交易等指標。對標歷史行業投資-銷售數據比例來看，在房地產投資回落到與商品房銷售規模更加匹配的水平之前，該指標的下行調整還將持續一到兩年時間。

基于年初中央部委及兩會透露出的積極信號，以及穩定資產價格被放在更為重要的位置。我們認為，年內房地產將繼續迎來一系列政策利好。

得益于當前市場需求面反映出的積極信號，以及中央積極財政政策的支持，預計2025年各地主管部門將進一步聚焦核心板塊改善供求預期，隨著土地、新房、二手房市場的熱度的鏈條傳導和空間蔓延，“穩市場示范板塊”也將在更多城市、更加頻繁地出現。

聚焦行業數據，基于中央部委明確穩市場的最新導向，以及土地、新房、二手房市場交易數據的共同企穩，2025年上半年交易量、房價、庫存等指標有望持續向好