來源：密探財經（ID：Spy Finance）

剛剛，“國泰海通證券”官宣出爐，意味著國泰君安與海通證券兩家頭部券商的合并整合邁出關鍵一步。

昨晚（3月16日），湘財股份與大智慧雙雙公告正在籌劃“由湘財股份通過向大智慧全體A股股東定增換股合并大智慧并募集配套資金”。

此番操作跟“國泰君安合并海通證券一案”實屬同一個思路。今日上午（3月17日），湘財股份、大智慧股票停牌。

去年以來，證券業相繼發生了國聯證券收購民生證券、浙商證券收購國都證券、西部證券擬收購國融證券、國泰君安合并海通證券等券商間大合并整合潮。

尤其是，如今“國泰海通證券”已基本“修成正果”，給券商們上了很好的一課，即借助合并可以“彎道超車”迅速壯大規模，提高市占率，但更重要的是，做強業績。

對眾多的中下券商來說，今后壓力陡增。

目前，湘財股份從規模看屬于上市中小券商，而大智慧則是證券投資咨詢類上市公司。此外，湘財股份及其一致行動人浙江新湖合計持有大智慧2.34億股，持股比例11.68%，僅次于大智慧控股股東張長虹。

早在2015年，大智慧曾籌劃收購彼時溫州首富的“新湖系”實控人黃偉掌控的湘財證券。換句話說，湘財證券圖謀借殼上市。遺憾的是，大智慧因信披違規被監管調查，湘財證券借殼計劃最終失敗。

4年后的2019年，“新湖系”實控人黃偉旗下哈高科籌劃收購湘財證券，時隔1年后落地，哈高科變身湘財股份，湘財證券圓夢借殼上市。

目前，湘財股份前三大股東分別是新湖控股、浙江財商實業和衢州發展，分別持股24.13%、17.49%和16.24%。其中，新湖控股仍由“新湖系”實控人黃偉控制，而衢州發展（原“新湖中寶”）已由衢州國資控制，控股比例28.86%，而黃偉及一致行動人仍實際持股28.51%，對其影響仍較大。

從以上可看出，湘財股份仍由“新湖系”實控人黃偉控制，此次籌劃合并收購大智慧，應算是其對2015年失敗重組的一次重啟。

日前，大智慧曾預告2024年歸母凈利虧損1.9億元2.25億元，扣非后虧損1.85億元-2.2億元，而上年同期歸母凈利1.024億元，扣非后凈利虧損約2.32億元。今年2月中旬，湘財股份計劃未來3個月內以不低于9元/股減持大智慧2003萬股。

截至去年3季報末，大智慧總資產19.8億元，貨幣資金13.18億元，去年前三季度營收同比下滑5.42%至5.18億元，歸母凈利虧損超2億元，并解釋主要是海外、保險經紀業務等收入下滑影響。

再看湘財股份，今年1月中旬曾全資子公司湘財證券截至去年底未經審計的總資產292.5億元，去年營收15.17億元，同比略有增加約8440萬元，營業利潤4.77億元，同比增加1.4億元，凈利潤2.15億元，同比減少6100萬元。

湘財股份暫未披露2024年業績，參考去年三季報看，該期內實現營收15.49億元，同比下滑16.52%，歸母凈利約1.46億元，同比跌幅2.93%。

其中，湘財股份旗下湘財證券去年前3季度實現凈利潤2.92億元，同比增長26.1%，可看出去年第4季度有點拉垮。該期末，湘財股份總資產約406億元。

如今湘財股份籌劃收購大智慧，無疑將加強投資咨詢業務板塊的權重，但整合也并非易事，如何在提質增效“1+1大于2”上下功夫，仍是很大的考驗。