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作為一名澳洲房產的參與者，我經常會關注澳洲的經濟。

近期大家會發現在央行降息后，部分經濟學家發表觀點說澳大利亞經濟已經迎來拐點。

他們指出，“通脹正在下降，實際工資恢復增長，經濟活動有所回升，同時利率已經下調。 ”

更為重要的是，這些積極變化是在沒有出現經濟衰退或大規模失業的情況下實現的。并且確實有效地刺激了房地產市場清拍率短期的上升。

然而，上周現財政部長安格斯·泰勒提醒選民，經濟中仍存在一些“嚴峻趨勢”，這些問題并不會輕易消失。

他指出，“澳大利亞的勞動生產率依舊很“糟糕”，而自2022年工黨上臺以來，工資的購買力已大幅下降。”這樣的經濟狀況確實無法帶來經濟繁榮。

那么，這兩種看似矛盾的觀點為何都可能成立呢？

今天我們就“澳大利亞經濟是否已經觸底反彈”淺聊一下。

2021-2022年的通脹激增

為了更深入地理解當前經濟形勢，我通過一些數據圖表進行了展示。

首先，我關注了2022年聯邦大選前后的通脹走勢。

在選舉前一年，物價上漲的速度明顯加快。

從2021年5月到2022年5月，整體通脹率從3.3%躍升至6.1%，隨后進一步攀升。這一輪通脹飆升嚴重削弱了工資的購買力。

到2022年選舉時，澳大利亞工資的“實際價值”（即扣除通脹影響后的工資水平）已跌至2014年以來的最低點。

澳洲自2014年起通脹率的表現

基于2014年實際工資價格指數，數據來自ABS

從圖2中可以看到，當藍色曲線跌破黑色基準線（即低于100）時，就意味著工資的購買力低于2014年的水平。

這正是工黨在2022年上臺時接手的經濟現狀。

當時，工黨對這一局勢也心知肚明。

還能記得當時大選前兩天，當時時任財政部長的吉姆·查默斯就對選民表示：“無論哪一方贏得本次選舉，都將繼承一個高企且持續上升的通脹率，同時利率也在上升。我們正面臨過去20年來最嚴重的實際工資下降，以及1萬億澳元的債務，卻幾乎沒有任何成效可言。”

物價飆升的沖擊

我們繼續看下通脹對工資購買力的削弱作用。

基于2014-2019平均通脹率，實際消費者價格指數（CPI）

圖表中的紅色曲線代表消費者價格指數（CPI），可以看到，物價在2021年底開始迅速上漲，并持續飆升。

然而，在圖表右上角，曲線開始趨于平緩，表明通脹增速已大幅放緩。這一趨勢也促使澳大利亞儲備銀行（RBA）在上月決定降息。

同時，可以注意到圖表中的藍色虛線，這是一個假設情境，按照2014年3月至2019年12月期間的平均通脹率（1.7%）進行推算，以模擬如果沒有疫情沖擊，當前物價可能的走勢。

數據顯示，在正常情況下，從2014年到2024年（11年），物價應該上漲20%。

但實際上，從2020年到2024年（5年），物價已經上漲了20%。換句話說，疫情導致的經濟沖擊使通脹提前了5年爆發。

這正是近年來物價上漲讓人震驚的原因：如果是10年內上漲20%，人們可能會覺得合理；但在短短5年內上漲20%，就顯得難以接受。

勞動生產率的下滑

在分析經濟形勢時，需要特別關注“生產率”問題。

上周現任財政部長已經警告稱：“澳大利亞的勞動生產率（即每小時產出）仍在下降。”

這意味著澳大利亞人用于購買商品和服務的資金變少了，人們不得不更加努力工作以維持生計。 這也是為什么自工黨執政以來，工資的購買力下降如此嚴重的原因。”

澳聯儲每年預期生產力與實際生產率關系，黑線為實際生產率

為什么生產率很重要？

當我們談論生產率時，我們指的是投入與產出的比率。

? 個人層面：比如，在去超市購物前列好購物清單，以免忘記物品并避免多次往返超市，從而提高個人效率。

? 企業層面：例如，企業可以通過實施客戶關系管理（CRM）軟件來優化客戶溝通、自動化日常任務，從而提升生產率。

? 宏觀經濟層面：這才是中央銀行關注的重點，因為它涉及如何高效利用資本和勞動力來生產商品和服務，即實際影響。

生產率的下跌這的確是很多國家后疫情時代面臨的問題。

在2022-2023財年，澳大利亞的勞動生產率大幅下滑，部分原因是疫情后的復工潮導致工作時間大增，但產出未能同步增長。

不過，澳大利亞儲備銀行（RBA）經濟分析部Michael Plumb在上個月的27日發表過一次演講，其中就深刻探討了這一問題。

他的演講主題為《為什么生產率至關重要》。

其指出，自1990年代以來，全球范圍內的生產率增長普遍放緩，澳大利亞也未能幸免。

此外，他提到，最近幾年生產率的下降不僅僅是澳大利亞的現象，包括新西蘭、加拿大、英國和歐元區等國家和地區也有類似情況，唯獨美國的生產率增長仍然相對強勁。

然而，澳大利亞的生產率增長已經連續多年低于澳聯儲的預期，目前RBA正在研究導致這一趨勢的深層次原因。

但是如果我們自己查閱數據，比如WIPO每年發布的全球創新指數報告或IMD每年發布的世界競爭力年鑒等會發現，澳洲的生產率數據和各國家相比還是非常差勁的。

IMD 2024年世界競爭力年鑒排名，有關生產率的數據可以說是慘不忍睹。

2024世界創新指數報告中，生產率增速與其知識密集型就業率完全不匹配

接手一個“爛攤子”，需要多久才能修復？

綜合上述圖表和數據，我們能得出兩種截然不同的經濟結論。

一方面，大家最近社媒中都能看到的澳大利亞統計局（ABS）的最新數據，顯示經濟確實有所好轉：通脹率顯著下降，且沒有引發經濟衰退； 可支配收入增長，實際工資開始回升；澳聯儲認為經濟環境足夠穩定，因此小幅降息。

另一方面，盡管近年來通脹飆升，導致工資的實際購買力仍遠低于2014年的水平，居民的經濟壓力依然較大，但澳大利亞聯儲預計，這一問題需要數年時間才能得到有效解決，盡管已有所改善。此外，澳大利亞的生產率增長早在疫情前便已開始放緩，這仍然是一個亟待解決的長期挑戰。

假設財政部長安格斯·泰勒繼續執政，并成功在不引發衰退或大規模失業的情況下遏制通脹，他無疑會感到欣慰，因為任何財政部長都希望看到經濟的穩定。

在新的任期內，他肯定會向選民請求更多的時間，以完成經濟復蘇的任務，這與聯盟黨在2013年贏得大選后的策略高度相似——當時在隨后的三次選舉中，他們不斷強調繼承了工黨的爛攤子，并解釋為何需要更多時間來解決經濟問題。

因此，關于澳大利亞經濟是否真正復蘇，當前的結論只能是：

盡管數據尚未顯示衰退近期數據也有所好轉，

但就如同維州和新州政府面臨的巨額債務問題一樣，

澳洲經濟的全面復蘇仍需要很長的時間。

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