能源化工，一個傳統(tǒng)得不能再傳統(tǒng)的行業(yè)，卻有著舉足輕重的地位，在保障國家能源安全、保障國民經(jīng)濟基礎(chǔ)運行中發(fā)揮著“壓艙石”的作用。

在這個攸關(guān)國家能源安全與經(jīng)濟命脈的傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)，如今正迎來一場由長期資本驅(qū)動的深度變革。近30萬億元規(guī)模的保險資金，正扮演關(guān)鍵角色。

然而，3月初，一則令人不安的消息在業(yè)界流傳，大意是，“能源化工領(lǐng)域擬被移除保險資金投資白名單”。

保險資金投資能源化工產(chǎn)業(yè)既響應(yīng)國家戰(zhàn)略，也有助于提升長期資金的收益水平，幫助保險業(yè)防范風(fēng)險，實現(xiàn)長期穩(wěn)健經(jīng)營。兩者相得益彰。如果上述傳言是真的，確實令人費解。

服務(wù)國家戰(zhàn)略產(chǎn)業(yè)，險資當貢獻一份力量

能源作為現(xiàn)代社會的血液，在國家安全、產(chǎn)業(yè)支撐、物價穩(wěn)定等多個方面發(fā)揮著基礎(chǔ)性作用，經(jīng)濟快速發(fā)展和社會長期穩(wěn)定都離不開能源化工產(chǎn)業(yè)提供的重要支撐。

中國工程院院士，中國石化董事長、黨組書記馬永生表示，傳統(tǒng)能源具有長期支撐兜底的作用，在相當長一段時間仍將發(fā)揮保障能源安全基石作用。

目前，仍有許多地區(qū)將能源化工當作經(jīng)濟發(fā)展的支柱產(chǎn)業(yè)。

例如新疆，作為我國煤炭資源最豐富的地區(qū)之一，其煤炭預(yù)測資源量達2.19萬億噸，占全國總量的近40%。目前新疆擬在建煤化工項目總投資規(guī)模已超5000億元，涵蓋煤制油、煤制天然氣及煤制烯烴三大領(lǐng)域。還有作為我國重要的煤化工、新能源、新材料示范基地的內(nèi)蒙古，全區(qū)建成的煤化工項目近100項，產(chǎn)能9000余萬噸，近年來積極推動煤炭清潔高效利用。此外，陜西擁有雄厚的大宗化學(xué)品產(chǎn)能基礎(chǔ)，是全國最大的現(xiàn)代煤化工生產(chǎn)基地，目前重點圍繞高端化、多元化和低碳化方向進行布局和建設(shè)。

能源化工產(chǎn)業(yè)不僅是這些地區(qū)的經(jīng)濟發(fā)展支柱，更是保障國家能源安全的關(guān)鍵產(chǎn)業(yè)。

我國能源資源稟賦特征為“富煤、缺油、少氣”，構(gòu)建能源多元供應(yīng)體系，大力發(fā)展能源化工產(chǎn)業(yè)尤其是高端煤化工產(chǎn)業(yè)，推動煤炭資源清潔高效利用，可有效化解油氣進口“卡脖子”風(fēng)險，是我國破解能源困局，保障國家能源安全的必然選擇。

在“雙碳”目標引領(lǐng)的能源革命浪潮中，能源化工產(chǎn)業(yè)的綠色轉(zhuǎn)型已成為國家戰(zhàn)略的核心戰(zhàn)場。這場關(guān)乎能源安全與產(chǎn)業(yè)升級的戰(zhàn)役，既需要技術(shù)的突破，更離不開“耐心資本”的長期滋養(yǎng)。

體量超33萬億、久期長的保險資金無疑是最佳選擇。國家金融監(jiān)管總局局長李云澤曾多次表示，保險業(yè)要服務(wù)國家戰(zhàn)略，服務(wù)中國式現(xiàn)代化。要加大保險資金對戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)、先進制造業(yè)、新型基礎(chǔ)設(shè)施以及創(chuàng)業(yè)投資等支持力度。

華泰資產(chǎn)總經(jīng)理楊平也認為，支持服務(wù)國家戰(zhàn)略產(chǎn)業(yè)是長期資金的重要方向，長期資金投資契合國家戰(zhàn)略產(chǎn)業(yè)方向。國家支持和重點發(fā)展的相關(guān)領(lǐng)域過往業(yè)績表現(xiàn)亮眼，且中長期發(fā)展前景較好，但戰(zhàn)略行業(yè)需要的發(fā)展期較長。國家戰(zhàn)略方向與長期資金堅持價值投資、追求絕對收益的理念相匹配，有助于提升長期資金的收益水平。

能源轉(zhuǎn)型投資價值凸顯，險資布局正當時

當全球資本在AI與新能源之間激烈博弈時，一條貫穿傳統(tǒng)與創(chuàng)新的萬億級賽道正在悄然重構(gòu)。

身上貼著“傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)”標簽的能源化工領(lǐng)域，正在“雙碳”目標下演變出新的增長邏輯。傳統(tǒng)能源企業(yè)正向綠色化、高端化轉(zhuǎn)型，如煤制氫、可降解塑料、新能源材料等，催生技術(shù)突破和投資機會。

例如中石化新疆準東520億元煤制烯烴項目采用“水煤漿氣化+綠氫耦合”技術(shù)，配套10萬噸光伏制氫裝置，年減少原油進口約500萬噸，預(yù)計2025年達產(chǎn)后年產(chǎn)值超千億元，利潤空間可觀。這種“黑色資源綠色開發(fā)”的模式，正在重塑能源化工的經(jīng)濟賬本。

中國石油集團經(jīng)濟技術(shù)研究院執(zhí)行董事錢興坤指出，全球能源體系正加速向多元化、清潔化重構(gòu)，增長潛力巨大。他預(yù)計2030年全球能源化工行業(yè)總產(chǎn)值將突破12萬億元人民幣，中國將占據(jù)市場主導(dǎo)地位，成為未來全球能源化工行業(yè)的引領(lǐng)者。

根據(jù)《中國能源化工行業(yè)發(fā)展前景及投資前景調(diào)研報告（2024—2031年）》，能源化工行業(yè)市場需求逐年增長，產(chǎn)業(yè)規(guī)模持續(xù)擴大，供需水平穩(wěn)步上升。據(jù)統(tǒng)計，近年來全球能源化工市場的年復(fù)合增長率已經(jīng)超過5%，預(yù)計未來還將保持穩(wěn)定增長。

一些企業(yè)早就開始布局了。近兩年，全國各地掀起的石化項目謀劃、開工、建設(shè)熱潮。2023年年中，總投資278億元的中國石化洛陽百萬噸乙烯項目暨綠色石化先進材料產(chǎn)業(yè)基地開工；2023年11月，總投資逾300億元的中國石化茂名石化煉油轉(zhuǎn)型升級及乙烯提質(zhì)改造項目開工；去年3月，總投資約231.7億元的蘭州石化轉(zhuǎn)型升級乙烯改造項目按下加速鍵。

這些重點項目投資規(guī)模龐大，動輒幾十億元甚至上百億元。如此大規(guī)模的投資體現(xiàn)了能源化工企業(yè)對市場前景的看好，積極布局產(chǎn)能擴張與產(chǎn)業(yè)升級。

南開大學(xué)金融發(fā)展研究院院長田利輝指出，基建與能源行業(yè)是國民經(jīng)濟的重要支柱，具備較強的市場韌性，是較為可靠的投資港灣。

總的來看，險企直接投資能源化工項目，既是響應(yīng)國家戰(zhàn)略、服務(wù)實體經(jīng)濟的號召，也是其自身資產(chǎn)配置優(yōu)化的必然選擇。