作者 | 編輯部 報道| TOP電商

　　十年陪伴一朝清，京東清倉減持離場，永輝困境雪上加霜

　　十年長跑，京東清倉離場

　　十年一夢，京東與永輝超市的故事，終于迎來了最終章。

　　3月11日晚間，永輝超市發(fā)布公告稱，因自身資金需求，其股東北京京東世紀(jì)貿(mào)易有限公司因自身資金需求，擬減持所持有的永輝超市股份不超過2.66億股、占永輝超市總股本的比例不超過2.94%。

　　公告顯示，京東世貿(mào)擬通過集中競價交易方式減持不超過9075.04萬股，占公司總股本比例不超過1.00%；通過大宗交易方式減持不超過1.76億股，占公司總股本比例不超過1.94%。減持期間為自預(yù)披露公告發(fā)布之日起15個交易日后的3個月內(nèi)。

　　圖源：永輝超市

　　若本次減持計劃順利完成，京東世貿(mào)將不再持有永輝的任何股份，這也宣告了京東與永輝長達十年的合作徹底畫上了句點。

　　永輝方面稱，京東此次減持計劃系自身資金需求，而就在一周前，京東發(fā)布了一份超市場預(yù)期的業(yè)績報告。

　　3月6日，京東正式發(fā)布2024年四季度及全年業(yè)績，2024年，京東全年收入為11,588億元，第四季度收入為3,470億元人民幣，同比增長13.4%，增速高于市場普遍預(yù)期的8.7%，創(chuàng)下9個季度以來的新高。

　　圖源：京東

　　現(xiàn)金流方面，基于京東核心零售與物流業(yè)務(wù)的強大造血能力，截至2024年底，京東現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物、受限制現(xiàn)金及短期投資總計2414億元人民幣，較2023年的1977億元人民幣有所增加。覆蓋有息負債的85%，資金面穩(wěn)定且充裕。

　　從財務(wù)角度而言，擁有2414億元現(xiàn)金的京東此次對永輝的清倉式減持，以及結(jié)合前期的多次減持，背后深層的考量或許并非真的急需這筆資金，而是急需處理一下“不良資產(chǎn)”。

　　去年9月，京東以約17.74億元的價格轉(zhuǎn)讓股份給名創(chuàng)優(yōu)品，按照3月11日永輝超市4.9元的股價測算，2.66億股股份市值大約13億元，十年時間里，京東在經(jīng)歷投資、追加投資、減持、轉(zhuǎn)讓、賣股、分紅等一系列操作后，前后總計套現(xiàn)40億元，和最初持股成本62億元相比，虧損約22億元。

　　從蜜月到分手

　　如今的京東對永輝有多冷漠，十年前就有多熱情。

　　遙想十年前，京東與永輝的牽手堪稱行業(yè)內(nèi)的一段佳話，一度被視作“傳統(tǒng)商超+互聯(lián)網(wǎng)巨頭”的教科書級案例。

　　2015年8月，京東以43.1億元戰(zhàn)略投資永輝，收獲10%股份，成為公司第二大股東。彼時的永輝發(fā)展如日中天，依靠“生鮮直采”模式在全國多點開花，擁有近400家門店，年營收額超400億元，穩(wěn)坐商超龍頭。

　　永輝強大的線下網(wǎng)絡(luò)和生鮮資源，正是彼時京東所需要的。

　　彌補京東在O2O領(lǐng)域的短板。雙方將永輝接入“京東到家”平臺，嘗試并重構(gòu)供應(yīng)鏈系統(tǒng)，如安裝智能傳感器和冷鏈追蹤芯片。

　　在京東與永輝的合作初期，“1+1＞2”的效果十分顯著，得益于京東技術(shù)團隊對永輝供應(yīng)鏈系統(tǒng)的改造升級以及將永輝超市接入“京東到家”端口，“線上下單+線下配送”模式成功打通，永輝線上訂單量激增。

　　相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，合作初期，“京東到家”近三成的訂單量由永輝貢獻。

　　這些驚喜的改變也讓京東在2018追加了對永輝的投資，加碼12億元將持股比例從原來的10%上升至11.43%。

　　追加投資后，雙方的合作和探索進一步深入，開始嘗試通過整合采購量提升議價能力以及供應(yīng)鏈的標(biāo)準(zhǔn)化分級等。

　　就在雙方如膠似漆情深日篤之時，疫情的突然爆發(fā)和社區(qū)團購的強勢崛起，讓一切都變得不一樣了。

　　2021年開始，永輝的經(jīng)營情況開始急轉(zhuǎn)直下，公司整體客流客單持續(xù)承壓，陷入了“跌跌不休”的困境，資金壓力日益凸顯。

　　財報顯示，2021年至2023年，永輝超市的凈利潤分別為-39.44億元、-27.63億元、-13.29億元。

　　2025年1月15日，永輝發(fā)布了2024年年度業(yè)績預(yù)虧公告，預(yù)計永輝超市2024年歸屬于上市公司股東的凈利潤為-14億元。

　　這意味著，永輝已連續(xù)四年錄得虧損，總虧損額度已超百億。

　　
圖源：永輝超市

　　連續(xù)四年超百億的虧損，也讓京東曾經(jīng)的熱情日漸熄滅，開始逐步收縮投資。

　　2024年3月，京東首次通過競價交易方式減持永輝超市不超過1%的股份，減持后股份不超過12.39%。

　　6個月后，京東世貿(mào)與牛奶有限公司、宿遷涵邦投資管理有限公司一起，共同出售永輝超市29.40%股權(quán)，由名創(chuàng)優(yōu)品100%控股的廣東駿才國際商貿(mào)有限公司以62.7億元接盤，成為永輝第一大股東。

　　自此，名創(chuàng)優(yōu)品正式入主永輝，而京東對永輝的股份降至2.94%。

　　永輝艱難轉(zhuǎn)型

　　京東此番對永輝清倉式的減持，雖未對其股權(quán)結(jié)構(gòu)產(chǎn)生顛覆性影響，但動搖了資本市場對永輝未來經(jīng)營的信心。

　　3月12日收盤，永輝超市股價報收4.81元/股，下跌1.84%。

　　于永輝而言，在自己努力轉(zhuǎn)型擺脫困境之際，昔日并肩作戰(zhàn)的伙伴卻頭也不回地轉(zhuǎn)身離場，確實有點不是滋味，但生意場從來如此，沒有永恒的朋友，只有永恒的利益。

　　十年前，在阿里大提特提“新零售”概念猛攻線下零售之時，京東需要永輝補足自身在O2O的短板加強對抗實力，這時候的永輝于京東而言是助推器；而十年后的今天，基于京東十年間持續(xù)的探索創(chuàng)新和實踐，自身的業(yè)務(wù)邏輯不斷成熟完善，“獨立行走”的底氣愈發(fā)深厚，而此時深陷財務(wù)泥潭的永輝就成為了前進路上的“包袱”。

　　與此同時，在十年時間里，京東與永輝在戰(zhàn)略導(dǎo)向、模式選擇上都在不斷變化，變化也導(dǎo)致了分歧的出現(xiàn)，雙方的協(xié)同效應(yīng)逐步減弱，貌合神離默契早已不再，再疊加零售行業(yè)的兇猛變革，最終使得雙方分道揚鑣。

　　永輝雖沒有了京東，但還有胖東來和名創(chuàng)優(yōu)品。在過去一年里，在胖東來的幫扶下，永輝總計完成了旗下31家門店的調(diào)改，經(jīng)調(diào)改的門店客流和銷售額顯著提升，用戶口碑也不斷回升，而名創(chuàng)優(yōu)品的入主則為永輝提供了資金、供應(yīng)鏈和渠道層面的關(guān)鍵支持，未來雙方若戰(zhàn)略協(xié)同順利，有望推動永輝從“規(guī)模擴張”轉(zhuǎn)向“質(zhì)量驅(qū)動”。

　　圖源：永輝超市

　　于永輝而言，眼前的轉(zhuǎn)型之路雖艱難，但卻不得不行，不經(jīng)歷轉(zhuǎn)型的陣痛，就要承受被市場淘汰的劇痛。京東與永輝的十年合作，生動反映出零售江湖的風(fēng)云變幻以及傳統(tǒng)零售轉(zhuǎn)型的陣痛。

　　面對未來的零售之戰(zhàn)，無論是京東還是永輝，都需要不斷探索創(chuàng)新，深刻理解市場與用戶，及時調(diào)整經(jīng)營策略與業(yè)務(wù)模式，唯有如此，才能在激烈的競爭中立于不敗之地。