中國科技股正在強勢反彈，跑贏納斯達克100指數，重新點燃全球投資者的興趣。

受益于政府刺激政策、由DeepSeek帶來的人工智能突破以及強勁的企業財報等多重原因，科技巨頭阿里巴巴和騰訊今年以來分別上漲超過60%和20%。

近期，納斯達克上市的禾賽成為市場焦點。受Q4財報亮眼表現以及與德國汽車制造商梅賽德斯達成重要合作的推動，3月11日公司股價暴漲40.5%至22.50美元。

相比之下，美股整體表現低迷。截至3月11日，標普500指數年初至今下跌超5%，納斯達克100指數下跌超6%。高估值、美聯儲利率政策的不確定性以及市場對微軟、蘋果、英偉達、谷歌、亞馬遜、特斯拉和Meta這“七巨頭”的過度依賴，引發了更深層的市場調整。

在這個時候，被低估的中國股票一下子成為了性價比極高的投資標的，資金的涌入進一步推高了禾賽的股價。年初至今，其市值已上漲60%以上，接近30億美元。

不僅出貨量翻倍

更是全球第一家盈利的LiDAR廠商

禾賽科技總部位于上海，是全球領先的激光雷達（LiDAR）制造商，專注于自動駕駛、機器人和工業自動化領域。如果你不太熟悉LiDAR，它其實是Light Detection and Ranging的縮寫，這是一種基于激光測距原理的傳感技術，通過向目標物體發射激光束并測量其反射回傳感器的時間差，精準計算物體的距離和形狀。在自動駕駛系統中，激光雷達是實現高精度導航與避障的核心技術。

根據禾賽科技最新發布的2024年第四季度和全年財報顯示，其增長勢頭強勁。

受激光雷達產品需求激增的推動，第四季度收入同比增長28.3%至人民幣7.198 億元（9,860 萬美元）。公司市場份額還在持續擴大，全年收入達到人民幣20.77億元（2.846 億美元），同比增長 10.7%。

更令人驚喜的是該公司出乎意料地實現了扭虧為盈，成為全球首家盈利的激光雷達制造商。在四季度，禾賽的凈利潤達到人民幣1.47億元（2000萬美元），去年同期則凈虧損人民幣1.409億元。

全年凈虧損也在大幅縮小，達到人民幣1.024億元，相較 2023 年的人民幣4.76億元的虧損有顯著改善。此外，得益于運營效率提高，成本管控得力，運營虧損也同比下降了64.2%。

禾賽還在持續加大創新投入，第四季度研發費用同比增長6.1%，全年增長8.2%，突顯了其在激光雷達技術升級和保持競爭優勢方面的決心。

在激光雷達出貨量上，禾賽連續四年翻倍，反映出其各個產品領域的強勁市場需求。2024 年全年，ADAS（高級駕駛輔助系統）激光雷達出貨量達到45.64萬臺，同比增長134.2%。總出貨量達到50.19萬臺，同比增長126.0%。

截至2024年12月31日，該公司擁有人民幣32億元（4.391 億美元）的現金及投資儲備，為未來擴張、產品研發以及戰略收購提供了充足的資金保障。

禾賽于2023年2月9日在納斯達克上市，募集資金1.9億美元，是2021年以來規模最大的中國企業赴美IPO。

獲得22家主機廠100+設計訂單

首個被國外車企應用于海外市場的國產激光雷達

禾賽的成長受到與領先整車廠的戰略合作推動。在國內，公司已贏得多家中國主要汽車制造商的定點合作，包括比亞迪、奇瑞、長城汽車和長安等。

為滿足不斷增長的市場需求，禾賽計劃在2025年第三季度啟用新的生產線，以期到2025年底將年產能提高至200萬臺，進一步鞏固其在汽車和機器人行業的領先地位。

對2025年的業務增長目標禾賽也是充滿信心：預計全年收入將在人民幣30億至35億元（4.11億至4.79億美元）之間，同比增長44%至69%。

GAAP口徑凈利潤預計在人民幣2億至3.5億元之間，Non-GAAP口徑凈利潤預計在人民幣3.5億至5億元之間，較2024年Non-GAAP利潤增長25倍至35倍。如果公司成功實現這些目標，不僅將鞏固其在激光雷達行業的領導地位，還將成為一家盈利能力強勁、技術驅動的科技巨頭。

在全球市場方面，公司正在加快國際業務布局。禾賽獲得了梅賽德斯的合作，成為首家為海外市場提供激光雷達的中國企業。

此次合作發生在全球貿易緊張加劇的背景下。根據路透社報道，美國政府正加強對全球車企使用中國零部件的限制，梅賽德斯曾在數月內反復權衡法律和政治風險，最終選擇禾賽，主要基于其成本優勢和生產能力。

激光雷達行業正在快速擴張，汽車、機器人、工業和智慧基礎設施等領域的需求不斷增長。市場預計，全球激光雷達市場規模將從2025年的29億美元增長至2034年的158億美元，年均復合增長率（CAGR）高達20.9%。隨著全球自動駕駛和ADAS發展提速，汽車激光雷達仍是推動市場增長的主要動力。

為應對地緣政治不確定性，禾賽正在建立海外生產能力，計劃最早于明年啟動國際制造基地。公司首席財務官樊鵬在接受路透社采訪時表示，這些工廠將專注于服務對關稅和物流風險有所顧慮的海外客戶，但未透露具體選址信息。

中國制造再次戰勝美國制造

在激光雷達行業，禾賽有一個同樣在納斯達克上市的競爭對手，那就是總部位于美國佛羅里達的 Luminar。

不幸的是，Luminar正面著臨嚴峻的挑戰。這家美國公司于2019年上市，受益于疫情期間寬松的貨幣政策以及市場對高增長科技公司的樂觀預期，它的市值在2020年達到巔峰120億美元。然而，隨著美聯儲進入加息周期，資本開始撤離虧損企業，Luminar 市值暴跌至如今的1.6 億美元左右。

根據其2024年第三季度的財報，收入同比下降 8.6% 至1,550 萬美元，未達市場預期的1,910 萬美元。不過，公司將調整后每股虧損從0.21美元縮小至0.16美元。為了應對日益增加的壓力，該公司削減了非技術員工，并實施了旨在每年節省8000萬美元的成本削減措施。

盡管困境當頭，但也有一些好消息。Luminar在3月5日宣布，其新一代激光雷達將用于即將量產的沃爾沃ES90車型，為市場帶來一定信心。Luminar將于3月20日發布第四季度收益，預計收入將較第三季度略有增長。

在Luminar努力穩住陣腳的同時，禾賽正加速擴大領先優勢，憑借卓越的成本控制、規模化生產能力以及中國強大的工業體系，持續超越美國競爭對手。

得益于中國完善的供應鏈體系和高度自動化的生產能力，禾賽能夠以遠低于西方同行的成本制造激光雷達，從而在國內外市場保持價格競爭力。同時，中國已連續16年穩居全球最大汽車生產國，僅2023年就生產了3000多萬輛汽車，這為禾賽提供了龐大的潛在客戶群，眾多車企正在積極尋求高性價比的激光雷達解決方案。

樊鵬在近期接受國內媒體采訪時表示，2024年公司營收的高速增長主要歸因于中國市場對激光雷達的旺盛需求，尤其是來自理想汽車和小米汽車這樣的頭部客戶。這兩家車企在市場上熱度極高，其車型的大規模交付直接推動了禾賽訂單的快速增長。

地緣政治因素也可能進一步助推禾賽的全球化布局。隨著美國在貿易政策上對歐洲盟友施加更大壓力，歐洲汽車制造商可能會更加依賴中國的供應鏈，以確保零部件供應的穩定性和成本優勢。如果這一趨勢持續深化，禾賽有望鞏固其在全球車企中的核心供應商地位，成為激光雷達市場最不可被忽視的力量。

在接受《南華早報》采訪時，禾賽表示，國際汽車制造商，特別是歐洲車企，正積極采用其產品，認為激光雷達傳感器將成為未來燃油車和電動車的重要配置之一。

“公司正在與多家全球汽車制造商進行深度合作談判，預計到 2027 年將迎來大規模訂單。”樊鵬透露。這不僅展現了禾賽在全球市場的競爭力，也預示著其在智能駕駛時代的持續增長潛力。