3月14日，市場全天震蕩走高，創業板指領漲，滬指重回3400點創年內新高。截至收盤，滬指漲1.81%，深成指漲2.26%，創業板指漲2.8%。

板塊方面，保險、白酒、嬰童、深海科技等板塊漲幅居前，軍工等少數板塊下跌。

全市場超4400只個股上漲。滬深兩市全天成交額1.79萬億元，較上個交易日放量1851億。

昨天下跌，今天反包——A股再次展現強大的修復能力。

截至收盤，主要股指紛紛創年內新高；滬指年內首次站上3400點，盤中最高漲至3421.23點，收盤點位也反包了去年12月31日的陰線。

不夸張地說，經過2個多月沉淀，（慢）牛的感覺全回來了。

與大盤上攻同步發生的，還有市場風格的進一步切換。今天大消費、大金融雙雙領銜上漲，滬指的亮眼表現也正得益于此。

但更難得的是，全市場成交額放量至1.84萬億元，弱化了板塊間“蹺蹺板”效應。人形機器人、DeepSeek概念等高位板塊，在“牛回速歸”氛圍下，同樣得到不錯修復。

有人說，漲起來了全都是利好。

確實，光是昨夜今晨就傳來三大利好：

一是，中國人民銀行網站消息，3月13日，中國人民銀行召開的擴大會議明確，實施好適度寬松的貨幣政策。根據國內外經濟金融形勢和金融市場運行情況，擇機降準降息。

二是，金融監管總局印發通知，要求金融機構發展消費金融，助力提振消費。金融支持提振消費的主要內容有四部分：

增加消費金融供給。金融機構要圍繞擴大商品消費、發展服務消費和培育新型消費，豐富完善金融產品和服務。針對數字、綠色、智能等新型消費場景，量身定制金融產品，更好滿足個性化、多樣化金融需求，不斷強化數字賦能，增強消費金融服務的適配性和便利度。加大對批發零售、住宿餐飲、文化旅游、教育培訓、健康養老等消費服務行業的信貸投放，支持消費供給主體健康發展。

優化消費金融管理。鼓勵銀行業金融機構在風險可控前提下，加大個人消費貸款投放力度，合理設置消費貸款額度、期限、利率，優化資源配置。完善個人消費貸款盡職免責要求。在有效核實身份、風險可控前提下，探索開展線上開立和激活信用卡業務。

開展個人消費貸款紓困。銀行業金融機構可根據借款人信用記錄、還款保障，針對暫時遇到困難的借款人，合理商定貸款償還的期限、頻次。根據借款人申請，經審核合格后為符合條件的借款人提供續貸支持。

優化消費金融環境。銀行業金融機構要規范消費貸款合同條款，明示最終綜合融資成本。用好金融產品查詢平臺和金融消費者保護服務平臺，便利消費者查詢使用。推進消費場景支付便利化，滿足老年人、外籍來華人員等群體支付服務需求。完善金融消費糾紛多元化解決機制，妥善解決消費金融糾紛。加大對擾亂市場秩序、侵害金融消費者權益等行為的聯合懲處和打擊力度。

三是，國務院新聞辦公室將于2025年3月17日（下周一）下午3時舉行新聞發布會，請國家發展改革委副主任李春臨和財政部、人力資源社會保障部、商務部、中國人民銀行、市場監管總局有關負責人介紹提振消費有關情況，并答記者問。

這則消息可理解為，給市場留下了“進一步提振消費政策有望出臺”的預期。

顯然，消費和金融正是上述利好的核心關鍵詞，今天爆發漲停潮的嬰童概念，其實也可視作消費的一個細分。

實際上，大消費、大金融也是今年以來漲幅偏低的兩個權重板塊。

如今天大漲的貴州茅臺，去年10月以來，多數時候都表現平平。

不過，當下肯定也有不少股民擔心消費題材的持續性：

“要是高低切突然不切了，咋辦？”

一方面，有觀點指出：“如果僅僅認為現在是高低切，可能低估了撲面而來的（基本面）復蘇。”

另一方面，我們還可以從場內ETF的表現，看出更多端倪。

Wind數據顯示，截至收盤，漲幅最居前的ETF（不含跨境型產品），大多為食品飲料、酒、消費、飲食等主題。今天大漲之前，它們的年內漲幅都還是負數。

但持有了部分港股消費股的ETF，如消費ETF滬港深，以及跨境型產品中的香港消費ETF等，年內漲幅明顯領先于僅掛鉤A股消費股的產品。

這說明，今天之前，港股的消費板塊已漲過一波。A股消費板塊有不小的補漲空間。

比如3月3日上市的蜜雪集團，迄今短短10個交易日，最大漲幅就接近翻倍。

招商證券認為，出口下行壓力已初步顯現，擴大內需的必要性愈發凸顯；近期有關消費的表述較為積極，2025年財政支出增速創近五年新高，后續提振消費的專項計劃有望出臺進一步提振需求，消費可能階段性接力科技表現占優。

華泰證券表示，受益于宏觀經濟與促消費等政策發力，市場預期有望由經濟、收入預期改善→信心修復→消費需求提振→基本面復蘇的路徑漸進，消費有望重新成為我國經濟增長的核心驅動力。

大消費板塊迎來配置窗口期，看好四條主線：

1）國貨崛起，美護、家電、寵物等賽道國貨產品力提升。

2）情緒消費，悅己經濟加速擴容，持續撬動潮玩及IP消費等新興供給。

3）新性價比，供需雙向理性，質價比產品需求更具韌性。

4）消費出海，出海已成消費企業必選題，關注品牌、文化和服務出海。

此外對于“牛市旗手”，國金證券認為，為在市場交易活躍、券商業務改善以及并購預期增強等因素催化下，看好券商板塊估值和業績雙提升，券商2025年基本面預計將在低基數下實現反轉。分業務來看，經紀業務受益于交易量的放大，自營業務受益于股市上漲、權益市場反彈，投行業務IPO已處于相對底部，預計并購新政下并購重組有望貢獻增量，兩融余額持續修復。

投資有風險，獨立判斷很重要

本文僅供參考，不構成買賣依據，入市風險自擔。

封面圖片來源：行情軟件截圖

每經記者 肖芮冬 每經編輯 彭水萍

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