作者：段輕 編輯：努爾哈哈赤

蜜雪冰城徹底“瘋狂”了？

3月3日，蜜雪冰城終身代言人“雪王”親自為蜜雪冰城敲鐘上市，還領著大咖哥、研發雪王、奮斗青年雪王、阿桔雪王、咖農雪王、泰富貴兒雪王以及蜜雪冰城旗下品牌幸運咖IP形象老K等一眾同事上臺，把嚴肅的港交所儀式變成了“二次元”紅毯現場。

據悉，蜜雪集團每股發行價為202.50港元，募資凈額為32.91億港元。上市當日，其開盤價為262港元/股，較發行價上漲29.38%，對應總市值為987億港元。值得一提的是，蜜雪冰城透露，募集資金中的12%（3.95億港元，約合3.68億元人民幣）將用于品牌和IP的建設。

不論從“瘋狂”的敲鐘儀式，還是從募集資金的投向方向，蜜雪冰城對“雪王”IP寄予的厚望，可見一斑。很難想象，在2018年，蜜雪冰城與華與華合作設計出“雪王”形象時，它還只是一個在LOGO上單純地用“舔嘴笑”營業，不會說話也不會做事的“工具人”。

在本篇，雷報將重點分析，“雪王”從“品牌符號”到“品牌IP”的蛻變過程中，究竟做了什么？是否有可以借鑒的營銷模式，又或者存在什么營銷陷阱？

21個月花掉4.1億，“雪王”做了什么？

正如前文所說，2018年的“工具人”雪王，工作內容簡單到只需要在靜態LOGO上微笑營業。

2021年，“你愛我，我愛你，蜜雪冰城甜蜜蜜”的土味主題曲橫空出世，伴隨魔性的雪王蹦迪MV血洗全網，讓雪王從純粹的LOGO形象變得廣為人知。

2023年，雪王正式進軍二次元，首部品牌動畫《雪王駕到》上線，同時開啟了更加頻繁的IP跨界，從這以后，雪王真正成為了會說話、會做事的鮮活角色。

也就是自2023年開始，蜜雪冰城財務數據中“品牌推廣開支”成本激增，2023年全年的這一開支達到2.46億元，同比大幅增長252%，2024年前9個月的品牌推廣開支為1.69億元。這意味著從2023年起，21個月內，蜜雪冰城花掉了超過4.1億元做自身品牌的營銷推廣。

那么，蜜雪冰城每年上億元的推廣費用，具體用在了哪里？

我們看到，“雪王”已成為其品牌營銷的核心資產。尤其在上市前后，蜜雪冰城通過多元化營銷策略和商業布局，將雪王IP轉變為“人格化的社交賬號”，不僅鞏固了品牌形象，還成功將熱度轉化為消費力。因此，雷報重點關注2024年至今雪王的IP營銷和IP開發布局。

營銷方面，在線上，蜜雪冰城主要在抖音、小紅書、微博等主要社交平臺上頻繁發布短視頻和帖子進行營銷，除了蜜雪冰城官方賬號，還有“蜜雪冰城雪王”、“雪王日記”等專門發布雪王IP內容的運營號，這些賬號通過“抽象人設”以及玩梗吸引年輕人，在抖音、小紅書分別都有累計超200萬粉絲數；截至目前，#蜜雪冰城 #蜜雪冰城雪王 等相關話題在抖音的累計播放量已超過500億次；同時，蜜雪冰城也在通過會員計劃進行私域運營，招股書顯示，截至2024年9月30日，蜜雪冰城線上的注冊會員數達到約3.15億。

在線下，蜜雪冰城則通過各類活動保持曝光、增加品牌觸點，進而帶動消費。例如2024年的“520”情侶節期間，蜜雪冰城開展一系列線下活動，使得5月20日全國門店終端零售額較上周同期提升11.4%；又如，蜜雪冰城在2024年7月開啟“唱歌減一元”活動，在門店內演唱《茉莉花》就可以在購買茉莉奶綠產品時享受1元優惠。據悉，該活動為產品推新增添互動元素，使其推出后首個月內售出約1億杯，根據茉莉奶綠6元/杯的小程序價格估算，該新品的首月銷售額或將超過5億元。

跨界聯名方面，雷報統計了2024年至今，蜜雪冰城的IP聯名活動（人工統計存在誤差），發現24年以來，雪王已跨界合作了至少15個IP或品牌，覆蓋潮玩、文創、食品、文旅、動漫、明星等多元化的IP類型，聯名產品除了挎包、抱枕、毛毯等生活好物，也包括毛絨、透卡、掛件、徽章等一系列“谷子”周邊。

值得注意的是，雪王聯名與其他新茶飲品牌的聯名活動已經出現了明顯的差異。瑞幸、喜茶等聯名大戶主要是作為“品牌方”來借勢動漫、文創等IP，售賣的周邊產品均圍繞合作IP的形象打造；而蜜雪冰城2024年的聯名活動，大多數以“雪王”形象作為“IP方”來聯動其他IP或品牌方，推出的產品也基本都是立足雪王形象，結合合作的IP或品牌的元素，為雪王設計新的造型。

在跨界之外，隨著2024年“谷子”爆火，蜜雪冰城也專門針對“雪王”開發了許多系列的IP衍生品。包括盲盒、毛絨、玩具、文具、家居用品等。例如2024年，蜜雪冰城就推出了“雪王四季系列”“雪王百變日常系列”盲盒，2025年初又推出“雪王賜福系列”盲盒，結合不同主題設計雪王形象，線上商城與線下門店同步銷售，形成“飲品+IP周邊”的消費閉環。

蜜雪冰城還有打造“雪王宇宙”的野心。IP內容方面，繼2023年首部動畫《雪王駕到》播放量超2.1億次后，2024年12月21日，續作《雪王之奇幻沙洲》進一步拓展了雪王IP世界觀。緊接著，12月23日，雪王愛動漫文化（北京）有限公司正式成立，注冊資本6000萬元，企查查顯示，雪王愛動漫由蜜雪冰城持股80%，蜜雪冰城全資子公司雪王星際科技有限公司持股20%。據悉，該公司計劃推出“雪王大電影”，并探索動畫電影與品牌聯動的商業模式。

“雪王”的故事，是“草根”的逆襲，還是“流量泡沫”的陷阱？

如今，“雪王”IP憑借其親民形象和多元化營銷策略成為蜜雪冰城品牌的核心資產，但“甜蜜蜜”的背后，雪王IP其實沒有看起來那么游刃有余。隨著市場競爭加劇和用戶需求變化，其IP運營也面臨多重挑戰。

首先，雪王面臨著Z世代對“土味營銷”的負面評價。盡管雪王IP憑借“接地氣”“抽象”一路走紅，全網曝光量超百億次，但《DT商業觀察》調查顯示，僅23%的Z世代消費者認為蜜雪冰城“有品牌調性”，超過50%吐槽其“土味營銷過時”。用戶對雪王形象的認知逐漸固化，缺乏新鮮感，可能導致年輕群體流失。

雪王IP還有內容創新的壓力。雪王IP早期依賴魔性主題曲和表情包快速出圈，但后續的動畫《雪王駕到》、《雪王之奇幻沙洲》以及營銷活動，仍以“萌趣賤”為主基調，敘事深度不足，難以持續吸引對IP內容質量有較高需求的中高線用戶。若無法突破現有風格，可能陷入IP內容的同質化競爭，“雪王大電影”的前景也只能先畫下一個問號。

市場競爭與用戶需求分化也對雪王IP提出了挑戰。蜜雪冰城花上億打造雪王IP，本質依舊是為了能靠IP帶動茶飲產品銷量。但如今，新茶飲/咖啡賽道內卷還在加劇，瑞幸、喜茶、奈雪等品牌正通過降價策略侵蝕蜜雪冰城的低價優勢，同時早早地推出健康輕乳茶等創新品類。

反觀蜜雪冰城，其在產品迭代速度上相對滯后，以輕乳茶為例，早在2020年，瑞幸就率先提出了國風輕乳茶概念，喜茶的首款輕乳茶“天青雨”則在2023年8月上市，但蜜雪冰城的首款輕乳茶直到2024年10月才正式推出。因此，雪王IP營銷需要與產品創新協同，否則品牌營銷就難以維持差異化競爭力。

此外，雪王IP通過周邊商品（谷子經濟）與聯名活動強化品牌影響力，但其核心商業模式仍以“平價”為根基。這種策略在提升IP價值的同時，也存在與品牌定位的潛在沖突。

雪王IP周邊如盲盒、潮玩、聯名服飾等，定價通常高于核心產品。例如2024年推出的雪王盲盒等潮玩產品，因設計成本較高，售價在30-200元區間，一定程度上已稱不上“平價”。消費者可能因價格落差產生認知割裂，尤其下沉市場用戶對價格敏感度更高，若后續IP周邊產品因成本上升被迫提價，可能削弱蜜雪冰城“平價快樂”的品牌形象。

雪王IP還可能面臨過度商業化后品牌價值稀釋的困境。蜜雪冰城大手筆加注IP建設，若雪王IP因負面事件受損，品牌也可能面臨系統性風險。2024年其食品安全投訴量增長47%，某門店因“蟑螂奶茶”事件登上熱搜，直接沖擊品牌心智。

雪王IP頻繁用于聯名、周邊以及品牌推廣活動，一旦無法達到消費者預期，也會引發消費者抵觸情緒，削弱IP的情感聯結。例如2024年的“雪王冰杯”事件，因為蜜雪冰城在1元冰杯產品上營銷過度，但供貨速度跟不上，導致大量門店僅銷售半天就宣布停售，引起消費者“不想賣就不要賣”的聲討，最終換來雪王道歉、“雪王冰杯”產品下架的結局。

總的來說，雪王IP的未來，既不能困守于“4元檸檬水”的性價比神話，亦不可迷失在千億市值的資本狂歡中。唯有將供應鏈的“硬實力”與IP的“軟價值”深度融合，才能讓“平價快樂”從營銷口號升維為可持續的文化范式。

正如其在上市儀式中，讓包括“雪王”在內的7位IP形象共同敲鐘所隱喻的那樣，真正的長期主義，需要產業鏈上每一個角色都能在“甜蜜敘事”中共享價值紅利。雪王IP的成功源于其“平價快樂”的精準定位，但未來，還需要在創新、合規與用戶價值之間找到新的平衡點，方能避免陷入“流量泡沫”陷阱。