作者| 艾青山

編輯| 劉漁

3月11日，永輝超市發布公告稱，其股東北京京東世紀貿易有限公司擬減持所持有的永輝超市股份不超過2.66億股，占永輝超市總股本的比例不超過2.94%。據公告披露，此次減持將通過集中競價交易、大宗交易等方式在2025年4月2日至7月1日期間實施。值得注意的是，根據公開資料，2.94%正是京東世貿目前持有的永輝超市全部股份，若此次減持計劃全部實施，京東世貿或將不再持有永輝超市股份。也就是說，京東可能會清倉永輝，這也將意味著零售行業這場始于2015年的"資本聯姻"即將告一段落，同時也預示著中國生鮮零售市場格局正在加速重塑。

京東與永輝的合作始于2015年8月，當時京東以42.3億元（約6.16億美元）投資永輝超市，并于2018年5月追加投資12億元（約1.78億美元）。到2019年底，京東持有永輝超市11.43%股權，成為其重要戰略股東。

然而，二者的合作關系從2024年開始逐漸出現變化。

公開資料顯示，2024年3月20日，京東首次減持永輝超市不超過1%的股份，減持后持股比例不超過12.39%；

到了2024年9月，更大規模的股權變動發生——京東世貿聯合牛奶有限公司、宿遷涵邦投資管理有限公司一起，出售了永輝超市29.40%股權。 而 名創優品全資控股的廣東駿才國際商貿有限公司以62.7億元接盤，一躍成為永輝超市第一大股東。

在此次交易后，京東在永輝的持股比例降至2.94%。若本次減持計劃全部實施，京東世貿將不再持有永輝超市股份。

對于此次減持原因，永輝超市公告中明確表述為"因京東世貿自身資金需求"。不過有分析指出，永輝超市近年來持續虧損的經營狀況，以及與名創優品主導下的戰略轉型方向，可能也是影響京東決策的重要因素。

永輝超市最新業績預告顯示，2024年歸母凈利潤虧損14.0億元，扣非凈利潤虧損22.1億元，這已是該公司連續第四年虧損。據永輝超市公布的財務數據，2021年至2023年，公司凈利潤分別為-39.44億元、-27.63億元、-13.29億元，三年累計虧損約80億元。

永輝超市在公告中解釋，2024年業績虧損一方面受零售行業整體挑戰影響，客流和客單持續承壓；另一方面則是因為公司在2024年下半年主動進行的戰略和經營模式轉型帶來的"前期陣痛"。

根據永輝超市披露的信息，截至2024年底，公司已完成31家門店的調改，雖然調改門店客流和銷售額迅速提升，但新經營模式前期需要大量人力物力投入及能力迭代周期。

值得注意的是，2024年5月，在備受關注的河南零售巨頭"胖東來"加入了永輝超市的轉型幫扶。據公開報道，截至目前，胖東來幫扶調改與永輝自主調改正在雙線并行，多個城市的自主調改首店已相繼開業，調改工作正在各城市有序推進。

京東在永輝超市持股比例逐步降低的同時，其自身零售戰略也在明顯調整。近年來，京東加強了對自營零售業務的投入，尤其是在即時零售領域的布局明顯提速。

據公開報道，2023年6月，京東集團成立了"創新零售部"，將旗下京東七鮮、前置倉等業務整合其中，主打線下和即時零售場景。2024年10月，京東七鮮完成店倉融合升級，將履約時效提升至30分鐘以內，同時推出力度不小的營銷活動。

行業機構發布的研究報告預測，中國即時零售市場規模預計到2030年將超過2萬億元，展現出巨大發展潛力。這一市場正吸引越來越多參與者，產品品類也從最初的餐飲外賣擴展至生鮮蔬菜、電子產品、百貨商超、藥房藥店等幾乎所有生活品類。

目前，中國即時零售市場已形成美團小象超市、京東七鮮、阿里盒馬等多家巨頭競爭的格局。美團2024年第三季度財報數據顯示，平臺即時配送訂單量達71億筆，憑借強大的即時配送網絡優勢，對京東構建的自營零售體系形成了一定挑戰。

為應對市場競爭，京東七鮮正在多維度發力：在品質方面，通過產地直采、海捕直達等方式提供新鮮商品；在配送速度方面，計劃在2025年6月底前新增20個倉店，實現最快30分鐘送達；在價格方面，部分商品較其他平臺價格低10%以上。

根據公開資料，目前京東七鮮在全國擁有54家線下門店，其中28家位于北京，10家位于天津，在深圳、廣州、上海、廊坊、佛山等地也有布局。2025年京東計劃在天津新增20家七鮮倉店，北京等地同步推進"倉店一體"模式。

另外有意思的是，京東與美團已經逐漸開始正面競爭，今年京東高調啟動外賣業務，并且表示將為外賣送貨員上社保，引發了不少關注。

有行業分析認為，相比持股其他公司獲得的協同優勢，自主控股建立的生態體系對京東而言可能更具戰略價值。這個思路與阿里巴巴此前退出高鑫零售有相似之處，只是京東采取了更徹底的方式，若減持計劃全部實施，永輝將完全脫離京東生態。

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