東方茶葉的醇香，最終飄向了納斯達(dá)克。

2025年3月6日，證監(jiān)會(huì)一紙備案公告，宣告霸王茶姬啟動(dòng)赴美IPO進(jìn)程，有望成為繼奈雪的茶、茶百道、古茗、蜜雪冰城后第五位登陸資本市場(chǎng)的頭部玩家。

但與這些實(shí)力雄厚的“前輩們”相比，霸王茶姬的故事更年輕，也更傳奇。

因?yàn)榘酝醪杓У膭?chuàng)始人張俊杰，在逆天改命上，和朱元璋有得一拼：

10歲成為孤兒，在外流浪7年，17歲在奶茶店打工，又用7年從店員一路做到區(qū)域運(yùn)營(yíng)負(fù)責(zé)人，最終抓住新茶飲的風(fēng)口，在2017年成立了霸王茶姬，并對(duì)其寄予厚望：

成為東方星巴克。

成為星巴克，霸王茶姬憑什么？

張俊杰說(shuō)，憑數(shù)據(jù)。

2024年Q1單季度，霸王茶姬的GMV超58億元，預(yù)計(jì)2024年全年GMV將超過(guò)200億元。

按張俊杰的說(shuō)法，霸王茶姬店均銷售額54.9萬(wàn)，已經(jīng)超越所有的現(xiàn)制茶飲企業(yè)，包括星巴克中國(guó)。

這番表態(tài)，給深陷價(jià)格戰(zhàn)、急需新故事的新茶飲增添了一股信心，投資者開(kāi)始重新評(píng)估茶姬的價(jià)值，并達(dá)成了共識(shí)：

中國(guó)能對(duì)標(biāo)星巴克的茶飲品牌，就是霸王茶姬。

投資人心中最完美的投資對(duì)象，是既要有穩(wěn)定的下限托底本金，又能有很高的上限帶來(lái)收益。

恰好，霸王茶姬手中有兩張牌，完美拿捏了投資人的需求：一張是穩(wěn)下限的門店牌，另一張是拉上限海外牌。

在門店上，霸王茶姬不僅坐擁6500家門店，而且質(zhì)量特別高，對(duì)門店選址和資金考核十分嚴(yán)格，必須是商場(chǎng)一層，門店面積不得低于50平方米，對(duì)加盟商驗(yàn)資金額高達(dá)200W，對(duì)標(biāo)星巴克。

并且，霸王茶姬不割韭菜，加盟伙伴有錢可賺，數(shù)據(jù)顯示，茶飲行業(yè)閉店率已連續(xù)三年超過(guò)25%，霸王茶姬的閉店率遠(yuǎn)低同行，只有不到3%。

高質(zhì)量的門店穩(wěn)穩(wěn)托底了霸王茶姬，這意味著即使不擴(kuò)張，也能保住現(xiàn)階段的營(yíng)收和利潤(rùn)，起碼沒(méi)有爆雷風(fēng)險(xiǎn)。

在出海方面，霸王茶姬同樣走在行業(yè)前列。

2019年開(kāi)始布局東南亞，2020年承諾要“開(kāi)到100個(gè)國(guó)家”，現(xiàn)在不僅坐擁150多家海外門店，還在東南亞打出了品牌威望，市場(chǎng)占有率遠(yuǎn)超國(guó)內(nèi)。

此外，霸王茶姬的出海節(jié)奏也很棒，去年7月趁著奧運(yùn)會(huì)，在巴黎試點(diǎn)快閃店，8月在新加坡連開(kāi)三店，9月在香港開(kāi)出首店。

到了今年，霸王茶姬再次加速出海節(jié)奏，不僅要落地美國(guó)加州和洛杉磯，更是找來(lái)麥當(dāng)勞中國(guó)首席財(cái)務(wù)官黃鴻飛，準(zhǔn)備干一件大事：

赴美上市。

霸王茶姬沒(méi)有像古茗和雪王一樣在港股上市，而是選擇遠(yuǎn)赴美國(guó)，這是新茶飲行業(yè)的第一家。

這或許是因?yàn)榘酝醪杓У囊靶奶螅胍技礁噘Y金，加速擴(kuò)張去追趕星巴克。

但無(wú)論是深滬還是港股，在政策和資金上都更重視科技企業(yè)，對(duì)消費(fèi)型企業(yè)的估值往往偏低。

此前，茶飲第一股奈雪和第二股茶百道在港股上市首日均出現(xiàn)股價(jià)破發(fā)的情況。

截至今天，奈雪的茶已經(jīng)從每股19.2港元的發(fā)行價(jià)跌到了1.24港元，茶百道也從17.5港元跌到了10.54港元。

雖說(shuō)近期蜜雪冰城的上市打破了破發(fā)魔咒，從每股202.5港元暴漲至391港元，一改港股對(duì)茶飲消費(fèi)估值低的趨勢(shì)，但這對(duì)去年就有上市計(jì)劃的霸王茶姬來(lái)說(shuō)顯然太遲了。

而美股作為全球規(guī)模最大的資本市場(chǎng)，對(duì)高成長(zhǎng)性消費(fèi)品牌的估值體系更為成熟，像麥當(dāng)勞、可口可樂(lè)、星巴克等全球頭部餐飲企業(yè)都匯聚于此，消費(fèi)品牌更容易得到相對(duì)高的估值，也更能吸引全球資本與合作伙伴。

估值上的考量是一方面，霸王茶姬激進(jìn)的海外策略，也是選擇美股的重要因素。

不同于蜜雪冰城主要圍繞東南亞市場(chǎng)布局，霸王茶姬更多的是志在四海。

從出海步伐上看，霸王茶姬是中國(guó)新茶飲企業(yè)中最早出海的。

2019年，其競(jìng)品去茶山還未走出云貴地區(qū)時(shí)，霸王茶姬就已經(jīng)在馬來(lái)西亞開(kāi)出了首店，最早開(kāi)啟了海外的布局。

從目前出海的規(guī)模看，霸王茶姬也是規(guī)模最大的。

在同價(jià)位品牌中，海外門店第二多的是喜茶，數(shù)量?jī)H為霸王茶姬的一半，只有70多家門店。

目前，霸王茶姬已經(jīng)在全球建立了30多個(gè)辦公場(chǎng)所，在美國(guó)，也成立了北美事業(yè)部，擁有一支完全本地化團(tuán)隊(duì)，預(yù)計(jì)今年就能在加州開(kāi)出首家門店。

出海節(jié)奏的加快，意味著頻繁的資產(chǎn)交易和置換，港幣的匯率固然和美元一樣穩(wěn)定，但美元在資本市場(chǎng)更具深度和廣度，能節(jié)省大量的匯兌成本和時(shí)間，直接支持海外業(yè)務(wù)投入。

2024財(cái)年，星巴克中國(guó)的營(yíng)收約210多億人民幣，霸王茶姬的全年?duì)I收足以和星巴克中國(guó)并駕齊驅(qū)。

可放眼全球市場(chǎng)，霸王茶姬還是缺了點(diǎn)意思。

拿市值來(lái)說(shuō)，霸王茶姬在2023年的估值為30億人民幣，即使這兩年再怎么跑馬圈地，也很難高過(guò)2000億港元雪王，更甭提市值近9000億港元的星巴克。

但是換個(gè)角度想，星巴克畢竟成立了54年，而霸王茶姬只用7年就能取得今天的成就，已殊為不易。

而此次赴美上市，霸王茶姬代表的也不僅僅是自己。

作為近四年來(lái)首家赴美上市的中國(guó)消費(fèi)企業(yè)，霸王茶姬既釋放出中國(guó)積極參與全球競(jìng)爭(zhēng)的信號(hào)，更是一次試水，具有風(fēng)向標(biāo)意義。

當(dāng)下中美關(guān)系依舊緊張，加上當(dāng)年瑞幸財(cái)務(wù)造假事件的影響，美國(guó)針對(duì)中資企業(yè)的審查趨嚴(yán)，會(huì)制定更高信披標(biāo)準(zhǔn)。

再就是，美國(guó)投資者對(duì)中國(guó)品牌的認(rèn)知有限，特別是像霸王茶姬這種主打中國(guó)茶和國(guó)潮風(fēng)的特色企業(yè)，也可能出現(xiàn)估值折讓的現(xiàn)象。

種種困難，都是中國(guó)消費(fèi)企業(yè)不敢赴美上市的顧慮。

為什么霸王茶姬敢沖刺美股IPO?

底氣是關(guān)鍵。

以紐交所的上市門檻為例，要求企業(yè)市值≥7.5億美元，過(guò)去1個(gè)財(cái)年收入>7500萬(wàn)美元。

而霸王茶姬2023年7月的估值是30億人民幣，營(yíng)收達(dá)108億元，凈利潤(rùn)在8億至10億元之間，疊加2024年?duì)I收翻一番的增速，早已遠(yuǎn)超紐交所上市的標(biāo)準(zhǔn)。

現(xiàn)在，各方都在關(guān)注霸王茶姬上市的進(jìn)程和細(xì)節(jié)。

中國(guó)證監(jiān)會(huì)也快速推進(jìn)了備案進(jìn)程，這也體現(xiàn)了政策層面對(duì)民營(yíng)企業(yè)出海的支持。

歷史上，中國(guó)茶文化一直享譽(yù)世界，但鴉片戰(zhàn)爭(zhēng)后，大英帝國(guó)盜植了中國(guó)的茶葉，將其移植到印度大吉嶺，攫取了中國(guó)茶葉的市場(chǎng)。

后來(lái)隨著西方文化的影響，咖啡則慢慢取代茶葉，成為全球產(chǎn)量最大的飲品。

商業(yè)，是文化交流的載體，也是一個(gè)國(guó)家影響力的證明。

中國(guó)茶走向世界，不僅僅是企業(yè)在努力，國(guó)家也在努力。

霸王茶姬進(jìn)軍納斯達(dá)克，所肩負(fù)的使命，不僅是要打造“東方星巴克”，更要把中國(guó)茶飲，推向世界。