似乎有越來越多的傾向于相信“東升西降”的敘事，所以對岸越是下跌，我們這邊就越有一種勁頭去承接。這種情緒似乎短線支撐著A股，但這種情緒是脆弱的。

今天A股原本是整體橫盤震蕩，結果午后又開始放量拉升，特別是作為主線的AI科技，拉升幅度最陡峭。

截至下午2點15，三大指數淺紅，個股漲多跌少，小盤股繼續占上風，全A等權指數上漲0.91%。

目前這個形勢下，A股這塊我還是堅持科技+紅利的啞鈴策略，但科技成長為主，紅利做平衡。市值風格上，以中小市值為主。

而隔壁債市，今天本來也只是溫和震蕩，但在A股拉升的時候，收益率開始往上走了，特別是30年超長期。10年期國債收益率上行到1.88%附近，后來才再次回落。

最近債市又冒出一些鬼故事，還有賣方直接把10年期國債收益率看到2.5%，但他有前提是，如果降息預期完全退潮，而地產、經濟、通脹確認回升，那債市就會有大量資金撤退，推高收益率。

這個推論太聳動了，甚至到了駭人聽聞的地步。他這個前提就大概率不成立。

首先，降息只是延后，不是不降，去年926就已經明確，后面也在所有重要場合反復強調的事情，不可能完全miss掉。

而地產、經濟和通脹的確認回升，沒有想象中那么容易。我們下調CPI目標，本身就是一個強烈的信號。

最近債市確實跌了很多，我發現很多人都忍不住贖回了。越是這時候，鬼故事就越多。 要我看，10年期國債收益率到2%就已經了不得了，畢竟今年還是要降息的。

還是得自己去判斷，別盡信網上那些博眼球的說法。

昨晚美股依然是一波三折，步履蹣跚。科技巨頭盤中有修復勢頭，包括特斯拉一度大漲六七個點。川普特地買了一輛騷氣的紅色model S（大概50多萬RMB）來支持老馬。這種支持方式有點醒目，因為眾所周知，紅脖子是支持傳統能源，通常不開電動車的。

但標普500和道指里面的價值股，昨晚卻開始補跌。所以整體上看，市場對美國經濟衰退的焦慮情緒依然沒有有效緩和。

昨晚之所以反復波折，是因為幾個利好和利空交替出現，這也反映了現在美股投資者確實是神經高度緊張敏感了。

先是川普說，要報復加拿大安大略省對美出口電力征收25%附加費的行為（其實在川普發出威脅后，加拿大已經取消了這個決定），要對加拿大的金屬產品輸美關稅從之前的25%翻倍到50%，所以美股迅速下跌。

但后來白宮出來說，不會這么做，還是繼續維持25%不變。同時俄烏臨時停火協議也出來了，于是美股又再次修復反彈。

再再后來，川普又出來說話，說美股漲跌跟他沒關系，他還是要繼續“重建美國”。言下之意是，美股愛跌跌，關稅什么的，他該做什么還是繼續做。于是尾盤又跳水了。

表面上看，老川的政策一直在反復變，有些關稅一會兒要加一會兒又不加，但本質上還是之前說過的，這些都是他威逼訛詐的手段而已。這是一個老川縱橫謀劃、持續討價博弈的過程。

而美股是一個信息定價相對充分的有效市場，每一次信息的邊際變化，都需要重新定價。何況川普這個人，沒人知道他會干出什么事，所以有些事情不論真假、是否靠譜，都會直接影響到市場。

也就是說，雖然這波標普500已經下跌接近10%，納指100下跌接近13%，已經是一波比較深度的回調，但我們不能拿過去的經驗來刻舟求劍，最近美股不一定會很快企穩，而即便是要企穩，波動也依然會比較大。

外圍消息說，川普可能會在下個月訪華。但這個消息沒有被證實。之前川普是說要在任職100天內過來，現在已經過去一半時間了，算算日子也差不多就是4月了。在這個大靴子落地之前，美股可能就會保持謹慎。

至于美國是不是真的會衰退，目前看概率很小。如我昨天文章聊到的，美國更像是在有意制造一場“可控的輕微衰退”，達到制造業回流美國、清除老登經濟“余毒”，以及逼迫美聯儲降息、解決聯邦債務問題的目的。

如果是這樣，那美股這波就更可能是一個回調（盡管幅度不小），而不是長期趨勢下行。

對了，今晚會公布美國2月的CPI，目前普遍預測是會適度降溫。預計2月份總體年度通脹率為2.9%，略低于1月份3%的年度漲幅。按月環比計算，預計上漲0.3%，低于1月份的0.5%。 剔除掉食品和能源成本的核心CPI，預計也是降溫趨勢。

如果真是這樣，會在一定程度上減緩市場對美國經濟“滯漲”的擔心。目前美股三大期指小幅上漲，滬深交易的納指ETF，有幾只也翻紅了。

納指到底是買還是賣，現在又到了多空雙方互道SB的時刻了。

相信國運，定投XX。現在這個XX，你們的答案是什么呢？

AH股相關指數技術面走勢（僅為技術面現狀描述，并非趨勢預測）。中證1000從中間調到左邊。

風險提示：本文所有內容均不構成任何投資建議，請務必獨立判斷。股市有風險，投資須謹慎。