作者 | 謝美浴

編輯| 付影

來(lái)源 | 獨(dú)角金融

在公募圈，執(zhí)掌百億資金的明星基金經(jīng)理，他們的動(dòng)向備受關(guān)注。

近日，招商基金管理有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“招商基金”）明星基金經(jīng)理、首席固定收益投資官馬龍，卸任了招商添瑞1年定開(kāi)債A和招商添裕純債A基金的管理職務(wù)，離任原因均為“另有任用”。

值得注意的是，Wind數(shù)據(jù)顯示，近半年來(lái)馬龍已經(jīng)卸任招商基金7只產(chǎn)品。對(duì)此，招商基金方面表示，“馬龍主要是卸任一些小的產(chǎn)品，給年輕人機(jī)會(huì)。”

而近一年，招商基金人員流動(dòng)性顯著，有6名基金經(jīng)理離任，離任人數(shù)在行業(yè)中排名第7；同時(shí)新聘了24位基金經(jīng)理，新聘人數(shù)在行業(yè)中位列第一。招商基金接下來(lái)的業(yè)務(wù)棋盤(pán)將如何布局，值得關(guān)注。

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馬龍半年卸任7只產(chǎn)品,

管理規(guī)模縮水570億

公開(kāi)資料顯示，馬龍自2009年開(kāi)始在公募基金從事研究員工作，2012年11月加入招商基金，自2014年3月27日起擔(dān)任基金經(jīng)理，現(xiàn)任招商基金首席固定收益投資官。

馬龍管理的基金券種配置均衡，主要管理中長(zhǎng)期純債基金和混合債券型基金，擅長(zhǎng)信用債投資。憑借卓越的投資能力和穩(wěn)健的管理風(fēng)格，馬龍榮獲多項(xiàng)行業(yè)殊榮，包括金牛獎(jiǎng)、金基金獎(jiǎng)、明星基金獎(jiǎng)以及晨星獎(jiǎng)，是固收投資領(lǐng)域的“大滿(mǎn)貫得主”。

圖源：罐頭圖庫(kù)

2月28日，馬龍一次性卸下兩只產(chǎn)品。

Wind數(shù)據(jù)顯示，此次馬龍卸任的招商添裕純債A，規(guī)模59.08億元，馬龍自2022年8月17日開(kāi)始管理，任職總回報(bào)率7.46%，年化回報(bào)率2.88%

馬龍卸任后，招商添裕純債A由王梓林單獨(dú)管理。資料顯示，王梓林于2018年7月加入招商基金，擔(dān)任固定收益投資部研究員，從事債券研究分析工作，目前在管產(chǎn)品7只，合計(jì)規(guī)模402.51億元。

另一只產(chǎn)品為招商添瑞1年定開(kāi)債A，規(guī)模為89.3億元，馬龍自2022年7月19日開(kāi)始管理，任職總回報(bào)率9.08%，年化回報(bào)率3.38%。馬龍卸任后，該產(chǎn)品由歐陽(yáng)倩蓉單獨(dú)管理。

資料顯示，歐陽(yáng)倩蓉2017年加入招商基金固定收益投資部，從事信用研究工作，目前在任管理基金數(shù)6只，在管規(guī)模153.23億元。

圖源：罐頭圖庫(kù)

值得關(guān)注的是，2024年8月至2025年2月期間，馬龍管理規(guī)模呈現(xiàn)系統(tǒng)性收縮，幾乎每個(gè)月都在卸任產(chǎn)品，節(jié)奏穩(wěn)定且持續(xù)，半年已密集卸任7只產(chǎn)品，其中包括兩只百億級(jí)旗艦產(chǎn)品。

具體來(lái)看，2024年9月21日，馬龍卸任了招商招祥純債A，任職回報(bào)17.95%，年化回報(bào)4.55%，回報(bào)排名155/1735，目前規(guī)模為105.92億元；2024年12月31日，馬龍卸任招商添安1年定開(kāi)，任職回報(bào)10.24%，年化回報(bào)3.5%，回報(bào)排名1084/2003，目前規(guī)模145.52億元。

此外，2024年8月21日，馬龍卸任了招商安悅1年持有A管理職務(wù)，任職回報(bào)5.4%，年化回報(bào)3.2%，該產(chǎn)品目前規(guī)模1.23億元；同年10月18日，卸任招商添利兩年定期開(kāi)放，任職回報(bào)56.29%，年化回報(bào)7.62%，該產(chǎn)品目前規(guī)模5.68億元；2025年1月3日卸任招商添福1年定開(kāi)，任職回報(bào)11.31%，年化回報(bào)3.47%，該產(chǎn)品目前規(guī)模75.31億元。

圖源：Wind數(shù)據(jù)

中國(guó)金融智庫(kù)特邀研究員余豐慧認(rèn)為，“馬龍卸任多只基金的管理職務(wù)，可能是個(gè)人職業(yè)規(guī)劃調(diào)整，追求其他發(fā)展機(jī)會(huì)或面臨健康等個(gè)人問(wèn)題；也有可能是公司內(nèi)部策略調(diào)整的一部分，比如優(yōu)化基金經(jīng)理資源配置，或者為了培養(yǎng)新的投資人才。”

“對(duì)于招商基金而言，短期內(nèi)可能會(huì)對(duì)相關(guān)產(chǎn)品的表現(xiàn)產(chǎn)生一定影響，尤其是投資者信心方面。但長(zhǎng)期來(lái)看，如果能夠順利過(guò)渡并有效配置新的人才資源，影響將被最小化。”余豐慧表示。

目前，馬龍?jiān)诠墚a(chǎn)品僅剩兩只，分別為招商產(chǎn)業(yè)A和招商安心收益C，兩只產(chǎn)品成立時(shí)間分別為2008年、2012年，馬龍分別于2014年和2015年開(kāi)始管理，累計(jì)收益率分別為68.17%、90.46%，年化收益率5.37%、6.06%，業(yè)績(jī)?cè)谕?lèi)基金中表現(xiàn)突出。

其中，招商產(chǎn)業(yè)A規(guī)模為207.66億元，是馬龍管理產(chǎn)品中規(guī)模最大的一只。

2024年7月18日，馬龍管理的9只債券型基金披露2024年基金二季報(bào)時(shí)，其管理資產(chǎn)規(guī)模達(dá)到876.18億元，如今已降至304.99億元，縮水570億元。

2

近一年新聘24位基金經(jīng)理，

招商基金未來(lái)如何發(fā)力？

除了馬龍的密集卸任，Wind數(shù)據(jù)顯示，近一年來(lái)，招商基金已有6位基金經(jīng)理離任，離職數(shù)量在202家基金公司中并列第七，而行業(yè)平均數(shù)據(jù)為2位。

離職的基金經(jīng)理中，包括知名基金經(jīng)理賈成東，他2015年加入招商基金，2016年開(kāi)始管理產(chǎn)品，2024年6月卸任基金經(jīng)理前擔(dān)任招商基金投資管理四部專(zhuān)業(yè)總監(jiān)。

招商優(yōu)質(zhì)成長(zhǎng)、招商行業(yè)精選兩只基金是賈成東過(guò)往職業(yè)生涯的代表作，任職期回報(bào)分別達(dá)到192.09%、140.27%，年化回報(bào)率分別為15.45%、13.41%，躋身同類(lèi)基金前十名。

此外，目前招商基金共有93位基金經(jīng)理，近一年新聘了24位，排行第一，行業(yè)平均數(shù)為3位。

圖源：Wind數(shù)據(jù)

中國(guó)礦業(yè)大學(xué)（北京）管理學(xué)院碩士生企業(yè)導(dǎo)師支培元認(rèn)為，人員流動(dòng)性對(duì)基金公司影響利弊兼具，“積極方面，新血液的流入能帶來(lái)新的投資理念和方法，促進(jìn)公司創(chuàng)新；消極方面，頻繁變動(dòng)可能會(huì)打亂投研團(tuán)隊(duì)節(jié)奏，影響產(chǎn)品業(yè)績(jī)穩(wěn)定性。”

招商基金成立于2002年12月，招商銀行（600036.SH）為公司大股東，持股比例為55%，招商證券（600999.SH）持股45%。

據(jù)Wind數(shù)據(jù)顯示，招商基金2019年產(chǎn)品有148只，管理規(guī)模3788.49億元，2024年達(dá)到310只產(chǎn)品，管理規(guī)模8840.41億元，產(chǎn)品數(shù)量和規(guī)模均已翻倍。招商基金表示，規(guī)模增長(zhǎng)跟市場(chǎng)息息相關(guān)。

截至3月10日，招商基金的管理規(guī)模為8787.78億元，在業(yè)內(nèi)排到第11位。其中，債券型基金規(guī)模達(dá)到了3641.28億元，拉長(zhǎng)時(shí)間線來(lái)看，該業(yè)務(wù)是公司規(guī)模增長(zhǎng)的頂梁柱；但同比2024年3月10日，招商債券型基金規(guī)模縮水了317.98億元，同比下滑8.03%。

混合型基金目前規(guī)模548.94億元，同比下滑22.63%；股票型基金則由2024年同期的1170.8億元增至1290.22億元，同比增長(zhǎng)10.2%。

圖源：Wind數(shù)據(jù)

而從業(yè)績(jī)表現(xiàn)上看，招商基金目前在管產(chǎn)品316只，其中68只基金從成立到現(xiàn)在處于虧損狀態(tài)，其中27只虧損幅度超過(guò)30%，絕大部分為權(quán)益類(lèi)產(chǎn)品。

值得關(guān)注的是，招商基金的當(dāng)家產(chǎn)品——招商中證白酒指數(shù)基金，2024年四季度虧損67.99億元。2024年上半年，招商中證白酒指數(shù)虧損了75.6億元，到2024年第三季度有所好轉(zhuǎn)，實(shí)現(xiàn)盈利68.8億元。但全年來(lái)看，該基金的虧損仍超過(guò)70億元。

招商中證白酒指數(shù)基金成立于2015年5月27日，成立時(shí)規(guī)模僅為5.3億元。在白酒上行周期帶動(dòng)下，2016年、2017年，該基金取得15.25% 、74.92%的收益率，規(guī)模亦水漲船高，2019年已經(jīng)達(dá)到了109.43億元，在市場(chǎng)最火熱的2020年和2021年更是增長(zhǎng)到485.26億元和776.25億元。

圖源：罐頭圖庫(kù)

但隨著白酒股低迷，招商中證白酒指數(shù)基金出現(xiàn)大幅虧損。

據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至2024年末招商基金前十大重倉(cāng)股中，8只股票均為白酒股，分別是貴州茅臺(tái)、五糧液、山西汾酒、瀘州老窖、洋河股份、今世緣、古井貢酒、口子窖。其中，持有貴州茅臺(tái)的基金有21只，持有五糧液的基金基金有15只，持有山西汾酒的基金有6只。

對(duì)此，金樂(lè)函數(shù)分析師廖鶴凱指出，“指數(shù)基金是相對(duì)被動(dòng)的，只能建議不斷優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，降低對(duì)單一白酒板塊指數(shù)基金的依賴(lài)，加強(qiáng)市場(chǎng)策略切換的有效性，及時(shí)應(yīng)對(duì)市場(chǎng)格局和行業(yè)格局的變化。”

余豐慧也建議，“首先可以考慮適當(dāng)調(diào)整投資組合，分散風(fēng)險(xiǎn)；其次，加強(qiáng)研究力量，提高市場(chǎng)分析和預(yù)測(cè)的準(zhǔn)確性；最后增強(qiáng)與投資者的溝通，透明化投資決策過(guò)程，增強(qiáng)投資者信心，這對(duì)于恢復(fù)和提升公司的整體表現(xiàn)至關(guān)重要。”

你認(rèn)為馬龍為何密集卸任，這對(duì)招商基金有什么影響？歡迎評(píng)論區(qū)留言討論。