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“在韓國，未成年人只要征得父母同意，就可以開設(shè)賬戶炒股。”

文 / 巴九靈（微信公眾號：吳曉波頻道）

如果說韓國人去年的熱門活動是組團(tuán)扎堆中國上海，今年熱門活動則是組團(tuán)扎堆中國股市；去年韓國人最大的孝順，是送父母去張家界旅游，那么今年韓國人最大的孝順，則是買中國股票。

根據(jù)韓國證券存托結(jié)算院的數(shù)據(jù)，韓國投資者2月份瘋狂買入A股和港股資產(chǎn)，月度交易額高達(dá)7.82億美元，環(huán)比增長200%。

這個(gè)數(shù)據(jù)不僅創(chuàng)下3年來新高，而且遠(yuǎn)高于同期對于日本和歐洲股市的買入金額。

換言之，韓國投資者，開始做多中國。

以前姥姥不疼舅舅不愛的中國資產(chǎn)，為何能受到韓國投資者的熱捧？

韓國投資者“掃貨”A股

春江水暖鴨先知，韓國人就是一只感應(yīng)全球股市冷暖的敏銳鴨子。

在他們眼中，如今去中國“掃貨”，是因?yàn)槟苜嶅X，而且能賺大錢。

2025年以來，中國股市行情逐漸回暖，上證指數(shù)漲幅2.16%，深成指漲幅4.48%，香港恒生指數(shù)漲幅高達(dá)13.43%，而韓國投資者更加偏愛的恒生科技指數(shù)漲幅則高達(dá)17.9%。

就算受到美股拖累的美國中概股，表現(xiàn)也相當(dāng)不錯(cuò)，Wind中概100指數(shù)漲幅超過15%，引領(lǐng)全球金融市場。

中國指數(shù)漲了，韓國股市中跟蹤中國資產(chǎn)的ETF基金也漲幅亮眼。

在韓國股市總計(jì)44只中國ETF基金中，漲幅最大的ETF基金收益率高達(dá)62.8%，基于狂熱的賺錢效應(yīng)，中國資產(chǎn)在韓國徹底“火”了起來。

相比中國資產(chǎn)的火熱，韓國本土的KOSDAQ綜合指數(shù)卻表現(xiàn)一般，漲幅僅為2.15%，收益率并不具備吸引力。至于韓國投資者此前偏好的日本和美國股市就更慘了：日經(jīng)225指數(shù)今年跌了6.1%；納斯達(dá)克指數(shù)總計(jì)下跌3.97%。

面對投資市場的冰火兩重天，韓國投資者選擇用腳投票。

2月17日至28日期間，韓國投資者凈買入的10大熱門海外股票，中國公司的股票占據(jù)6個(gè)席位。其中韓國股民最偏愛的，是小米、阿里巴巴、比亞迪等中國人工智能、芯片、電動汽車領(lǐng)域的龍頭公司。

精明的“韓國賭徒”

日本和韓國雖然都是中國的鄰國，但是兩國的“投資者畫像”卻截然相反。

日本投資者的代表是喜歡外匯套利的的“渡邊太太”，她們多是打理家庭資產(chǎn)的日本主婦，投資不追求高收益，而是喜歡通過低息借入日元，然后高息買入境外存款獲取利差，投資風(fēng)格主打穩(wěn)定和安全。

而韓國投資者與之截然相反，他們根本看不上渡邊太太們追求的那點(diǎn)小錢，更像是是一群“精明的賭徒”。

韓亞銀行的交易室

他們的賭性，與韓國獨(dú)特的投資制度有關(guān)——根據(jù)韓國法律，韓國公民可以開設(shè)多個(gè)賬戶，以2022年的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)來看，總共5200萬人口的韓國，卻擁有高達(dá)6000萬個(gè)活躍賬戶。

與其他國家不同的是，韓國投資者的準(zhǔn)入門檻也非常低。在中國，必須年滿18周歲的成年人才能夠開設(shè)證券賬戶，且同一市場僅能開設(shè)一個(gè)賬戶，如果要開通創(chuàng)業(yè)板、科創(chuàng)板權(quán)限，還需要有相應(yīng)的資金門檻和投資年限等限制。

但在韓國，未成年人只要征得父母同意，就可以開設(shè)賬戶炒股。寬松的投資門檻，讓韓國成為名副其實(shí)的“全民投資”之國，甚至在三星電子的股東大會上，還能看到韓國小學(xué)生出席會議的奇葩景象。

圖源：路透社報(bào)道

這樣的熱潮下，韓國投資者追熱點(diǎn)，加杠桿，只為一夜暴富，市場上充斥著躁動的多巴胺。

于是也不難理解，為何“財(cái)富神話”和“破產(chǎn)深淵”并存的幣圈，會成為韓國人的投資熱土。

據(jù)韓國央行數(shù)據(jù)，截至2024年11月，韓國加密貨幣投資者人數(shù)高達(dá)1559萬人，占韓國總?cè)丝诘?0%，且數(shù)量一直在增加。

在A股市場，10%、20%的漲跌停板就已經(jīng)足夠讓人心跳，但是在加密貨幣領(lǐng)域，10倍杠桿甚至100倍杠桿都只是“基礎(chǔ)配置”。

在上百倍的杠桿面前，韓國人炒股反倒顯得“保守”了不少。

據(jù)韓國證券存管數(shù)據(jù)，韓國投資者持有的資產(chǎn)總占比中，排名第一的是1.5倍杠桿的特斯拉股票，資產(chǎn)占比35%；排名第二的是FANG創(chuàng)新指數(shù)3倍做多，占比28%，就算是投資美國國債，韓國投資者也選擇用3倍杠桿，來買入美國的20年期國債。

換言之，“無杠桿不歡”是韓國投資者的底色。

如此愛冒險(xiǎn)，也和韓國國情直接相關(guān)，作為著名的“內(nèi)卷之國”，盡管韓國的人均GDP可以排在前十名，但是10%的富人和底層普通人的收入差距高達(dá)14倍。

此外，韓國十大財(cái)閥控制了整個(gè)國家75%的GDP，只有考取首爾大學(xué)、高麗大學(xué)和延世大學(xué)的頂尖幸運(yùn)兒，才能夠進(jìn)入這些財(cái)閥企業(yè)，得到一份體面的收入和工作。

因此，對普通韓國年輕人而言，就算從其他學(xué)校順利畢業(yè)，文憑和證書充其量只是小小的敲門磚，想要進(jìn)入財(cái)閥企業(yè)工作，難如登天。

所以在階層固化、財(cái)閥壟斷以及就業(yè)難題三重壓力下，普通韓國人要么躺平啃老，要么就上杠桿去追求“一夜暴富”——對于他們而言，不上杠桿只能躺平一輩子，如果選擇上杠桿賺快錢，或許還有出頭的機(jī)會。

韓國：高考倒計(jì)時(shí)下的學(xué)生

尋找投資“避風(fēng)港”

但話說回來，韓國投資者之所以選擇買入中國資產(chǎn)，其實(shí)也充滿了血淚。

從投資偏好來看，此前韓國投資者對A股并不太感興趣，更熱衷于美股投資。2024年，韓國散戶持有價(jià)值1014億美元的美國股票，借由美股強(qiáng)勢，它們的全年規(guī)模增長64%，首次突破千億美元。

但特朗普上臺以后，美國金融市場的基本面發(fā)生了巨大變化，越來越多的經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，特朗普為了削減政府預(yù)算，實(shí)現(xiàn)關(guān)稅目標(biāo)，愿意忍受美國經(jīng)濟(jì)的衰退，以及不斷提高的通脹水平。

就在上周日（3月9日）面對福克斯記者的采訪中，特朗普淡化了關(guān)稅政策對于股票市場的影響，還稱“不能過分關(guān)注股市”，當(dāng)被提到美國經(jīng)濟(jì)今年是否會衰退時(shí)，特朗普表示“不排除衰退的可能性”。

于是直接把美股帶入“黑色星期一”，納斯達(dá)克暴跌4%，向來在美股吃香喝辣的韓國投資者摔得鼻青臉腫。

截至3月10日收盤，韓國投資者持有排名第一的“1.5倍做多特斯拉”遭遇重創(chuàng)，特斯拉股價(jià)本身也從最高的488.54美元，腰斬至如今的222.15美元，2025年至今的投資回報(bào)率是-73.19%，可謂血本無歸。

而排名第二的“FANG創(chuàng)新指數(shù)3倍做多”也同樣如此，這款產(chǎn)品今年的收益率是-35.05%，韓國投資者損失慘重。

未來似乎也不樂觀。

連美國財(cái)政部長貝森特都認(rèn)為美國經(jīng)濟(jì)會出現(xiàn)所謂的“戒斷期”，美國資本市場在經(jīng)歷了牛市以后，或許已非是2025年投資的最佳選擇。

因此，在美股市場吃了大虧的韓國投資者開始尋找資產(chǎn)的“避風(fēng)港”，恰好遇到了全球資本市場“東升西落”。

2025年1月，眾所周知，中國迎來“DeepSeek時(shí)刻”。

深度求索的名頭不僅傳遍了硅谷，也讓通過杠桿持有英偉達(dá)股票的韓國投資者損失慘重——英偉達(dá)一夜暴跌16.97%的慘痛，讓韓國投資者開始迫切了解這個(gè)來自中國的AI公司。

在韓國賭徒們“深度求索”后，他們偏向于相信關(guān)于“中國資產(chǎn)價(jià)值重估”的敘事，而一系列外資投行的報(bào)告更是堅(jiān)定了他們的信心。

韓國民眾觀看Deepseek相關(guān)新聞

《巴倫周刊》看來，盡管行情已經(jīng)有了較大反彈，但是中國資產(chǎn)依然具有極大的吸引力。

按照預(yù)測，MSCI中國指數(shù)未來12個(gè)月市盈率是12倍，而對標(biāo)之下的標(biāo)普500未來12月市盈率為22倍。相比于已經(jīng)讓韓國投資者損失慘重的美股，買入中國資產(chǎn)顯得非常具有“性價(jià)比”。

瑞銀全球財(cái)富管理部門稱，在基本面改善和宏觀政策的支持下，中國科技股將繼續(xù)跑贏大盤，預(yù)計(jì)2028年，中國AI行業(yè)總市值將從3500億美元上升至4800億美元。

高盛也看好中國資產(chǎn)，它們認(rèn)為基于國內(nèi)AI的不斷普及，中國股票將吸引2000億美元資金的流入，整體盈利將提高2.5%；MSCI中國指數(shù)今年或上漲14%，如果樂觀估計(jì)，28%的漲幅也不是問題。

除了發(fā)布研報(bào)之外，多家外資機(jī)構(gòu)還掏出真金白銀來做多中國市場。

根據(jù)高盛2月底交易臺的數(shù)據(jù)，亞洲市場已成為對沖基金倉位最終的區(qū)域之一，外資在中國的凈倉位上升至8.1%，2月5日至2月18日，外資合計(jì)流入港股約180億港元。

在資本市場，交易的本質(zhì)，是交易波動，是交易人氣，韓國賭徒精明一生，很難放過這個(gè)新的“人氣集散地”。更何況，越來越多的聲音認(rèn)為，當(dāng)前，投資者對中國經(jīng)濟(jì)的確定性，已經(jīng)超過了對特朗普政策的不確定性。

但是否意味著我們也可以跟著韓國投資者這個(gè)風(fēng)向標(biāo)進(jìn)行“抄底”？事情并沒有那么簡單。

一平、一賺、八虧

根據(jù)之前的案例我們可以看出，韓國投資者風(fēng)格非常激進(jìn)，主打的就是以小博大，這種玩命似的投資風(fēng)格和內(nèi)地投資風(fēng)格很不一樣。

此外，盡管內(nèi)資外資都在唱多中國資產(chǎn)，但股市本身就是風(fēng)險(xiǎn)和機(jī)遇博弈的“競技場”。

別看韓國散戶投資嗅覺非常敏銳，但“一平、一賺、八虧”的散戶投資結(jié)局，同樣在韓國股民身上屢試不爽。如果不是經(jīng)驗(yàn)豐富的投資者，那么不管是參與A股還是港股，都具有一定的風(fēng)險(xiǎn)性。

紐約股市三大股指下跌

我們也需要明白，韓國投資者本身只是全球資本市場中，追逐高收益資產(chǎn)的一朵小小的浪花，他們的投資風(fēng)格更具賭性，比美國財(cái)團(tuán)和日本資本更加沒有立場。

所以韓國投資者這次來中國的“掃貨”行為，或許只是高杠桿散戶，來中國追逐利潤，且充滿賭性的一場資本狂歡。

大家跟著看熱鬧可以，但若要入場，萬變不離其宗的還是那句話：“入市要當(dāng)心，投資須謹(jǐn)慎。”

本篇作者 | 王振超 | 責(zé)任編輯 | 何夢飛

主編 | 何夢飛 | 圖源 | VCG

“站在世界看中國·印尼站”3月組織企業(yè)家再次走進(jìn)印尼，聚焦產(chǎn)業(yè)鏈布局與新消費(fèi)趨勢，全面了解印尼營商環(huán)境，汲取成功經(jīng)驗(yàn)，探尋企業(yè)出海印尼之道。

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