3月9日，人民日報發表的《今年GDP預期目標為何定在“5%左右”？》一文提到：

我國也慣常在每年召開的全國兩會上公布增速目標，今年是“5%左右”。

一是導向作用，將有力引導各方理性看待中國經濟，形成良好預期。

二是牽引作用，將為實施宏觀政策提供“準星”和“錨點”。

文章中提到：預期目標“牽引”著宏觀政策。

錨定目標、協同發力，調動豐富的政策工具箱，宏觀調控的方向、力度、節奏會更“靠譜”，效果也會更給力。

一言蔽之，這才是2025年A股最大的利好！

為何這么說？

歷來對A股影響最大的從來不是外部因素，而是國內因素，包括國內經濟走勢、宏觀政策的力度以及宏觀政策的預期。

相對2024年來說，今年的國際環境更加嚴峻復雜，加上2024年基數比較高，在這種情況GDP增長目標仍設定為5%左右，一方面國家對今年經濟充滿信心，引導市場更加樂觀的預期。另一方面，宏觀政策力度也將會顯著加大。

人民日報文章也說了，實現目標，需實施更加積極有為的宏觀政策。比如財政政策要“更加積極”，加大財政支出強度，提高赤字率。

《政府工作報告》起草組負責人沈丹陽近日表示，宏觀經濟政策實際上還留有后手，將會依據形勢變化動態調整、積極應對。

財政部部長藍佛安最近表示：為應對內外部可能出現的不確定因素，中央財政還預留了充足的儲備工具和政策空間。

可見，圍繞5%左右的目標，國家隨時都可能視情況需要出臺更大的政策組合拳。

還記得2024年9月那波遠超預期的政策組合拳嗎？

2024年中國經濟增長目標同樣設定5%左右，但2024年下半年經濟增長面臨較大下行壓力，最終國家在2024年9月及時出手，穩住了經濟，確保了經濟實現5%的目標。

可見，在經濟、政策的積極預期下，今年的股市值得期待。

事實上，在中國市場信心重燃之際，以科技股為代表的中國股市已經先行一步反彈，在今年至今的全球主要市場中，中國股市表現是相當給力的。

摩根資產管理認為，中國資產重估的過程才剛剛開始，遠未結束。隨著一系列政策的出臺，市場可能會迎來“戴維斯雙擊”的過程——即在估值提升的同時，企業盈利也逐步改善，從而有望推動市場進入一個較好的投資階段。

一方面，2025年是中國AI科技之年，以deepseek為代表的大模型不斷出現，以及人工智能、機器人、智能駕駛投資熱潮的開啟，2025年科技股在市場上將是反復活躍的過程。

另一方面，政策發力、險資入市，今年價值投資在市場上將再次掀起。2025年以業績穩定、分紅率高為主要特征的“中特估”也將成為今年投資的主線。如2月28日我提到過的現金流ETF（159399）近期表現明顯優于大盤，并有開啟向上發力之勢。

與紅利國企ETF（510720）分紅之王（已經連續11個月分紅）類似，現金流ETF（159399）也有望成為分紅之王，月月可評估分紅，每年最多可分紅12次。比如3月11日現金流ETF（159399）剛發布了第一次分紅公告，產品踐行月月分紅諾言，未來產品持續分紅值得期待。

通常情況下，有能力及意愿提高分紅比例的企業，往往具有穩定的自由現金流作為支撐，高股息是穩定的自由現金流的表征結果。近年來，富時自由現金流聚焦指數長期顯著跑贏紅利指數。根本原因是經濟轉型中，國內有效需求出現階段性不足，企業盈利質量和資金回籠周期越發重要。

2025年市場的主線大概率是科技股+中特估。但鑒于科技股目前已經漲幅過大，短期市場可能出現風格切換，一是從港股轉向A股，二是從科技股轉向中特估。三是從投資主線從海外市場轉向中國市場。

自2月中以來，納指已經下跌了近13%。而中國股市則維持了向上的態勢，一方面是deepseek出現后，帶來中國科技股的重估。另一方面，也是海外市場對2025年中國經濟、政策更加樂觀的預期，出現了西方不亮東方亮的態勢，這一變化也限制了特朗普打貿易戰的能力，反過來也推動了A股更可持續地反彈。