市場(chǎng)動(dòng)蕩加劇，油價(jià)延續(xù)跌勢(shì)

【Oilprice網(wǎng)3月10日?qǐng)?bào)道】

受多重利空因素疊加影響，國(guó)際原油市場(chǎng)周一開盤即呈現(xiàn)疲軟走勢(shì)，油價(jià)延續(xù)上周跌勢(shì)。截至美國(guó)東部時(shí)間周一13:44，5月交割的布倫特原油期貨價(jià)格下跌1.38%，報(bào)69.39 美元/桶；4月交割的WTI原油期貨價(jià)格下跌1.37%，報(bào)66.12美元/桶。

盡管上周五原油價(jià)格曾因技術(shù)性反彈短暫回升，但全周仍累計(jì)下跌，主要原因包括OPEC+宣布啟動(dòng)增產(chǎn)計(jì)劃、美國(guó)對(duì)華關(guān)稅政策懸而未決，以及美國(guó)原油庫(kù)存意外增加等。

根據(jù)OPEC官網(wǎng)公告，沙特、俄羅斯、阿聯(lián)酋、伊拉克等八國(guó)決定從4月起逐步解除每日220萬(wàn)桶的減產(chǎn)措施，其中4月將率先增產(chǎn)約13.8萬(wàn)桶/日。分析指出，這一決策旨在回應(yīng)美國(guó)總統(tǒng)特朗普多次要求 OPEC“降低油價(jià)” 的施壓訴求。

瑞銀集團(tuán)分析師喬瓦尼?斯陶諾沃（Giovanni Staunovo）表示：“市場(chǎng)擔(dān)憂此次OPEC +的增產(chǎn)決定可能開啟逐月擴(kuò)產(chǎn)周期，但聯(lián)盟聲明明確強(qiáng)調(diào)，后續(xù)增產(chǎn)幅度將嚴(yán)格基于市場(chǎng)實(shí)際需求。”

上周五油價(jià)反彈源于俄羅斯副總理諾瓦克的表態(tài)，他在接受路透社采訪時(shí)暗示：“若市場(chǎng)出現(xiàn)供需失衡，我們完全可以調(diào)整增產(chǎn)計(jì)劃。”此前OPEC+ 已在官方文件中強(qiáng)調(diào)，減產(chǎn)調(diào)整進(jìn)程將“根據(jù)市場(chǎng)條件靈活暫停或逆轉(zhuǎn)”。

值得關(guān)注的是，減產(chǎn)調(diào)整的實(shí)際影響可能弱于預(yù)期。渣打銀行研究指出，當(dāng)前市場(chǎng)供需結(jié)構(gòu)顯示，即使OPEC+完全解除減產(chǎn)，也僅會(huì)在2025年四季度和2026年四季度出現(xiàn)輕微過(guò)剩。強(qiáng)勁的需求增長(zhǎng)與美國(guó)原油供應(yīng)增速放緩形成對(duì)沖：2024 年美國(guó)原油日均產(chǎn)量1320.8萬(wàn)桶，同比僅增加27.4萬(wàn)桶（2023 年增幅達(dá)94.2萬(wàn)桶），該行預(yù)測(cè)2025年增速將進(jìn)一步回落至23.1萬(wàn)桶/日，2026年僅為 6.6萬(wàn)桶/日。

與此同時(shí)，受制裁的伊朗石油正逐步回歸市場(chǎng)。盡管美國(guó)對(duì)伊朗實(shí)施嚴(yán)厲制裁，中國(guó)前兩月原油進(jìn)口量同比下降5%，但伊朗原油正通過(guò) “影子船隊(duì)”持續(xù)流入市場(chǎng)。加拿大皇家銀行分析指出：“制裁初期造成的供應(yīng)擾動(dòng)未能持續(xù)，1月的短暫中斷僅改變了采購(gòu)節(jié)奏，并未阻斷整體供應(yīng)渠道。”

特朗普政府近期持續(xù)加碼制裁，不僅對(duì)伊朗國(guó)家石油公司高管實(shí)施制裁，還將印度、中國(guó)的油輪運(yùn)營(yíng)商及阿聯(lián)酋石油經(jīng)紀(jì)商納入制裁清單。然而托克集團(tuán)石油貿(mào)易主管本?盧科克（Ben Luckock）在彭博電視采訪中指出：“伊朗問(wèn)題仍是當(dāng)前市場(chǎng)最大的潛在風(fēng)險(xiǎn)。過(guò)度施壓可能迫使伊朗采取極端行動(dòng)，這需要引起警惕。”

翻譯：郭家晶（微信部）

審校：范永平（微信部）

編輯：郭家晶（微信部）

注：圖片來(lái)源網(wǎng)絡(luò)

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