最近“東升西降”這個(gè)話題討論的比較多，我前兩年就寫(xiě)過(guò)這個(gè)事情，但是個(gè)中艱難大家也知道，可今年再談這個(gè)話題，那就一點(diǎn)壓力也沒(méi)了。

從某種維度來(lái)講，過(guò)去幾年打Y房地產(chǎn)，除了防止經(jīng)濟(jì)過(guò)熱，更多的是為了全力火拼產(chǎn)業(yè)升級(jí)，如果輕輕松松通過(guò)C房就可以賺錢(qián)，誰(shuí)還拼命搞又苦又累的制造業(yè)？

不過(guò)我們的隱忍終于在近期迎來(lái)爆發(fā)，新能源汽車熱銷、deepseek橫空出世、哪吒熱映，各種先進(jìn)武器登場(chǎng)，外交場(chǎng)合硬氣發(fā)言。

然后各大外資機(jī)構(gòu)紛紛唱多RMB計(jì)價(jià)資產(chǎn)，美股暴跌，鼻涕蟲(chóng)也在跌，而恒生、大A一頓漲，很多人開(kāi)玩笑說(shuō)我們這3個(gè)月終于體驗(yàn)到老鷹人民過(guò)去三年的體驗(yàn)，而老鷹人民僅花3個(gè)月時(shí)間就完美體驗(yàn)我們過(guò)去三年的痛楚。

25年極有可能是東大轉(zhuǎn)折之年，RMB計(jì)價(jià)資產(chǎn)值得高看一頭。

熬過(guò)的痛楚，未來(lái)一定要拿回來(lái)，要全力拼經(jīng)濟(jì)了。

25年到底怎么走？?jī)蓵?huì)給了指導(dǎo)方向，本文簡(jiǎn)單分析一下，供參考。

第一，高目標(biāo)

在關(guān)稅戰(zhàn)激烈大背景下，依然定出GDP增速5%的高目標(biāo)，這么目標(biāo)并不低，充分表明我們的信心，在科技產(chǎn)業(yè)升級(jí)突破的當(dāng)下，未來(lái)更有信心。

第二，25年一定是大放水之年

為什么說(shuō)25年是大放水之年呢？

關(guān)稅戰(zhàn)背景下，外貿(mào)肯定會(huì)受阻，那我們就要轉(zhuǎn)內(nèi)需，拉升經(jīng)濟(jì)有三駕馬車“投資、消費(fèi)、出口”，過(guò)去幾十年的發(fā)展，我們經(jīng)濟(jì)錨定更多是在出口上，未來(lái)是需要逐步轉(zhuǎn)移的，轉(zhuǎn)移到消費(fèi)，老鷹是走過(guò)這個(gè)路的，現(xiàn)在老鷹依然是消費(fèi)大國(guó)，從70年代的大蕭條泥潭走出來(lái)。

因此，大基調(diào)是25年要實(shí)施更加積極的財(cái)政政策，適度寬松的貨幣政策。

25年擬發(fā)行超長(zhǎng)期特別國(guó)債1.3萬(wàn)億，其中3000億用于支持消費(fèi)品以舊換新，24年安排了1500億，效果明顯，今年繼續(xù)加大力度，現(xiàn)在買(mǎi)家電、手機(jī)明顯便宜了不少。

赤字率擬按4%左右安排，比上年提高1%，赤字規(guī)模5.66萬(wàn)億，比上年增加1.6萬(wàn)億。我們的中央ZF赤字率一直都偏低的，更多在地方ZF，未來(lái)還有很多空間，大家不要小看這1%，16年較15年赤字率增加0.6%，迎來(lái)資產(chǎn)價(jià)格上漲黃金時(shí)代；20年較19年赤字率上漲0.9%，口罩階段迎來(lái)土拍高峰。

擬發(fā)行特別國(guó)債5000億支持國(guó)有大型商業(yè)銀行補(bǔ)充資本。

擬安排地方ZF專項(xiàng)債券4.4萬(wàn)億，比上年增加5000億，重點(diǎn)用于投資建設(shè)、土地收儲(chǔ)和收購(gòu)存量商品房、消化地方ZF拖欠企業(yè)賬款等。

全年合計(jì)新增ZF債務(wù)總規(guī)模11.86萬(wàn)億，比去年增加2.9萬(wàn)億，財(cái)政支出強(qiáng)度明顯加大。

第三，四大舉措力保樓市企穩(wěn)回升

ZF工作報(bào)告關(guān)于房地產(chǎn)著墨很多，也是首次在ZF工作報(bào)告提出要穩(wěn)股市穩(wěn)樓市，然后關(guān)鍵詞是“持續(xù)用力推動(dòng)房地產(chǎn)市場(chǎng)止跌回穩(wěn)”。

住建B長(zhǎng)更是直接提出4大舉措，力保樓市企穩(wěn)回升。

1）保交樓，加大白名單。保交樓問(wèn)題肯定要解決，信心的問(wèn)題。重慶最近很多爛尾樓也在逐漸復(fù)工了，好跡象。

2）棚改2.0，貨幣化安置。把2000年以前建成的城市老舊小區(qū)都要納入城市更新改造范圍，再次強(qiáng)調(diào)要在新增100萬(wàn)套的基礎(chǔ)上。重慶25年要舊改計(jì)劃3萬(wàn)套，也在持續(xù)加碼。特別是貨幣化安置，樓市要起來(lái)，還得要有增量資金，拆遷貨幣化安置是重要途徑之一。

3）推進(jìn)收購(gòu)存量商品房。擬安排地方ZF專項(xiàng)債券4.4萬(wàn)億，很多錢(qián)要用在收購(gòu)存量商品房上面，持續(xù)去庫(kù)存。很多城市的廣義庫(kù)存依然較大，需要持續(xù)消化。

4）推進(jìn)建設(shè)好房子。重慶四代住宅大量出現(xiàn)，也是順應(yīng)這個(gè)趨勢(shì)。其實(shí)長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，未來(lái)整個(gè)住宅市場(chǎng)一定是二八分化，80%是剛需住房，就目前大多數(shù)城市的存量就已經(jīng)可以滿足，無(wú)需新增；改善住房，20%需要新建一部分滿足需求，因?yàn)榻ㄖa(chǎn)品在升級(jí)迭代，改善肯定是要住更好的房子，新房才能滿足條件。就跟新加坡一樣，那未來(lái)大多數(shù)80%的房子不會(huì)怎么漲，或者緩漲，20%的好房子市場(chǎng)自由定價(jià)，會(huì)逐步推高。

綜上，對(duì)于樓市也好，G市也好，大家25年還是要充滿信心，我覺(jué)得這次的東升西降不會(huì)像20年那樣曇花一現(xiàn)，而會(huì)走的更堅(jiān)實(shí)，各種也許會(huì)有反復(fù)，但大的趨勢(shì)一定向好，因?yàn)楹芏嗷久嫦噍^20年已經(jīng)發(fā)生變化，這次應(yīng)對(duì)關(guān)稅戰(zhàn)、老特我們也會(huì)更有經(jīng)驗(yàn)。

樓市經(jīng)歷4年的降杠桿，也將輕裝上陣，持續(xù)去庫(kù)存，供需關(guān)系發(fā)生變化，老百姓的居民存款也已經(jīng)累積的足夠高了，超150萬(wàn)億，24年商品房銷售金額只有9.68萬(wàn)億，較高峰期18萬(wàn)億已減半，稍微使勁，足以推平這個(gè)山頭，只是過(guò)去信心不足而已。

而現(xiàn)在，似乎大家信心滿滿！25年大轉(zhuǎn)折之年，值得期待！