導語：近期，國內丁腈橡膠市場價格下跌為主，其中3305E市場價格參考15400-15600元/噸，較上月底下跌1.90%。

圖1 蘭化3305E市場價格趨勢圖（單位：元/噸）

來源：隆眾資訊

以上圖可以看到，國內丁腈橡膠市場價格自2月中下旬開始進入震蕩走低趨勢，尤其是在3月份，丁腈橡膠市場價格延續下跌，雖然期間原材料丁二烯出現短暫的上調，但對于丁腈橡膠市場影響不大。拖拽丁腈橡膠市場走低的主要原因為：

1）原材料價格下跌明顯，成本面向下拖拽

圖2 丁腈橡膠成本/毛利潤趨勢變化圖（單位：元/噸）

來源：隆眾資訊

近期，丁腈橡膠原材料丁二烯以及丙烯腈市場價格走低明顯，其中丁二烯受供需失衡因素拖拽，導致丁二烯市場沖高回落，截止至收稿，中石化丁二烯價格跌至11100元/噸，市場價格低于該價格。丙烯腈市場來看國內部分裝置檢修之后重啟，整體供應量進一步增加，而盡管需求亦有增長表現，但供應依舊過剩，導致行業庫存逐步上升，銷售壓力下主力廠商報價連續下調。原材料價格的連續下跌對于丁腈橡膠市場拖拽較為明顯，截止至3月10日，丁腈橡膠成本約為12822.15元/噸，較上月底下跌10.55%。

2）供增需減，丁腈橡膠銷售壓力明顯

以3月6日數據來看，丁腈橡膠產能利用率為89.98%，較去年同期上漲7.56%。而膠管行業樣本企業開工約為56%，較去年同期下跌4%。橡塑發泡制品樣本企業開工約為53%，較去年同期下跌7%。據目前下游反饋，雖然制品企業節后存在恢復，但考慮到基建以及房地產等行業的發展，對于丁腈橡膠部分制品行業開工形成一定的制約性。同時國際貿易形式的問題導致部分制品企業出口受阻，均制約丁腈橡膠下游開工。而下游企業的實際消費較往年面臨更為嚴峻的挑戰，短期內原材料價格的走低，對于下游的采買興致也存在一定的影響，場內多維持散單入市采購為主，整體銷售略顯承壓，對于丁腈橡膠市場價格存在壓制。

綜合來看，短期內丁腈橡膠原材料價格仍存在震蕩走低預期，丁腈橡膠成本面延續利空。同時下游工廠實際訂單難以出現強勢利好帶動走高，丁腈橡膠供需面略顯承壓。成本面以及需求面將延續利空影響，丁腈橡膠價格存在下跌預期。但考慮到前期丁腈橡膠的高成本庫存以及未來順澤和蘭化等裝置檢修等問題，市場跌勢有所放緩，建議關注后期丁腈橡膠裝置檢修消息實際落地情況。