開年以來，A股開啟了一輪顯著的科技牛行情，也是明顯的結構性行情。科技板塊大漲，熱點此起彼伏，似乎有漲不完的行情、賺不完的錢；周期和消費風格，趴著一動不動，甚至還在逆勢下跌，越跌越買、越買越跌。

那么，究竟該追入科技，還是抄底消費呢？要從全年的行情展望說起。

基于基本面、產業層面的相似性，近期很多券商認為今年的行情大概率是2013年的翻版，不妨來看下2013年的情況。

回顧2013年的A股，最直觀的感受就是巨大的分化。選對板塊很重要，一念天堂，一念地獄。

2013年全年，創業板指大漲82.73%，妥妥大牛市；上證指數下跌6.75%，仍在走熊。其他寬基指數看，萬得全A、滬深300、中證500、中證1000和中證2000漲幅分別為5.44%、-7.65%、16.88%、31.59%和0%，分化顯著。

行業層面，分化更加明顯。傳媒（107%）、計算機（66.95%）、環保、電子、家用電器等漲幅靠前；煤炭（-42.66%）、有色金屬（-29.64%）、鋼鐵、建筑裝飾、房地產等跌幅靠前。

具體到二級行業層面看，熱點更為擴散。影視院線（135.31%）、醫療服務（84.66%）、醫療器械、數字媒體、廣告營銷、軟件開發、游戲、專業服務、飲料乳品、IT服務等漲幅靠前，均超過67個百分點；貴金屬（-46.06%）、煤炭開采（-43.64%）、白酒、工程機械、冶鋼原料、小金屬等跌幅均超過30個百分點。

從節奏上看，2013年A股行情大致可以分為以下幾個階段：

（1）年初至春節前，市場延續2012年底反彈行情，金融周期股領漲，白酒板塊受塑化劑事件沖擊大幅調整。

這一階段，國防軍工（22%）、美容護理（21%）、醫藥生物、銀行、汽車、非銀金融漲幅靠前，均超過14個百分點。TMT板塊主要是跟隨行情，表現并不突出。

（2）春節后風格驟變，伴隨智能手機普及與影視、手游產業爆發，傳媒板塊引領創業板指數強勢突破，光線傳媒、華誼兄弟等個股借助《泰囧》《西游·降魔篇》《致我們終將逝去的青春》等現象級作品催化估值重構，至5月創業板突破千點大關。

其中，《泰囧》票房首超10億元，創國產影片歷史新高，成為當年傳媒板塊炒作的起點。之后全年來看，傳媒表現都遙遙領先，成為創業板的絕對主線。

春節后至5月底，傳媒（36.62%）、環保、電子、計算機、通信漲幅靠前，均超過15個百分點；煤炭（-23.62%）、有色金屬、非銀金融、鋼鐵跌幅均超過10個百分點。

（3）6月“錢荒”沖擊下，主板15個交易日暴跌20%至1849點，而創業板僅短暫調整后迅速收復失地，確立成長股領漲地位。

（4）下半年主題投資盛行，自貿區、土地流轉、海南概念等概念接力推升指數。這段時期，是游資的天下，習慣基本面分析的機構少有斬獲。

7月初至9月末，傳媒（70.49%）、商貿零售（42.21%）、計算機、社會服務等漲幅靠前，均超過35個百分點。

（5）四季度，創業板指數高位震蕩。10月，因三季報擔憂疊加前期漲幅過高，出現白馬股閃崩與傳媒股調整，茅臺、伊利相繼跌停，創業板指數大跌9.68%。11月，在政策預期（新股注冊制改革）與外延并購熱潮支撐下保持韌性，市場再次上漲，創業板指數大漲10.63%，創年內新高；12月，市場再次出現調整，創業板指下跌4.56%。

4季度，家用電器（18.38%）、國防軍工、機械設備、農林牧漁、環保漲幅靠前，均超過6個百分點；傳媒（-19.65%）、煤炭、有色金屬、商貿零售、銀行等跌幅靠前。

事后去看，2013年的A股行情奠定了TMT板塊的核心地位，也揭開了創業板三年大牛市的序幕，為2015年“杠桿牛”埋下伏筆。

縱觀全年走勢，創業板指數猶如脫韁駿馬，以火箭式攀升打破所有技術阻力。K線軌跡呈現"主升浪突破——空中加油整理——再創新高"的強勢格局，揭示出真正趨勢性行情的內在規律：當資產價格運行在黃金賽道上時，試圖用震蕩市思維預判拐點往往是徒勞的。當行情以陡峭斜率向上突破時，任何試圖通過預判技術性回調來波段操作的行為，都可能演變為致命的踏空——市場根本不給深度回撤的機會，那些等待回調黃金坑的聰明錢，最終只能目送K線絕塵而去。

回到2025年的A股行情，如果真的復刻2013年的走勢，那么最大的啟示就是，一定要抱緊科技，主要是科創板。

當前，很多人有疑問，如果今年不像2013年呢？簡單地刻舟求劍真的對嗎？

事實上，不是在刻舟求劍，而是在追求更高的勝率。今年和2013年最大的相似，不在于宏觀環境，而在于產業周期。

2013年處于移動互聯網應用爆發的元年，互聯網金融如火如荼、手機游戲屢現爆款；今年則被視作AI應用的爆發元年，雖然還沒有殺手級應用的出現，但產業條件已具備，市場相信總會涌現出一個或多個爆款，如端側的AI手機、AI電腦或AI眼鏡，或應用側的AI游戲、AI廣告、AI醫療、AI教育等等。

市場預期有可能出錯，也許2025年并沒有真正的AI爆款出現，但也沒什么。投資本就是關于未來的博弈，總是有不確定性，投資者不能追求100%的正確，有一個較高的勝率就要勇于出手了。

在這個意義上，是否重倉科創板，或許是今年A股投資最大的勝負手。

附表：科創綜指與科創50指數對比

【注：市場有風險，投資需謹慎。在任何情況下，本訂閱號所載信息或所表述意見僅為觀點交流，并不構成對任何人的投資建議。除專門備注外，本文研究數據由同花順iFinD提供支持】

本文由“星圖金融研究院”原創，作者為星圖金融研究院副院長薛洪言。