作者 | 方喬編輯 | 吳瑋

3月6日，京東健康發布2024年全年業績公告：全年總收入達581.59億元，同比增長8.6%；毛利潤為133.08億元，同比增長12.2%；凈利潤為41.57億元，同比增長94%。

財報公布的同時，市場關注度較高的兩個方向是AI醫療技術應用和居家快檢服務。受DeepSeek等AI企業推動，醫療AI領域成為資本新熱點。據光大證券預測，2023年中國AI+醫療市場規模已達315億元，預計2025年將達800億元。

同時，隨著居家檢測服務興起，京東健康、美團買藥和阿里健康都在布局"醫+檢+藥"的線上診療閉環模式。在醫藥電商頭部企業加速創新的背景下，行業競爭和商業模式也面臨著調整與重構。

01

京東健康2024年延續了增長勢頭，營收達581.6億元，較2019年增長超4倍。公司自2022年扭虧為盈后利潤持續攀升，進入穩定的盈利期。

從用戶數據來看，截至2024年末，京東健康年度活躍用戶數量為1.83億，第三方合作商家超過10萬家，日均在線問診咨詢量約49萬。

比較同期數據，2024年京東健康營收是阿里健康(270.27億元)的2.1倍，凈利潤是阿里健康(8.83億元)的4.7倍。這種業績差距也部分反映在估值上，截至最新收盤，京東健康市值約1140億港元，阿里健康市值889.93億港元。

京東健康的發展歷程可追溯至2011年，當時京東通過與九州通成立合資公司"京東好藥師"獲得網上藥店經營資質。經過多次業務調整，2019年5月，京東健康正式獨立運營。

根據弗若斯特沙利文報告，按收入計，2019年京東健康成為中國最大的在線零售藥房，市場份額為29.8%。2020年12月，京東健康在港交所上市，IPO前獲得高瓴資本、環球老虎基金等機構共13.5億美元認購。

在AI技術應用方面，京東健康自研的"京醫千詢"醫療大模型已開源，并在MedBench評測榜單取得96.1的綜合得分。

京東健康還在精神心理和皮膚?？祁I域進行AI應用嘗試，與武漢大學人民醫院合作開展"基于多模態大模型等AI技術的自動輔助病歷生成系統"項目，在皮膚專科AI多模態診斷方面聲稱準確率達95%。

不過，這些技術應用目前仍處于探索階段，距離規?；虡I化仍有距離。

京東健康CEO金恩林在財報會上表示："在線購藥的用戶心智漸趨成熟，電商渠道正成為院外藥品零售市場增長驅動。"但市場分析指出，醫藥電商雖然增長迅速，依然面臨線下藥店的強大競爭。

傳統藥店擁有更強的當地服務能力和醫保定點優勢，而電商平臺則在物流配送和價格方面存在優勢。中銀國際的分析認為，京東健康可能會在2025年加大多方面投資，包括用戶、醫療產品及服務、價格補貼等，這可能會影響短期盈利能力。

02

居家快檢服務是醫藥電商平臺近年來的新業務方向。該服務模式是用戶在互聯網平臺下單，騎手送檢測試劑上門，用戶在家完成采樣，由專業人員送檢，幾小時后獲得結果。如檢測呈陽性，醫生可在線開具處方，再由平臺配送藥品。

2023年末，流感的出現催生了這一需求。當年11月，美團率先在廣州推出居家快檢試點，用戶可獲得包括甲流、乙流和支原體等12種病原體的檢測結果。隨后，京東健康和阿里健康陸續推出類似服務。

根據美團在2024年7月世界流感大會上的數據，從2023年8月到2024年5月，超過50萬人次使用了呼吸道多病原居家檢測服務。京東健康則報告其呼吸道病毒12聯檢已售出20多萬單。

進入2024年后，各平臺開始差異化發展。美團買藥在2024年7月推出了女性婦科檢測服務，主打一二線城市女性市場。京東健康則將居家快檢融入互聯網醫院業務，并擴展至70多個采血項目。

從商業模式看，這些平臺的策略存在差異。據接近京東健康的消息人士透露，居家快檢業務目前仍處于虧損狀態，"做一單虧幾十塊錢"，但公司愿意投入培育用戶習慣。

對美團而言，試劑盒和檢測服務都來自第三方供應鏈，利潤空間有限，更多是作為引流工具。而京東健康則試圖通過居家快檢將患者引入自己的互聯網醫院生態，并將購藥需求留在自營藥店，形成閉環。

居家快檢服務的興起也引發了對互聯網醫療政策的思考。目前互聯網醫療仍主要局限于常見病、慢性病的復診服務。2018年國家衛健委發布的《互聯網診療管理辦法(試行)》規定，不得對首診患者開展互聯網診療活動。但隨著技術發展，這一限制正面臨挑戰。

2024年初，國家醫保局已表示將預設"互聯網首診"的價格項目，這被視為政策調整的信號。2024年底，中國檢驗檢測學會發布《居家醫學檢驗外送服務規范》，成為國內首個居家送檢標準。

美團和京東都參與了標準起草，規范確立了自采送檢和上門采樣送檢兩種模式，對應美團和京東的不同服務方式。

隨著醫藥電商競爭加劇和技術創新持續，行業格局仍在變化中。弗若斯特沙利文預計，2028年中國數字健康企業服務市場規模將達2514億元，2023至2028年復合年增長率為33.7%。但在這個快速增長的市場中，盈利模式、用戶粘性和政策變化仍是企業面臨的主要挑戰。

免責聲明：本文內容僅供參考，文內信息或所表達的意見不構成任何投資建議，請讀者謹慎作出投資決策。

稿件內容溝通：禾苗 15601300818 （微信同號）

更多內容請關注