打開電腦，美股又崩了（但美債大漲）。

這個(gè)跌幅確實(shí)挺嚇人的。

不過納指相對于高點(diǎn)，大概也就跌了13%。

而924行情至今，上證指數(shù)的最大回撤是14.5%。

如果我們看長債，那么長債的回調(diào)其實(shí)也不大，大概4.4%不到。

而今年的短債，平均已經(jīng)跌了10BP。

美股會大跌嗎？從長期來看，我非常不建議大家看空美股。短期看空，就隨意了。

這是我?guī)啄昵百I納指的經(jīng)歷，一度被套20%。

其實(shí)我后來補(bǔ)倉了好幾筆，最后一把贖回，還掙了20%。

那么現(xiàn)在你看這13%的跌幅，可能會平靜很多。

也有人會說，美股已經(jīng)漲這么久了，應(yīng)該跌一跌了。那么以這40多年的歷史曲線而言，很難找到長期看空的理由。

當(dāng)然，我絕不是讓你現(xiàn)在去抄底美股，如果你保持耐心，美股跌40%甚至50%的時(shí)候也不是蹲不到。

還是聊下債市，其實(shí)周末CPI數(shù)據(jù)公布后，我覺得債市差不多已經(jīng)企穩(wěn)了。

我的判斷是：

2月通脹數(shù)據(jù)確實(shí)不樂觀，但也不用過早悲觀，我覺得3月數(shù)據(jù)才是關(guān)鍵。

今年特殊點(diǎn)在于春節(jié)在1月，而去年春節(jié)在2月，所以前兩個(gè)月的CPI同比都是不準(zhǔn)的，等3月數(shù)據(jù)出來，就相對客觀了。

另外要提示下真正不樂觀的情況是：GDP平減指數(shù)已經(jīng)連續(xù)7個(gè)季度為負(fù)，與歷史最高水平打平，上一次連續(xù)7季度為負(fù)還是98年，所以今年一季度的GDP平減指數(shù)非常關(guān)鍵。

下周債市的調(diào)整可能會稍微緩和一些了。

然后今天尾盤，債市又遭到背刺。

現(xiàn)在做短債的基金經(jīng)理，已經(jīng)幾乎沒有幾個(gè)看空的了。

存單2.0%以上，以此為錨定價(jià)的短端信用已經(jīng)極具配置價(jià)值，換言之現(xiàn)在短債的性價(jià)比絕對是比貨幣或者長債好。

一些基金經(jīng)理表示：10BP以內(nèi)，信用債可能會自發(fā)企穩(wěn)了（倘若沒有負(fù)債端的大規(guī)模贖回）。

短債的拐點(diǎn)，基本上確定了。

要跌的是超長債，短端信用只是被利率帶崩了。

不過要注意，今年不要再對債基抱有太高的收益預(yù)期，債券牛市的時(shí)間太長，大家已經(jīng)忘了什么是風(fēng)險(xiǎn)。

當(dāng)下看，2.3~2.4%的靜態(tài)，已經(jīng)非常有吸引力，費(fèi)后能有2%，就很不錯(cuò)了。

今年如果投純債，可以多關(guān)注下理財(cái)替代型的低波短債。

（不作為投資依據(jù)）