在玉米的拉漲下，小麥?zhǔn)袌鲆彩恰皾q”聲一片。

具體表現(xiàn)就是，原本令小麥?zhǔn)袌雎勶L(fēng)喪膽的拍賣，現(xiàn)在不僅沒成為小麥的心腹大患，而且還在不斷溢價(jià)成交。

而小麥的采購呢，雖然在提價(jià)，但是卻依然流拍。

這就很明顯了，反映出一件事，那就是小麥?zhǔn)袌龅目礉q情緒很高。

但是峰回路轉(zhuǎn)，我們之前說過，小麥和玉米是不一樣的，不能拿玉米的邏輯來套到小麥身上，不僅不適用，而且搞不好還會適得其反。

所以，就在大家正在得意小麥的不斷上漲時，小麥就又跌了。

所以，溢價(jià)歸溢價(jià)，該跌照樣跌，這才是小麥的真實(shí)情況。

那么，背后的邏輯又是什么呢？

其實(shí)很明了，小麥的邏輯就只有兩個點(diǎn)，一個是玉米，一個是需求。

而很明顯，這兩個點(diǎn)是矛盾的，所以也就注定小麥就這么一直來來回回的漲跌不斷。

比如，我們先說玉米。

小麥之所以看漲，很大原因正是因?yàn)橛衩咨蠞q。因?yàn)橛衩缀托←湹奶娲P(guān)系，玉米上漲以后，小麥進(jìn)入飼用的可能性就會增加，于是小麥就不斷看漲。

當(dāng)然還有一些其他因素，比如中國對美國農(nóng)產(chǎn)品反制，其中也包括小麥，意味著進(jìn)口小麥將進(jìn)一步下降等等。

但這個影響其實(shí)屬于是雷聲大、雨點(diǎn)小，因?yàn)槲覀儽旧磉M(jìn)口的美國小麥數(shù)量也不多，所以影響也十分有限。

只不過在情緒層面，是一個烘托罷了。

所以真正拉漲小麥的，還得是玉米。

我們再看需求呢，小麥的需求還是4個字，供強(qiáng)需弱。

小麥進(jìn)入飼用是一個預(yù)期，這個預(yù)期的條件就是玉米上漲，與小麥價(jià)差不斷拉大，然后大量小麥開始進(jìn)入飼料領(lǐng)域，用作替代。

但是在這個預(yù)期沒有落地之前，小麥的需求還是以面粉為主。

而面粉企業(yè)的情況就不用說了，上半年本來就是需求淡季，面粉走貨不暢，再加上最近麩皮價(jià)格也跌下來了，所以面粉在“雙跌”的情況下對小麥的采購熱情必然就不會高，所以采購就比較謹(jǐn)慎。

送糧車稍微一多，肯定就會壓價(jià)。

另一方面，最近一直成交火爆的小麥拍賣也開始增加了，各級儲備庫也都在借機(jī)走貨，所以結(jié)果就是小麥拍賣流拍也開始增多。

但是玉米還在上漲，所以有玉米支撐著，小麥的跌勢就有限。

但是同樣，想要再進(jìn)一步突破，也是比較難的。

所以，現(xiàn)在1.25元/斤基本被看作是小麥的一個天花板，而至于后期能不能突破這個天花板，重點(diǎn)還是落在了玉米身上。

但目前來看，挺難的。

因?yàn)榫嚯x新麥?zhǔn)斋@已經(jīng)越來越近了，也就還有兩個多月的時間，且從目前來看，豐產(chǎn)的幾率很大，所以小麥供應(yīng)是不缺的，不僅不缺，而且十分充足。

雖然說今年小麥最低收購價(jià)上調(diào)，意味著小麥價(jià)格重心上移，但如果僅憑傳統(tǒng)面粉需求，小麥的頂?shù)浊逦梢姡瑳]有什么疑問。

所以，小麥的上漲關(guān)鍵就在玉米身上。

那么，玉米能否拉動小麥上漲呢？

我們認(rèn)為拉漲空間有限。

一是玉米雖然供應(yīng)偏緊，且年后以來，玉米看漲情緒不斷升高，但在養(yǎng)殖業(yè)進(jìn)入瓶頸期后，對飼料需求變得謹(jǐn)慎，飼料需求大幅拉漲的幾率并不高。

所以現(xiàn)在玉米上漲更多則表現(xiàn)在深加工上，但深加工對玉米能拉漲多高，這是存疑的。

二是玉米上漲并不是無理性的，這意味著玉米也是有天花板的。

隨著美國在全球又開始揮起關(guān)稅大棒，意味著全球糧食市場面臨的不確定性增加，這時國內(nèi)的糧食安全就顯得更重要。

所以，國內(nèi)玉米價(jià)格重心會上移，但這并不是需求拉動的，而是環(huán)境帶動的，所以這個漲幅也必然是有限的。

所以反推到小麥身上，漲跌也就清晰可見了。

而另一個值得關(guān)注的是，小麥的質(zhì)量分化問題也開始顯現(xiàn)，即優(yōu)質(zhì)優(yōu)價(jià)十分明顯，質(zhì)優(yōu)的小麥依然會有不錯的行情。

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