剛提出 “穩樓市股市”，市場怎么就跌了呢？

尤其是債市，年前年后大逆轉，即便出利好也詭異大跌，但是央媽卻非常開心，心里的大石頭終于落地了。

一、A股下跌，港股大跌。

今天，A股和港股表現都不太好，尤其是港股， 恒生科技指數跌2.52%，恒生指數、國企指數分別下跌1.85%及2.12%。

A股和港股有共性，也有分化。

共性就是，這一波A股和港股大漲，都是Ai驅動，都是建立在對科技趨勢的樂觀情緒上。

在大幅獲利之后，資金開始撤退，也有一些資金進來做二波，但是總體上是，撤出的資金大，所以市場跌的比較慘。

周末時候，市場明顯還在吹Ai，但是獲利盤太大，今天沒有反彈。表現相對較好的就是，Ai醫療。

主要原因就是，有消息稱 ，“華為正式組建醫療衛生軍團”，但是消息真偽以及是否持續仍不明朗。

A股的Ai概念退潮之后，港股也跟著退潮，只不過港股回調的更猛烈。

但是有一個異常就是，A股的資金好像都去抄底港股了。

南下資金爆買港股超290億港元，并且創下新紀錄！后續需要觀察持續性。

二、債市大跌，10年升破1.8%，30年升破2.0%。

今天債市下跌，其實非常詭異。

為什么？

今天做了7天逆回購，只凈回籠了5億，相當于資金并沒有收緊。

更關鍵的是，周末的時候，公布了CPI數據，轉為負值，也不及預期。

CPI轉負，通脹下降，通縮升溫，對于固定收益的債市來說，屬于利好。邏輯上講，債市應該上漲才對。

但是，今天債市繼續下跌，10年期債市收益率升破1.8%，30年期債市收益率升破2.0%。

沒有利空下跌，甚至有利好也下跌。嗯，到底怎么回事呢？

3月6日，潘行長強調一句話：

針對前期長期限國債收益率短期內快速下行問題，人民銀行從宏觀審慎的角度觀察、評估債市運行情況，及時向市場參與機構提示風險，強化監管協同，有效弱化和阻斷風險的累積。

這其實就是對年前央行行動的回應，比如喊話市場，罰了一批金融機構等等。

當時央媽說的很清楚，債市大漲，收益率下跌，這個風險其實很大的。比如理財產品的收益率，明顯比底層資產高了。為了維持收益率，機構只能加杠桿，這樣風險很大。

所以，監管對長債收益率下降，非常擔憂。

年后，一切都變了，央行終于不再擔憂了。

最近一段時間長債大跌的主要原因就是，央行持續收緊，以及各地債券發行加速。

自2025年1月中旬以來，市場資金持續趨緊，緊縮程度遠超預期。

隔夜資金價格自1月中旬起不斷上行，突破2%的關口。進入2月后，資金面依舊偏緊，資金價格與幾乎所有期限的國債收益率形成倒掛。

這兩天債市大跌，除了資金面持續偏緊以往，還有一個消息驅動：債市科創板要上市了。

在市場情緒悲觀的情況下，市場解讀就是：債市資金本來就緊張，又來一個科創板，那么供給肯定大幅增加啊，這樣一來，資金就更緊張了，于是債市又大跌。

債市什么時候止跌，主要看央媽什么時候轉向。

雖然從去年開始，貨幣政策就定調為“適度寬松”，并強“調適時降息降準”，但是央媽一直很謹慎。

很多人看到這句話就說，要大放水，降息降準等等，這肯定對最近的流動性沒有貼身感受。

未來需要跟蹤4、5月份的經濟數據，以及外部真正的沖擊，或者資本市場確實動蕩了，央媽才可能會轉向。

三、住建部樓市釋放重磅信號

昨天下午，住建部召開了一個會議，有兩個要點：

1、新建住宅層高將從2.8米全面提高至3米以上。

這個對老房子不利，因為標準不一樣了。

2、2000年以前建成的城市老舊小區都要納入城市更新改造范圍。

以前舊房改造其實沒有標準，去年從35個城市直接擴大到300城，去年新增100萬套的基礎上，繼續擴大改造規模。

也就是說，今年可能還有新的100萬套，甚至更多。

這意味著，我們的房子壽命，可能就只有25年。

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