會議結束了，但A股和港股并不是一味地稀里嘩啦往下掉，午后還走了個V。只不過市場大幅縮量，分歧明顯，但是交易上很謹慎。

截至下午2點40，三大指數淺綠，但個股漲多跌少，所以全A等權指數小漲0.65%。

有兩個利空消息，一個是 周末出了2月CPI和PPI，即便是考慮到春節錯位的影響，也還是不好看。

一般情況下，通脹持續偏低，可以通過降息放水來刺激。但問題就卡在，對岸沒降，而我們要保匯率，所以暫時也還降不了。

另一個是， 高盛正好卡在會議結束的時間節點發了個研報說，隨著中國股指估值逼近合理目標，預計牛市將會放緩，并且在未來幾周和對岸關系以及地緣影響下，獲利回吐壓力顯現。

這一輪內資本來就是收了wai資進場的鼓動，如果wai資真的不買反賣，內資不會心里一點波瀾都沒有。

所以今天市場情緒整體不好，完全正常。至于午后的拉升，主要還是科技方向的帶動。

在這個階段，跟順周期相關的板塊很難有持續的拉升動力，資金只能懟著幾個有消息催化的板塊去突突。

比如今天醫療板塊逆勢上漲，本質上就是人工智能，因為菊廠進軍AI醫療的消息，周末沖上了熱搜。但是高開太多，今天整體上是回落的。

機器人板塊也繼續活躍，因為行業層面不斷有消息出來。今天圈子里討論比較多的是，智元機器人發布了首個通用具身基座模型，智元啟元大模型。這個模型的亮點在于，可以直接學習人類視頻，完成自我進化。相當于是機器人智能化往前又進了一小步。

關于機器人我還是多聊幾句，因為從評論區和后臺反饋來看，最近買了機器人指數基金的人比較多。

機器人這波漲勢兇猛，很大程度上就是產業政策的推進，以及行業自身不斷有進展，所以對行業景氣度抬升的預期，支撐著資金進場熱度。

現在不變的是，產業政策還在繼續推進，行業自身的進展也在繼續。比如 除了北京深圳，最近廣州也正在成立專門的產業辦，來推進人工智能和機器人。前面提到的智元機器人，也已經在量產了。

但是，機器人本身是一個很大的產業，包括工業機器人，也包括家庭機器人。工業機器人可以只是一個機械臂，而家庭機器人在明顯往人形機器人的方向聚焦。這一輪機器人投資熱潮，至少有一部分是對人形機器人的敘事。

而坦率說，現在人形機器人還處在行業突破階段，距離它走進尋常百姓家，估計還要幾年時間。不僅僅是技術成熟度問題，成本也還沒有打下來，所以價格還很貴，通常都在30萬元以上。

前些天我看小鵬汽車創始人何小鵬發朋友圈說，他最近和頭部公司，包括宇樹的王興興、優必選周劍都聊了，總的來說，當前人形機器人還接近自動駕駛的L2初階，但是都期望盡早實現可量產可實現商業價值的L3初階能力，這個跳躍會是數十倍能力和難度的跨越。

所以在這個維度上，資金對機器人板塊是會出現觀點分歧的。

但是，整個國產機器人行業確實還處在發展的起點上，而且已經在快速往前推進了。wind統計的中證機器人指數成分上市公司，今年的營收和凈利潤預測都是同比扭虧為盈的，明年的營收增速可能會進一步放大。

總結一句話就是，行業趨勢可以看多，短線注意把控節奏就好。

美股方面，上周五小幅修復。納指100上漲0.74%，標普500漲0.55%。大市值巨頭漲幅其實不如市場平均水平，所以等權重指數反倒漲得更多些。

從分時圖上看，美股上周五是經歷了一輪先抑后揚，V型反轉。漲跌之間，都是反映了同一個邏輯：美國經濟到底會不會衰退。對老川關稅的擔憂，最終也是指向衰退風險。這是現階段美股投資者最最最關注的事。

這樣就能理解為啥上周五會有這樣明顯的V型走勢。前半場的下跌，主要是2月非農就業數據不佳，略低于預期，所以衰退壓力變大。

而后半場，鮑威爾出來說話，說眼下經濟依然良好，就業依然穩健。言辭之中，暗示美國經濟衰退風險很低，很大程度上緩解了大家的焦慮情緒。

在沒有走出衰退陰影之前，美股的壓力就一直都在，很難徹底反轉扭頭向上。目前大概率會是繼續震蕩。

黃金方面，國際金價依然在2910~2920水平震蕩，沒有大的變化，繼續觀望。

中債方面，股債蹺蹺板非常明顯。上午隔壁A股整體回調，這邊債市就修復，下午A股修復，債市就往下走。

目前10年期國債收益率還是在1.79%附近。雖然現階段的刺激規模已經明朗（整體對債市影響中性），但資金面依然沒有明顯好轉，出于穩匯率考慮，降息依然還沒有動靜，所以中債大概率還是保持震蕩。

AH股相關指數技術面走勢。暫時不變。

風險提示：上表中的“上行趨勢、底部震蕩、下降趨勢”僅為技術面現狀描述，并非趨勢預測，本人所有內容均不構成任何投資建議，大家務必獨立判斷。股市有風險，投資要謹慎。