2009年恒大上市那天，市值飆到705億港元，許家印個人身家480億元，一躍成為首富。

可這風光背后，恒大卻在短短十幾年間虧了超8000億元，成了商界罕見的“翻車王”。

2021年債務危機爆發，他賣豪宅、賣飛機，甚至“技術性離婚”保海外資產，卻還是填不上2.4萬億的窟窿。

恒大是怎么一步步虧成這樣的？許家印不跑，真的是沒辦法，還是另有打算？

從河南窮小子到地產大佬

1977年，國家恢復高考，許家印考進了武漢鋼鐵學院，也就是現在的武漢科技大學，學的是冶金工程。

大學四年，他省吃儉用，衣服補了又補，鞋子破了就拿膠水粘一粘，硬是靠著那點助學金和自己的倔勁兒熬到了畢業。

畢業后，他被分配到河南舞陽鋼鐵廠，先是從基層干起，后來當上了車間主任，管著幾十號人，手底下的事兒處理得井井有條。

1992年，鄧小平南巡講話點燃了全國的改革開放熱潮，許家印也坐不住了，辭了鐵飯碗，南下廣州打拼。

他先在一家鋼貿公司干了幾年，摸清了市場門道，也攢了點人脈和經驗。

到了1996年，他帶著幾個志同道合的朋友，在深圳租了間小辦公室，掛起了恒大的牌子。

那時候，恒大連個像樣的團隊都算不上，總共就5個人，擠在一間不到20平米的屋子里。

剛起步那會兒，廣州的樓市正亂成一鍋粥。

大開發商都在推大戶型，動輒兩三百平米的豪宅，裝修金碧輝煌，廣告打得天花亂墜，可老百姓哪買得起？

普通家庭一個月工資才幾百塊，買套房得攢幾輩子錢。

許家印瞅準了這個空子，琢磨著與其跟大開發商硬碰硬，不如換條路走。

他帶著團隊跑遍了廣州的街頭巷尾，挨個踩盤調研，發現市場上小戶型房源少得可憐，普通工薪階層壓根沒得選。

于是，他拍板定了策略：做“小面積、低價格”的房子，主打60到80平米的兩房一廳，定價比市面低一截，首付還能再壓一壓，讓剛需人群咬咬牙就能買得起。

1997年，恒大第一個項目“恒大金碧花園”在廣州番禺落地。

項目定位很精準，房子面積小，單價低，配套雖然簡單，但五臟俱全，旁邊還有公交站和菜市場，生活方便得很。

開盤那天，售樓處擠滿了人，排隊的長龍從樓里一直拐到馬路邊，連保安都忙不過來。

不少買家都是普通工薪族，攢了幾年錢就等著這么個機會，房子還沒蓋完，首批幾百套就賣了個精光。

項目大獲成功，恒大賺到了第一桶金，賬上終于有了點活錢，團隊也從5個人擴到了幾十號人，連辦公室都換到了寬敞點的寫字樓。

接下來的二十年，恒大像是踩上了風火輪，趕上了中國房地產的黃金期。

那時候，城市化浪潮席卷全國，各地都在大拆大建，老百姓對房子的需求像開了閘的洪水，擋都擋不住。

恒大順勢在全國鋪開，項目一個接一個上馬，從廣州到上海，再到二三線城市，到處都能看到恒大的廣告牌。

到了2009年，恒大迎來了高光時刻。

那年11月5日，恒大在香港聯交所敲鐘上市，股票代碼3333，開盤價一飛沖天，收盤時市值直接飆到了705億港元。

他的身家按照當時股價一算，高達480億元，直接登頂胡潤百富榜，成為中國首富。

野心膨脹，處處開花

恒大上市之后，許家印的攤子越鋪越大，手已經不滿足于只攥著房地產這一塊肥肉。

2009年成了首富后，他開始四處撒網，像個急著開疆拓土的將軍，帶著恒大沖進了一個又一個新戰場。

先是2013年，恒大冰泉橫空出世，許家印砸下重金在全國建廠，礦泉水生產線一條接一條上馬，廣告鋪天蓋地，連瓶子都印上了“恒大”的金字招牌。

沒多久，他又盯上了糧油市場，推出恒大興安品牌，大米、食用油擺滿了超市貨架，想在老百姓的廚房里也插上一腳。

接著，他還搞起了人壽保險，2015年恒大人壽成立，業務從賣房延伸到賣保險，試圖把客戶的錢袋子掏得更深。

不過，最讓人津津樂道的，還是恒大足球俱樂部的故事。

2010年，許家印接手廣州足球隊，直接改名恒大足球，花了1億多人民幣買球員、建基地。

2011年，他豪擲4億多元簽下阿根廷球星孔卡，震驚了整個足壇。

2012年，又請來意大利名帥里皮，帶著團隊操練戰術。

結果，球隊在2013年11月9日拿下亞冠冠軍，廣州天河體育場座無虛席，球迷的吶喊聲傳遍全城。

兩年后的2015年11月21日，恒大再次捧起亞冠獎杯，成了亞洲足壇的霸主。

那幾年，恒大足球的風頭一時無兩，連帶著許家印的名字也跟著球場上的勝利響遍全國。

可這些花錢如流水的項目，背后全是靠借來的錢撐著。恒大冰泉沒幾年就虧得血本無歸，糧油和保險也沒能站穩腳跟，足球更是燒錢機器。

2010年到2020年，恒大的有息負債從400多億元漲到了1.97萬億元，利息一年就得還上千億。

到了2021年8月，國家出臺“三道紅線”政策，要求房企降杠桿，凈負債率不能超100%，可恒大的數字硬是飆到了150%以上。

政策一收緊，銀行和投資人立馬收回了貸款，恒大的資金鏈一下子繃得緊緊的。

表面上看，許家印還在臺上揮斥方遒，但賬面下的窟窿已經大得沒法收拾。

窟窿太大，賣豪宅賣飛機也填不上

2021年，恒大的危機終于炸開了鍋，許家印的日子從風光無限變成了四處救火。

那年6月，恒大旗下幾筆美元債到期，債主上門討錢，可公司賬上現金流早就見了底。

7月，恒大開始在全國樓盤打出七五折的招牌，從廣州到重慶，上百個項目甩賣房子，連還沒蓋完的期房都掛上了折扣價。

這招一出，樓市立馬亂了套，別的房企跟著降價，老業主堵著售樓處要說法，市場信心掉到了谷底。

眼看賣樓也填不上窟窿，許家印把手伸向了自己的家底。

9月，他把香港山頂的布力徑10號豪宅掛出去賣，這套房子2010年買的時候花了5億港元，里面裝修得像宮殿似的，三層樓帶泳池和私人花園，可最后賣的時候價格砍了一大半。

10月，那架空客A319公務機也上了拍賣清單。

這架飛機是許家印的空中座駕，2015年買來花了2億多美元，里面裝了獨立浴室和雙人床，出門談生意都帶著它滿世界飛，可到了2021年11月，只賣了不到7000萬美元，三折都不到的價格讓人咋舌。

除了這些，他還把手里的股權甩了出去。

2021年9月，恒大把盛京銀行29.93%的股份賣給了沈陽國資，花了100億元買來的股票，最后只賣了76億元，虧了24億元現金。

這幾筆交易下來，許家印湊了幾百億扔進恒大的債務坑，可2.4萬億的總負債面前，這點錢連個水花都沒濺起來。

2021年12月，他站出來開了場發布會，說要“保交樓”，保證把爛尾樓蓋完交給業主，話音剛落，全國的恒大樓盤卻還是停工一片。

違規老手，早有前科

許家印這人，早就不是什么守規矩的主兒，他的路子野得很，從年輕時候就顯露出來了。

1978年，他大學畢業后被分配到河南舞陽鋼鐵廠，從普通工人干起，后來混到了車間主任的位置。

那時候，國家物資管得嚴，鋼材都是按計劃分配的，可他不按套路出牌，直接帶著人偷偷把廠里的鋼材剪了，拿去換成糧食和日用品，分給手底下的職工當福利。

這事兒在當時可是違規操作，廠里查下來，他愣是用自己的關系網擺平了，愣是沒丟飯碗。

到了恒大當老板，這股子“擦邊球”的勁頭一點沒收斂，反而越玩越大。

比如海南文旅城這檔子事兒，2010年恒大拿下這個項目，號稱要投500億元，建個集旅游、酒店、商業于一體的大工程。

可到了2015年，項目才扔進去77億元，工程就停了，工地上一片荒涼，連個像樣的框架都沒搭起來。

后來武漢政府看不下去了，2017年直接把地塊無償收回去，恒大一分錢沒撈著不說，還白搭了前期投入。

再說說海花島的事兒，2015年恒大在海南儋州啟動這個超級項目，計劃投資超千億元，填海造出三個人工島，蓋上度假村和豪宅。

施工的時候，填海作業把附近海域搞得烏煙瘴氣，當地漁民和環保組織告了好幾回。

2018年，國家環保督查組介入，勒令整改，項目停工了好幾個月。

2021年好不容易部分建成，結果配套沒跟上，游客稀稀拉拉，房子賣不動，成了個半拉子工程。

這兩個項目砸進去的錢，加起來好幾百億，最后都打了水漂，直接在恒大的賬本上撕開兩個大口子。

算下來，從2010年到2020年這十年，恒大累計虧損超過8000億元，成了中國商界少有的“大翻車”。

這些爛尾項目和違規操作，早就埋下了禍根，許家印那一套“膽大包天”的玩法，終于玩到了頭。

跑不了，那就配合調查

許家印沒跑出去，不是他不想溜，而是壓根沒機會。

2021年下半年，恒大的債務危機徹底兜不住了，債主上門催債，銀行抽貸，全國的樓盤停工，事情鬧得太大，監管部門直接盯上了他。

那年9月，國家相關部門出手，把他的出境通道全鎖死了，護照被沒收，連私人飛機都飛不出去。

不過他早早給自己和家人留了后手。2020年，恒大還沒徹底崩盤的時候，他就把23.5億元的資金轉移到了海外，設了個離岸信托基金，托管在開曼群島，受益人是他的兒子許智健。

2023年9月，中秋節前夕，他跟結發妻子丁玉梅辦了“技術性離婚”，把海外資產切割得一清二楚，這事兒一曝光，網上炸開了鍋。

2024年8月5日，恒大在港交所發了公告，說要起訴丁玉梅和其他六個人，要求追回60億美元的股息和酬金，原因是公司發現2017到2020年的財報有問題，這筆錢是按錯誤數據發的。

現在官司還在打，法院還沒判，可丁玉梅那邊一點沒受影響，2024年9月，她每個月還能從信托基金里拿到2萬英鎊的生活費，折合20多萬港元。