塵埃落定，大潤(rùn)發(fā)正式易主。

2月28日，大潤(rùn)發(fā)母公司高鑫零售發(fā)布公告稱，阿里出售高鑫零售的買賣協(xié)議交割已于2025年2月27日在香港完成。此次商業(yè)變動(dòng)的背后，不僅是股權(quán)交割的資本游戲，更折射出傳統(tǒng)商超的生存困局。

放眼青島，坐擁9家門(mén)店的大潤(rùn)發(fā)在此布局力度并不小。但隨著眾多新業(yè)態(tài)、新品牌持續(xù)涌入青島，大潤(rùn)發(fā)面臨的挑戰(zhàn)日趨嚴(yán)峻，如今再次易主的昔日零售巨頭，又將何去何從？

曾經(jīng)，大潤(rùn)發(fā)在資本市場(chǎng)上所受的追捧，絲毫不遜于如今的胖東來(lái)、山姆或Costco——零售業(yè)的黃金時(shí)期，作為國(guó)內(nèi)最賺錢(qián)超市之一的大潤(rùn)發(fā)，將家樂(lè)福和沃爾瑪遠(yuǎn)遠(yuǎn)甩在身后，穩(wěn)坐國(guó)內(nèi)最大零售超市的交椅，也是各地商業(yè)地產(chǎn)爭(zhēng)相引入的商業(yè)標(biāo)的。

可隨著電子商務(wù)的興起和消費(fèi)者購(gòu)物習(xí)慣的改變，大潤(rùn)發(fā)逐漸失去了優(yōu)勢(shì)。

2024財(cái)年，大潤(rùn)發(fā)母公司高鑫零售虧損16.68億元，關(guān)閉了20家大賣場(chǎng)。

9月27日，高鑫零售在港交所短暫停牌。

10月15日晚，高鑫零售發(fā)布公告，9月27日公司收到潛在買家接觸函，表達(dá)了收購(gòu)全部已發(fā)行股份的興趣。

10月16日，高鑫零售股票復(fù)牌。

10月17日，高鑫零售有限公司發(fā)布了可能自愿全面要約的公告。

2024財(cái)年，大潤(rùn)發(fā)母公司高鑫零售虧損16.68億元，關(guān)閉了20家大賣場(chǎng)。9月27日，高鑫零售在港交所短暫停牌。10月15日晚，高鑫零售發(fā)布公告，9月27日公司收到潛在買家接觸函，表達(dá)了收購(gòu)全部已發(fā)行股份的興趣。10月16日，高鑫零售股票復(fù)牌。10月17日，高鑫零售有限公司發(fā)布了可能自愿全面要約的公告。2020年巔峰時(shí)期，高鑫零售最高市值曾經(jīng)突破過(guò)1000億港元，如今高鑫零售的最新市值僅剩204.15億港元，縮水近八成。

虧損、停牌、市值縮水、自愿全面要約……一系列問(wèn)題接踵而至。

商業(yè)市場(chǎng)中數(shù)字最能說(shuō)明問(wèn)題。2024財(cái)年高鑫零售虧損16.68億元，關(guān)閉20家大賣場(chǎng)的現(xiàn)實(shí)，與胖東來(lái)同期單店日均銷售額突破200萬(wàn)元的成績(jī)形成鮮明對(duì)比。這種反差揭示的不僅是經(jīng)營(yíng)能力的差異，更是零售邏輯的根本分野。當(dāng)大潤(rùn)發(fā)還在用"大賣場(chǎng)+中超+會(huì)員店"的三駕馬車尋求突破時(shí)，胖東來(lái)早已將"極致服務(wù)+精準(zhǔn)選品"鍛造成破局利刃。

胖東來(lái)的逆勢(shì)突圍為傳統(tǒng)零售業(yè)提供了另一種解題思路。這個(gè)扎根河南的區(qū)域品牌，通過(guò)極致單品策略將生鮮損耗率控制在3%以下，用"爆款思維"重構(gòu)供應(yīng)鏈效率。其員工持股計(jì)劃帶來(lái)的服務(wù)升級(jí)，使得單店坪效達(dá)到傳統(tǒng)商超的2.3倍。這種"小而美"的生存智慧，與曾經(jīng)傳統(tǒng)零售業(yè)規(guī)模化路徑形成鮮明對(duì)比。

當(dāng)大潤(rùn)發(fā)青島門(mén)店還在與物業(yè)方就租金減免拉鋸時(shí)，胖東來(lái)已經(jīng)用"周三閉店"的員工福利制度建立起企業(yè)文化的護(hù)城河。

另一方面，“阿里系”退出后高鑫零售引以為傲的線上線下融合體系面臨重構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)。此前淘鮮達(dá)帶來(lái)的30%線上訂單占比，可能隨著系統(tǒng)切割出現(xiàn)波動(dòng)。

反觀青島本土利群集團(tuán)，通過(guò)自建"利群網(wǎng)商"平臺(tái)將數(shù)字化滲透率提升至42%，其自主開(kāi)發(fā)的供應(yīng)鏈管理系統(tǒng)甚至開(kāi)始對(duì)外輸出。這種"毛細(xì)血管級(jí)"的數(shù)字化改造，或許比資本層面的騰挪更具實(shí)質(zhì)意義。

當(dāng)大賣場(chǎng)黃金時(shí)代逝去，零售業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)早已從規(guī)模擴(kuò)張轉(zhuǎn)向價(jià)值深挖。高鑫零售易主事件帶給行業(yè)的啟示在于：資本運(yùn)作可以改變股權(quán)結(jié)構(gòu)，但無(wú)法替代供應(yīng)鏈的重塑；管理層更迭固然能夠帶來(lái)新思路，但更需要的是對(duì)區(qū)域市場(chǎng)的深耕。

在青島這座擁有千萬(wàn)常住人口的城市，誰(shuí)能率先完成從"商品搬運(yùn)工"到"生活方案提供商"的蛻變，誰(shuí)就能在零售業(yè)的新舊交替中占據(jù)先機(jī)。