上周港股重啟大漲行情，不少汽車業上市公司股價刷新52周最高，市場情緒高漲。

作 者 | 夏 舞

責 編 | 林 東

出 品 | 汽車K線

2025年全國兩會，成為3月第一周的關鍵詞，也讓人看到中國經濟的希望和韌性。面對國際環境錯綜復雜，為資本市場和中國的穩定注入更多信心。

這一期，《汽車K線》統計在冊的96只汽車股，以平均上漲2.69%收尾，總市值增厚380億元至9.1萬億元。

上證指數、深證成指和恒生指數也集體翻紅，分別上漲1.56%、2.19%和5.62%，其中恒生指數重啟大漲行情，上周五沖高至24669.62點，刷新52周最高。

聚焦汽車股，超六成實現上漲，其中美東汽車、寧波華翔漲幅超過20%，零跑汽車、精鍛科技和極氪，漲幅超過15%，位列總榜前五。

跌幅前五中，依然有熟悉的路特斯、文遠知行，跌幅超過兩位數；同時杉杉股份、如祺出行、理想汽車跌幅較大。

整體而言，汽車業上市公司在第8期表現出了強勁韌性，五大板塊亦為全線上漲，尤其是經銷商/零售、零部件板塊走勢較強。

01乘用車：零跑、小鵬股價刷新高，路特斯繼續墊底

乘用車板塊股價平均上漲1.81%，如上文提及，零跑汽車、極氪領漲榜單，漲幅分別為19.12%和16.8%，其次小鵬汽車延續上漲勢能，H股和美股繼續收漲12.78%和9.82%。

值得一提的是，零跑汽車上周五盤中刷新52周最高42.65港元/股。

消息面上，中國一汽與零跑汽車上周簽署戰略合作諒解備忘錄，兩者將在新能源汽車領域開展戰略合作；合作內容不僅涉及新能源乘用車聯合開發及零部件合作，還將探討深化資本合作的可行性。

左手Stellantis，右手一汽，在很多車企已經“自顧不暇”的內卷時代，零跑汽車卻左右逢源，股價與市值齊飛也就不難理解。

截至3月7日收盤，零跑汽車市值達到558億港元，已經超過同在港股上市的東風集團股份和廣汽集團，后生可畏。

3月10日晚，零跑LEAP3.5技術暨B10預售將開啟；零跑B10瞄準15萬以內SUV市場，新車無疑將進一步鞏固零跑汽車造車新勢力第一陣營地位。

于極氪而言，與領克完成合體后，極氪科技集團2月共計交付31277輛，成功領銜國內主要新勢力品牌/企業銷量排行榜。隨著雙品牌協同效應逐漸得到充分釋放，產品覆蓋15萬-50萬元較寬價格帶的極氪，有望在汽車市場和資本市場迎來大爆發。

無獨有偶，小鵬汽車雙股也在上周五盤中刷新52周最高92.55港元/股和23.89美元/股。持續火爆的MONA M03和逆勢突圍的交付量，為小鵬汽車在資本市場的表現提供了重要支撐。

此外，今年全國兩會對“人工智能+”和“具身智能”等新興產業的關注和部署，也對早已入局AI、智能制造和具身智能的小鵬汽車，形成重大利好。

幾家歡喜幾家愁，跌幅方面，路特斯以下跌23.47%再次墊底，也是全榜唯一跌幅超過20%的個股。截至上周五收盤，路特斯僅剩1.63美元/股，盤中一度刷新52周最低1.59美元。

3月5日有消息傳出，毛京波即將卸任蓮花中國總裁。自今年初更名蓮花跑車以來，市場上關于路特斯的爭議此起彼伏，如新車大幅降價“背刺”老車主、車型命名爭議等。即便一份致歉信迅速而至，也未能平息怒火。路特斯，儼然已陷入水深火熱之中。

除路特斯外，理想汽車H股和美股位列跌幅前三，但跌幅收縮至5.62%和5.56%。

對理想汽車而言，面臨著旗下L系列車型銷量增速放緩的現實問題，一款沖擊高端的中大型純電SUV i8，可否破局呢？

02智能化/智駕：兩極分化

智能化/智駕板塊股價平均微漲0.05%，其中黑芝麻（參數丨圖片）智能大漲11.24%；同時地平線機器人上漲10.36%位列第二。

跌幅方面，文遠知行下跌17.84%墊底，如祺出行、小馬智行兩家出行公司也進入跌幅前三。

消息面上，3月3日，吉利汽車對外發布“千里浩瀚”安全高階智能駕駛系統，據了解該系統全系標配黑芝麻智能華山芯片A1000兩顆。

中泰證券表達了對其芯片業務前景的看好，廣發證券近日也給予黑芝麻智能“買入”評級，目標價27.74港元。

中信證券則表示，隨著比亞迪高階智駕方案超預期下沉，端側AI是2025年投資核心主線，其認為硬件端核心增量在于主芯片/域控、攝像頭、激光雷達、連接器等環節。

繼DeepSeek大模型爆火后，Manus也在上周迅速走紅，點燃資本市場熱情。

03新能源：孚能科技、科力遠創新高

新能源板塊個股漲多跌少，股價平均上漲3.08%，其中孚能科技以上漲12.27%繼續領漲，該股上周四盤中刷新52周最高16.72元/股；同時科力遠、英搏爾各上漲9.5%和8.97%。

消息面上，孚能科技在答投資者問時表示，在人形機器人領域，公司已與國內頭部人形機器人企業對接固態電池相關需求，預計年內送樣；在低空經濟領域，公司已和美國頭部eVTOL客戶、上海時的、零重力、吉利沃飛等客戶達成固態電池領域相關合作。

另外，孚能科技上周新增“兩輪車”和“動力電池回收”概念。

科力遠上周五也創下52周新高5.26元/股，該股3月3日漲停。

跌幅方面，杉杉股份下跌6.79%墊底，其余個股跌幅均在3%以內。當前，杉杉股份大股東杉杉集團已經走向重整。

04經銷商/零售：美東汽車2024年預虧23億

經銷商/零售板塊股價平均上漲5.13%，漲幅為六大板塊之首。除和諧汽車下跌5.08%，百得利控股下跌3.85%外，其余全部翻紅。

如上文提及，美東汽車上漲24.63%領漲總榜。該股3月6日大幅拉升13.72%，當日汽車經銷商股全線走高。

2024年，美東汽車預計公司權益股東應占虧損約23億元，2023年同期為盈利1億元；主要歸因于2024年下半年的汽車市場價格戰以及宏觀經濟因素的影響。

不過，美東汽車稱，2024年末現金及現金等價物凈額與2023年年末相比增加，來自營運活動的現金錄得凈流入，集團現金流健康。

此外，永達汽車和中升控股的漲幅也超過10%。

05零部件：寧波華翔繼續領漲，與精鍛科技齊刷新高

本期零部件板塊股價平均上漲4.68%，僅立訊精密、華域汽車、福耀玻璃下跌，其余全部翻紅。

此版塊漲幅前三分別為寧波華翔、精鍛科技和威孚高科。

其中寧波華翔3月5日漲停，6日盤中刷新52周最高18.29元，截至收盤報17.75元。對于股價異常波動，寧波華翔表示公司對于“人形機器人”領域尚處于前期探索階段，未形成銷售。

精鍛科技、威孚高科上周也均刷新52周最高。

06商用車：中國重汽雙股走強

商用車板塊股價平均上漲2.91%，同樣只有宇通客車、安凱客車、*ST漢馬股價下跌，但跌幅有限。

漲幅個股中，港股與A股中國重汽漲幅均超過9%，位居前列；緊跟著五菱汽車上漲7.87%、金龍汽車上漲6.72%；其余個股漲幅未超過5%。

消息面上，中國重汽（A股）與山東重工集團財務有限公司(“重工財司”)和重汽汽車金融有限公司( “重汽汽金”)簽訂了《金融服務協議》，優化財務管理。

五菱汽車則預計2024年錄得凈利潤1.04億元，同比增加約50%；歸母凈利潤4200萬元，同比增加約79%。五菱汽車表示，盡管年內市場不利情況導致集團總收入下降，但供應電動汽車零部件獲得的返利補償某程度有助減輕對集團毛利的不利影響。

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3月9日，國家統計局數據顯示，2025年2月全國居民消費價格指數（CPI）同比下降0.7%，為自2024年2月以來首次出現CPI同比負增長。

對此，國家統計局城市司首席統計師董莉娟解讀了三點原因，其中之一提到汽車等商品降價促銷，2月份燃油小汽車和新能源小汽車價格同比分別下降5%和6%，合計影響CPI同比下降約0.16個百分點。

汽車行業的價格戰全面爆發，這也是市場廝殺激烈的真實寫照。如何在銷量與利潤之間找到平衡，抑或找到其他增長極，從而為資本市場帶來積極預期，是擺在每一家上市公司面前的難題。