綜合日本6大知名主機游戲軟件大廠的 2024~2025財年前三季度（2024年4月~12月）的財報業(yè)績來看，6家廠商中僅有2家實現(xiàn)了增收增益（下圖數(shù)據(jù)采用的是6家公司的整體業(yè)績，非單獨游戲業(yè)務(wù)）。營業(yè)收入最高的增長超過20%，最差的下滑超過16%，還算可觀；但是營業(yè)利潤最高的增長超過一倍，而最差的下滑超過35%，看起來不太如意。

任天堂Switch 2緩緩揭開面紗，或許是主機市場整體不景氣的“罪魁禍首”。這一點，從就能夠看出。2024年就是主機游戲硬件的邊緣期，也是市場進入的一段空白等待期。

在“游戲小年”中，世嘉颯美、Square Enix、CAPCOM、光榮特庫摩并沒有特別火爆的產(chǎn)品。而萬代南夢宮和KONAMI能夠在逆境中實現(xiàn)增長，一方面是主機游戲給力，另一方面在移動游戲板塊有過硬的實力已經(jīng)新鮮血液加入。兩條腿走路，這是別人復制不了的。

（集團業(yè)績，非游戲業(yè)務(wù)）

最引人注目的無疑是萬代南夢宮HD（下稱：萬南）。同比129%的營業(yè)利潤增長，對于這家第一巨頭來說是相當恐怖的。1792億日元的營業(yè)利潤，比第2位的KONAMI多了一倍以上。

但話又說回來，萬代南夢宮的利潤增長有一定的水分。2023-2024財年同期，其游戲業(yè)務(wù)利潤同比大跌96.5%，幾乎見底。但是這一次，萬代南夢宮除了在數(shù)字業(yè)務(wù)和玩具業(yè)務(wù)中推出了高利潤率的熱門商品，IP制作和娛樂業(yè)務(wù)也實現(xiàn)了增收增利，一舉創(chuàng)下歷史最佳業(yè)績。

特別是游戲方面，《艾爾登法環(huán)》全新DLC在表現(xiàn)出色之余還帶動了《艾爾登法環(huán)》的第二春；《龍珠：電光炸裂 Zero》可以說是意外之喜，發(fā)售首日全球銷量破了300萬份，刷新了《龍珠系列》銷售速度記錄；《學園偶像大師》則是萬南的新鮮血液，也是2024年日本市場營收能力數(shù)一數(shù)二的產(chǎn)品，在移動游戲市場和《龍珠Z爆裂大戰(zhàn)》《海賊王 賞金獵人》組成了新“三叉戟”。

另一家保持增長的KONAMI集團，營業(yè)收入、業(yè)務(wù)利潤、營業(yè)利潤、最終利潤均刷新歷史最高紀錄。除了數(shù)字娛樂業(yè)務(wù)的核心內(nèi)容繼續(xù)保持良好勢頭拉動整體增長之外，娛樂業(yè)務(wù)也實現(xiàn)了兩位數(shù)的增利。這必須給 KONAMI 旗下的多款體育游戲記上一功。

反觀業(yè)績下滑的四家巨頭，CAPCOM和光榮特庫摩新作品發(fā)售時期不同，是利潤減少的主要原因。前一財年是第三季度發(fā)布新作，本財年將集中在第四季度，也就是2025年1月至3月。

CAPCOM已經(jīng)于2月28日發(fā)售了萬眾期待的《怪物獵人荒野》。光榮特庫摩也同樣投入了《真·三國無雙 起源》等5款+游戲，以達成財年計劃為目標。

世嘉颯美在前一財年同期大受歡迎的「スマスロ北斗の拳」（柏青哥《北斗神拳》）出現(xiàn)了“反動作用”，是本期利潤減少的主要原因；以世嘉和TMS娛樂為中心開展的娛樂內(nèi)容業(yè)務(wù)表現(xiàn)良好；除了獲得多項大獎的《暗喻幻想:ReFantazio》和《索尼克×夏特 世代重啟》受到用戶青睞之外，索尼克的影視作品和《名偵探柯南》也做出了巨大貢獻。

如果細分到游戲業(yè)務(wù)，萬代南夢宮、KONAM和世嘉颯美的游戲業(yè)務(wù)都表現(xiàn)良好，只有SQUARE ENIX由于移動游戲營收不佳而導致利潤下滑，高畫質(zhì)游戲（HD游戲）和MMO分類利潤仍然增長。在第四季度集中推出新作品的CAPCOM和光榮特庫摩，從目前來看基本符合預期。也就是說，等到2024-2025財年結(jié)束，這兩家公司或許有機會收復失地。

值得注意的是，6強的游戲業(yè)績并不能代表整個日本主機游戲市場的陰晴圓缺。在主流硬件處于蕭條期出現(xiàn)虧損等暫時性業(yè)績惡化的游戲公司隨處可見。其一，面對Steam和Epic Games等全球PC游戲平臺的崛起，日本廠商轉(zhuǎn)型跨平臺游戲的效率較低；其二，還是任天堂新一代主機 Switch 2的“鍋”。

這也引申出一個問題：Switch 2登場之后，會幫助日本主機游戲廠商們完成瘋狂的業(yè)績增長嗎？從日本股市對游戲巨頭的評價和反應，可以看出市場期待的程度。

各家公司的游戲業(yè)務(wù)概況如下：

• 光榮特庫摩

營業(yè)收入：487億9400萬日元（同比減少15.0%）

部門利潤：148億6700萬日元（同比減少26.0%）

從數(shù)量上看，與前一財年同期發(fā)售3款主機游戲+3款移動新游相比，本期發(fā)售了2款主機游戲新作，以現(xiàn)有產(chǎn)品的發(fā)行為核心的策略，出現(xiàn)減收減益也符合最初的計劃。第四季度以大型動作游戲《真·三國無雙 起源》為首5款以上產(chǎn)品上線，以達成原定的計劃。目前，《真·三國無雙 起源》的銷量已經(jīng)突破100萬份。

• 世嘉颯美

營業(yè)收入：2390億5000萬日元（同比增長8.2%）

部門利潤：375億6400萬日元（同比增長88.8%）

娛樂內(nèi)容和多媒體業(yè)務(wù)繼續(xù)保持良好勢頭，實現(xiàn)增收增益，大大超出了業(yè)績預想。以前者為例，截至1月《索尼克×夏特 世代重啟》全球累計銷量已突破200萬套，《暗喻幻想:ReFantazio》也超過了預期。此外，《女神異聞錄5皇家版》《圣獸之王》，包括索尼克系列的舊作也很暢銷。

• 萬代南夢宮

營業(yè)收入：3570億2300萬日元（同比增長35.7%）

部門利潤：705億9700萬日元（同比增長4271.2%）

超級夸張的利潤漲幅建立在前一財年同期萬南游戲業(yè)務(wù)利潤只有區(qū)區(qū)16億日元的基礎(chǔ)上。當時由于手游新作表現(xiàn)大幅低于預期，同時還取消了5款以上游戲的開發(fā)項目，直接導致公司前三季度的評估損失和處置損失總額達到了210億日元。當然，本期705億日元的利潤足夠亮眼，過往同期平均值在500億日元左右。

• SQUARE ENIX

營業(yè)收入：1603億8600萬日元（同比減少10.7%）

營業(yè)利潤：276億8900萬日元（同比減少9.9%）

核心的數(shù)字業(yè)務(wù)方面，高畫質(zhì)游戲（HD游戲）和MMO分類利潤有所增長，但整體受到手機游戲相關(guān)營業(yè)收入下滑的影響，利潤減少。高畫質(zhì)游戲是2024年11月發(fā)售的《勇者斗惡龍III傳說的起點…》的銷量超出預期，研發(fā)費用和廣告宣傳費用減少，助力利潤增長。MMO分類由《最終幻想14》的最新資料片《最終幻想14：黃金的遺產(chǎn)》所貢獻。

• CAPCOM

營業(yè)收入：585億3400萬日元（同比減少28.1%）

營業(yè)利潤：292億4700萬日元（同比減少38.2%）

與現(xiàn)象級格斗游戲《街霸6》發(fā)售的前一財年同期相比減收減益，好在由于一些舊款游戲的銷量反而有所增長，因此數(shù)據(jù)不至于太過難看。

剩下一個季度，CAPCOM本財年的營收和利潤缺口，都寄希望于第四季度的《怪物獵人 荒野》。幸運的是，該游戲上線后僅用3天完成800萬銷量，接近財年目標1108.9萬份的72%，同時也刷新了CAPCOM的歷史首發(fā)銷量紀錄。

還有一個好消息是，經(jīng)過了不懈的努力，2月份《街霸6》終于迎來了不知火舞，又提振了一波銷量。

• KONAMI

營業(yè)收入：2288億8200萬日元（同比增長32.0%）

業(yè)務(wù)利潤：808億1700萬日元（同比增長44.6%）

人氣恐怖游戲《寂靜嶺2》重制版在全球的累計銷量突破了100萬套，而且還在持續(xù)增加，截至1月底突破了200萬套。新游《職業(yè)棒球之魂2024-2025》和《eBaseball：MLB PRO SPIRIT》成功上線，《eFootball》全球累計下載量突破8億。

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