五菱汽車2024年盈利逆勢增長：微型電動車成“扛把子”

2025年3月5日，五菱汽車在港交所發(fā)布公告，預(yù)計2024年全年凈利潤為1.04億元，比2023年的6945.6萬元增長約50%；歸屬股東的利潤更是從2347.7萬元增至4200萬元，增幅達(dá)79%。

這一數(shù)據(jù)與同日公布的銷量成績形成呼應(yīng)——2024年，五菱旗下上汽通用五菱全年賣出154萬輛車，其中新能源占比超50%，微型電動車宏光MINIEV累計銷量突破150萬輛，平均每90秒就有一輛新車交付。

利潤增長的背后邏輯

盡管2024年國內(nèi)車市“價格戰(zhàn)”覆蓋超70個品牌、330多款車型，五菱汽車仍實現(xiàn)利潤增長。

根據(jù)公告，其盈利主要依賴三方面：一是成本控制，通過削減行政開支、優(yōu)化供應(yīng)鏈降低運營成本；二是政策補(bǔ)貼，包括新能源零部件返利補(bǔ)償和政府補(bǔ)貼；三是聯(lián)營公司虧損減少，例如五菱新能源汽車有限公司的運營改善。

不過，五菱的營收并未同步增長。數(shù)據(jù)顯示，2024年上汽通用五菱總銷量雖達(dá)154萬輛，但新能源車型均價僅約5萬元，主銷車型宏光MINIEV售價集中在3萬-5萬元區(qū)間，低利潤屬性明顯。這也導(dǎo)致其凈利潤率僅為0.67%，遠(yuǎn)低于長城汽車等同行的10%以上水平。

微型電動車撐起半邊天

五菱宏光MINIEV的持續(xù)熱銷是其業(yè)績的核心支撐。截至2025年1月，該車型全球累計銷量突破150萬輛，成為全球最暢銷的微型電動車。

其成功得益于兩點：一是精準(zhǔn)定位，瞄準(zhǔn)城市短途代步需求，以低價、小巧車身吸引年輕用戶；二是供應(yīng)鏈優(yōu)勢，依托柳州本地電池、電機(jī)配套企業(yè)，實現(xiàn)低成本生產(chǎn)。

海外市場則成為新增長點。2024年，五菱汽車出口量達(dá)22.5萬臺/套，創(chuàng)歷史新高，主要銷往東南亞、南美等對低價電動車需求旺盛的地區(qū)。例如，在印尼市場，宏光MINIEV售價折合人民幣約6萬元，仍比當(dāng)?shù)馗偲繁阋?0%。

隱憂與挑戰(zhàn)

五菱的盈利增長背后仍有隱憂。其一，低價策略的可持續(xù)性。2024年國內(nèi)新能源車市場滲透率已達(dá)35%，但微型電動車增速已從2023年的87%降至2024年的32%，市場趨于飽和。

其二，技術(shù)升級壓力。隨著比亞迪海鷗、長安Lumin等競品加入，五菱在智能化、續(xù)航里程上的短板逐漸顯現(xiàn)。例如，宏光MINIEV最高續(xù)航僅200公里，且缺乏快充功能，而競品普遍支持300公里以上續(xù)航和30分鐘快充。

結(jié)語

五菱汽車的盈利增長，本質(zhì)上是抓住了微型電動車市場的“時間窗口”。但低價模式能否持續(xù)，取決于其能否在保持成本優(yōu)勢的同時，應(yīng)對技術(shù)升級和市場競爭的雙重壓力。

正如一位業(yè)內(nèi)人士所說：“賣一百萬輛五菱，利潤可能不如賣十萬輛特斯拉——但活下來，才有資格談未來。”