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一、特朗普的關稅豁免：汽車制造商的 “救命稻草”

3月5日，美國總統特朗普宣布，將給予部分汽車制造商一個月的加墨關稅豁免，前提是他們遵守現有自由貿易協定的條款。這一決定是在與加拿大總理特魯多進行 “還算友好” 的通話后作出的。對于福特、通用和 Stellantis 等車企來說，這無疑是一根 “救命稻草”。

白宮表示，特朗普總統將給予汽車制造商一個月的 25% 加墨懲罰性關稅豁免，前提是他們遵守《美墨加協定》（USMCA）的復雜原產地規則。此外，特朗普還可能取消對符合 USMCA 原產地規定的加拿大能源產品（如原油和汽油）的 10% 關稅。

二、市場反應：股市上漲，黃金波動

美國華爾街主要股指周三在震蕩交投中收高，投資者對美國與主要貿易伙伴之間的貿易緊張局勢可能緩解感到高興。道瓊斯工業指數上漲 485.60 點，或 1.14%，至 43006.59 點；標普 500 指數上漲 64.48 點，或 1.12%，至 5842.63 點；納斯達克指數上漲 267.57 點，或 1.46%，至 18552.73 點。

受此消息影響，汽車股應聲上漲。通用汽車（GM.N）上漲 5.3%，福特汽車（F.N）上漲 4.1%。然而，特朗普的關稅政策仍給汽車制造商帶來了巨大挑戰，尤其是那些在北美三國設有工廠的企業，其零部件在組裝過程中頻繁跨越邊境，關稅的增加將極大增加成本。

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三、特朗普與特魯多的通話：友好背后的矛盾

特朗普在與加拿大總理特魯多的通話中宣布了這一決定。盡管特朗普批評加拿大在阻止芬太尼走私方面做得不夠，但他形容通話 “還算友好”。特魯多辦公室則表示，兩國將繼續就貿易問題進行磋商。

四、貿易緊張局勢對美國經濟的影響：就業增長放緩，美元下跌

貿易政策的不確定性已經對美國經濟產生了負面影響。最新數據顯示，就業增長放緩，換工作者的工資增幅降低。美元周三觸及三個月最低點，美國股指本周也出現下跌，納斯達克指數自 2 月 20 日以來已下跌 9%。

五、車企的應對策略：等待明確政策信號

福特、通用和 Stellantis 等車企生產的汽車符合 USMCA 的原產地規定，即至少 75% 的零部件來自北美。然而，車企表示，在做出重大調整之前，需要明確政府的關稅政策和汽車排放規則。Stellantis 在一封內部郵件中表示，他們愿意與政府合作，但需要時間以避免對業務和客戶產生負面影響。

六、外國車企的受益與挑戰：本田和豐田的 “雙刃劍”

關稅豁免還將使一些在美國生產大量汽車的外國品牌受益，如本田（7267.T）和豐田（7203.T）。然而，不符合 USMCA 規定的車企將不得不支付全額 25% 的關稅。

七、對金價的影響：避險情緒減弱，金價波動

特朗普的關稅豁免決定暫時緩解了貿易緊張局勢，降低了市場對貿易戰的擔憂。避險情緒的減弱可能導致投資者減少對黃金的避險需求，短期內對金價構成壓力。

周四（3 月 6 日）亞市早盤，現貨黃金窄幅震蕩，目前交投于 2917.62 美元 / 盎司附近。金價周三接近收平，收報 2918.90 美元 / 盎司，盡管避險情緒減弱，金價一度跌至 2894.26 美元 / 盎司，但美元指數大跌創近三個月新低，仍給金價提供支撐。另外，投資者在本周晚些時候美國就業數據公布前不愿大舉押注。

Zaner Metals 副總裁兼資深金屬策略師 Peter Grant 表示，“目前仍有買盤興趣，在周五（非農就業數據）公布前市場將保持一定的謹慎，但基本趨勢仍然有利?！?/p>

對美國特朗普關稅措施的擔憂已將避險黃金價格推高至今年以來的 11 個紀錄高位，2 月 24 日觸及每盎司 2956.15 美元的峰值，今年以來累計上漲 11%。特朗普周二晚間在國會發表講話時表示，4 月 2 日將出臺更多關稅，包括 “互惠關稅” 和非關稅措施，旨在平衡多年來的貿易失衡。

此前，美國周二對從墨西哥和加拿大進口的大部分商品征收 25% 的新關稅，并將中國商品的關稅提高一倍，至 20%。

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八、經濟數據與市場關注焦點：非農就業報告與歐盟特別峰會

經濟數據方面，周三出爐的 ADP 全國就業報告顯示，2 月美國民間就業人數增長放緩，僅增加 7.7 萬人，低于預估的 14 萬人。美國服務業增長在 2 月意外加快，ISM 非制造業采購經理人指數（PMI）從 1 月的 52.8 升至 53.5。

市場還將關注美國的非農就業報告，接受調查的經濟學家預測，美國 2 月非農就業人口將增加 16 萬人，數據將于周五公布。

本交易日將出爐美國初請失業金人數變動和裁員數據，投資者需要予以關注，留意歐洲央行利率決議，關注歐盟特別峰會。

關注歐盟特別峰會

當地時間 3 月 6 日，歐盟將召開特別峰會，討論歐洲防務及烏克蘭問題。此前，歐洲理事會主席科斯塔曾表示，希望各方能在短期內作出初步決定，使歐洲變得更加自主、更有能力、裝備更加精良，以應對當前和未來所面臨的安全挑戰。

3 月 4 日，歐盟委員會主席馮德萊恩宣布，歐盟將實施 “重新武裝歐洲” 計劃，旨在未來幾年內調動 8000 億歐元打造 “一個安全而有韌性的歐洲”。馮德萊恩稱，提出這項計劃既是為了應對支持烏克蘭的短期緊迫性，也是為了解決歐洲安全的長期需要。據報道，烏克蘭總統澤連斯基將前往布魯塞爾，參與此次峰會討論。