總第4145期

作者 |餐飲老板內參 戴麗芬

中國茶飲的“逆襲時刻”，

能否成就下一個“可口可樂”？

此番蜜雪冰城的IPO，投資者們涌現了出乎意料，又情理之中的熱情。

意料之外的是，過去幾年的主流投資都涌向了科技，消費賽道逐漸沉寂。年初，由DeepSeek引爆的“AI+產業(yè)”大熱席卷全國，而消費賽道卻相對低迷。

情理之中的是，蜜雪冰城作為現制茶飲絕對的龍頭企業(yè)，截至2024年底，門店總數超4.6萬家，一年賣出90億杯，給投資者們帶來了巨大的信心。消費賽道也雄起了。

從科技到消費，中國迎來了全面大爆發(fā)。

在過去20年里，中國經濟以驚人的速度發(fā)展，完成了許多國家歷經上百年才實現的跨越。由此催生了諸多顛覆式變革，徹底重塑了我們當下的生活。

互聯(lián)網與數字經濟掀起的變革浪潮已無需贅述。而在消費領域，新茶飲也成為了繞不開的一筆。

經過近10年的黃金發(fā)展期，新茶飲賽道已經融入了人們日常的生活中。

據灼識咨詢、國際貨幣基金組織、美國農業(yè)部等數據統(tǒng)計顯示，以終端零售額計，從2018年到2023年，全球現制飲品市場規(guī)模的復合年增長率為5.4%。到2028年，現制飲品市場的規(guī)模將增長至全球飲料市場近一半的份額。

以往，現制茶飲賽道由咖啡及星巴克等品牌主導，而今，中國茶飲正以獨特路徑破局。近年來，以蜜雪冰城為典型代表的中國現制茶飲品牌，憑借著 “高質平價” 這一極具顛覆性的商業(yè)模式，強勢闖入全球現制飲品市場的賽道。

以截至2024年9月30日的門店數量為依據，蜜雪冰城的門店數量已突破4.5萬家，成為了中國乃至全球規(guī)模最大的現制飲品企業(yè)。

以營收來看，截至2023年，蜜雪冰城是唯一年營收突破百億的茶飲品牌，年凈利潤連續(xù)兩年突破30億元。

在市場發(fā)展軌跡上，蜜雪冰城與可口可樂有著一定程度的相似性。二者都以親民的價格錨定大眾消費，“毛細血管式”的市場覆蓋以及超高的國民度，成功俘獲了廣大消費者的心。可口可樂已經從一款汽水飲料，變成了一種席卷全球的文化，而蜜雪冰城能否復刻可口可樂的商業(yè)傳奇，仍需繼續(xù)觀望。

不過可以確定的是，蜜雪冰城正在以愈發(fā)龐大的門店網絡，以及更加精細化的供應鏈運營，將新茶飲做大做深。

成為第一的公開秘密：

領先的供應鏈體系和毛細血管式的門店

蜜雪冰城的“核心武器”已經是公開的秘密，即供應鏈體系。

供應鏈專家馬丁·克里斯托弗曾提出一個觀點：“未來的競爭不是企業(yè)和企業(yè)之間的競爭，而是供應鏈之間的競爭。”

以蜜雪冰城的“冰鮮檸檬水”為例。這款明星產品于2023年前9個月在國內售出了約11億杯。其配料表之簡單，只有檸檬片、糖、冰，水。即便各大品牌也相繼推出了檸檬水，卻無一能夠復刻蜜雪冰城檸檬水的銷量傳奇。

單從價格上看，市面上大部分品牌一杯檸檬水的價格在6-12元左右。而蜜雪冰城檸檬水4元/杯的售價已經維持多年。拉開價格差距的根本原因，就是供應鏈。

招股書透露，對比同類型、同品質的檸檬，蜜雪冰城的采購價比同行的平均水平低20%以上。更低的采購成本，也才支撐起了門店端的“平價高質”。

而追溯起檸檬的供應鏈，蜜雪冰城已經耕耘多年。2013年，門店首次推出該款產品。為了尋找品質更優(yōu)質、供應更穩(wěn)定、成本更可控的檸檬，同年，蜜雪冰城開啟了鮮果采購業(yè)務。

往后，蜜雪冰城花了6年時間，才將這款產品的供應鏈體系搭建穩(wěn)定。在一次次嘗試后，蜜雪冰城在中國最大檸檬產地安岳縣全資成立四川雪王檸檬有限公司，設立收儲基地，通過當地合作社直接向農戶收檸檬。

2023年，蜜雪冰城整整采購了11.5萬噸檸檬，成了中國最大的檸檬采購商。

從檸檬等食材的采購、生產、物流、研發(fā)及質量控制等，蜜雪冰城已經打造了中國現制飲品行業(yè)內規(guī)模最大的完整端到端供應鏈體系。據招股書透露，蜜雪冰城60%的食品食材是自產。

采購網絡上，蜜雪冰城已經覆蓋了全球六大洲、38個國家。不單是檸檬，于2023年，蜜雪冰城采購的奶粉、橙子、茶葉、咖啡、生豆各約5.1萬噸、4.6萬噸、1.6萬噸、1.6萬噸。

物流方面，從2014年起就開始搭建自主運營的倉儲體系，而今蜜雪冰城已經擁有35萬㎡、27個倉庫組成的，業(yè)內最大的倉儲體系。配送網絡也實現了深度和廣度的覆蓋，超過90%的縣級行政區(qū)，都可以實現12小時內觸達。

食材方面，蜜雪冰城在河南、海南、廣西、重慶、安徽擁有五大生產基地，總占地面積約79萬平方米，年綜合產能達到約165萬噸。通過自研自產的體系，蜜雪冰城提供包括糖、奶、茶、咖、果、糧、料在內的全品類一站式的飲品食材解決方案。

龐大的供應鏈體系，讓蜜雪冰城實現了真正的“總成本領先”。除了檸檬之外，招股書中顯示，奶粉成本比起同行平均水平低約10%；糖蜜和果蜜的包裝瓶，自產成本在2024年前9個月比從外部采購低約50%。

正如沃爾瑪創(chuàng)始人山姆·沃爾頓所言，“低價不是戰(zhàn)略，低成本才是”。蜜雪冰城通過擴大供應鏈規(guī)模，實現了“低價”與“品質”。更低的成本，讓加盟商有錢賺，也促進了門店規(guī)模化。

在蜜雪冰城的這套商業(yè)邏輯里，萬店是另一個關鍵因素。幾萬家門店的需求，進一步支撐起了自建供應鏈體系的運轉。

“世界就是一個巨大的蜜雪冰城。”它已經毛細血管般地滲透入了各個角落：在家門口的蜜雪冰城，在老家街頭的蜜雪冰城，你置身茫茫大草原中，在海拔三四千米的大柴旦翡翠湖，在泰山之巔，也有蜜雪冰城的存在。

蜜雪冰城以4萬多家門店的規(guī)模，滲入了國內300多個地級市和1,700多個縣城，幾乎與全國行政區(qū)劃數量相當。

規(guī)模化帶來的成本優(yōu)勢和精益化、智能化的生產管理水平，使得業(yè)內其他企業(yè)很難在核心飲品食材上達到蜜雪冰城的“高質平價”。

這種在供應鏈的效率和規(guī)模，可以說是實體產業(yè)最大的壁壘，因為從門店、員工、食材、管理、物流等，想要達到極致的效率，就要有足夠的規(guī)模和區(qū)域密度，這條路是靠時間鋪就的。

從縱深發(fā)力構建起領先同行的供應鏈體系，橫向上又如同毛細血管般深入到龐大的消費場景之中，再疊加“雪王”IP廣泛的心智滲透，蜜雪冰城已經無限接近于一個國民品牌 。

新茶飲賽道

從“規(guī)模戰(zhàn)”，邁向“價值戰(zhàn)”

隨著蜜雪冰城成功登陸港交所，其所處的新茶飲賽道已誕生四家上市企業(yè)，標志著行業(yè)步入成熟發(fā)展期。

如同安迪·沃霍爾對可口可樂的經典論斷，新茶飲已演變?yōu)榭缭诫A層與地域的全民消費品。從都市白領到小鎮(zhèn)青年，從一線商圈到鄉(xiāng)鎮(zhèn)街角，新茶飲重構了國民關于飲品的消費習慣。

行業(yè)的變革，也切實改變了產業(yè)鏈各環(huán)節(jié)參與者的命運軌跡 ：

最貼近茶飲品牌脈搏的，便是加盟商。從蜜雪冰城的商業(yè)生態(tài)來看，只有加盟商實現盈利，才擁有持續(xù)推動供應鏈體系穩(wěn)健運轉的動力，進而構建起“總部 - 加盟商” 共生共贏的良性商業(yè)閉環(huán)。在這一生態(tài)體系之下，19780名加盟商，正通過蜜雪冰城的奶茶生意改寫自身命運。

深入到更上游，新茶飲與茶葉、水果、乳品等上游種植農戶緊密相連。以前文提及的檸檬產業(yè)為例，蜜雪冰城在產地建設了檸檬加工工廠，從種植、收購到倉儲、加工，幾乎重塑了檸檬產業(yè)鏈。蜜雪冰城拿出了更多資源去幫助果農，保底收購、提供技術支持，真正幫助他們實現增產增收。

這種產業(yè)反哺效應，在“蜜雪冰城檸檬發(fā)布會”的宣言中有著集中的體現：“既要守護產地的好果子，又要守護果農的錢袋子，還要人人都能喝到新鮮又便宜的檸檬水！”

新茶飲行業(yè)從誕生到成熟的進階過程中，縱使競爭激烈，但仍能看到一眾頭部茶飲企業(yè)合力改變著整個行業(yè)的生態(tài)——從上游，到供應鏈，再到門店端，創(chuàng)造大量的就業(yè)機會，推進各個鏈條上的產業(yè)效率。

自前年開始，由蜜雪冰城、茶百道、古茗等十家頭部茶飲企業(yè)與中國鄉(xiāng)村發(fā)展基金會共同發(fā)起了“新茶飲公益基金”。聚焦鄉(xiāng)村振興扶持產業(yè)發(fā)展、支持科技小院、馳援災區(qū)救援與重建……截至目前，新茶飲公益基金已落實資金超2000萬元。

這種競合關系推動著行業(yè)從零和博弈，轉向價值共創(chuàng)。

當前，由蜜雪冰城上市掀起的消費股熱潮，更是印證了整個新茶飲，乃至新消費行業(yè)的“血脈相連”，以及行業(yè)的極強韌性。縱使大環(huán)境仍存在不確定性，可消費作為拉動經濟增長的關鍵動力，始終擁有廣袤的發(fā)展天地。并且，蜜雪冰城成功登陸資本市場，無疑將進一步增強消費行業(yè)在資本領域的影響力，吸引更多資金涌入，助力消費行業(yè)加速整合與升級。

蜜雪冰城創(chuàng)立于1997年，其股票代碼為2097，這串數字象征著品牌的長遠愿景—— 朝著百年企業(yè)的目標奮力前行。

在這百年的目標里，我們可以看到無論是蜜雪冰城，還是中國的消費企業(yè)都還有極大的潛力。對照當前美國市場來看，許多中國消費企業(yè)，尤其餐飲企業(yè)的估值水平仍處于洼地。在這百年的目標里，蜜雪冰城們正從供應鏈能力的強化、全球市場的布局以及數字化水平的提升等全方位進擊。