昨天，期待已久的政府工作報告終于出爐了。

作為觀察高層如何搞好年內經濟的三個關鍵指標，GDP、赤字率和通脹目標，有兩個發生了重大變化。

其中一個是赤字率，另一個是通脹率。

赤字率作為判斷財政政策力度的一面鏡子，越高，表明高層通過財政刺激經濟的決心越強烈。

今年，我們的赤字率一改往年不過3%的傳統，官定為4%，無形中走出了“隱藏的紅線”，表明高層愿意采取非常規措施來刺激國內需求，意義非同一般。

然而，跟通脹目標相比，赤字率的變化早已被市場預料，屬于“意料之外情理之中”的變化。

可是，作為判斷高層有意把經濟熱度推高到什么程度的指標——通脹率，它的變化是最大的，也是最值得討論的。

20十多年來，我們的通脹目標從來沒有低于過3%，今年卻意外下調至2%，我認為有兩個原因，也分別表達了高層的兩個不同目標。

其一，有意將通脹2%作為長期目標來處理。

正所謂，解決問題先要客觀地認識它。

往年我們定3%的目標都是“上限”目標，只要年內某月捅到就算，至于年度cpi平均究竟是多少則很少關注。

換句話說，往年的通脹目標更像是年內的短期目標。

這幾年由于內需不足，cpi基本上月月在0軸徘徊，從來沒有突破上限。這次高層有意識的下調，說明它已經入了“法眼”，開始變得很重要性了。

而把它設定在全世界各國公認的2%水平，難免不讓人覺著我們開始有意將通脹2%作為長期目標來處理——不再是盯著年內某月突破3%就行。

如果真是這樣，以后每年兩會的通脹目標恐怕要從3時代進入2時代了。

明面上是下調，實際上是上調。

其二，延續去杠桿的節奏。

很多人都覺著通脹跟錢多少相關，可是放在國內，嚴格意義上通脹跟銀行貸款增速正相關。

畢竟央行給銀行放水，錢變多了，但如果企業和居民不愿意向銀行借錢，水就沒法往下流，就很難通過投資、消費把通脹抬起來。

這幾年我們放了很多水，通脹遲遲不抬頭就是如此。

如今我們把通脹目標下調，是不是也意味著我們今年銀行貸款的增速整體也會下滑，從而減緩整個經濟債務的增速，比如對地方、水泥盒子等繼續降低負債、去杠桿？！

總之，不管高層是想正兒八經地把通脹抬一抬，走出ts，還是高層想繼續弱化信貸增速，全面去杠桿繼續去風險，最終管通脹的央行都必然會繼續貨幣寬松。

最近，我感覺又快降準降息了。

從去年11月高層提出“適度寬松”以來，很多人都盼望著央行趕緊給自己的房貸再降降。

可是由于春節前后，人民幣壓力有些大，央行一直在短暫地抽水，這導致貨幣市場的7天期利率在2.2%上方待了快兩個月了。

資金一度非常緊張。

現在由于太平洋對岸pmi滑落，美元變得不再那么強勢，也讓一年期的中美利差從年初的2.8%快速地降到了2.3%。

這無疑又可以讓央行騰出手來靠貨幣寬松支持國內經濟了。

2月28號，央行直接通過買斷式逆回購向銀行系統放了14000億的水，這讓國內的資金暫時變的不那么緊張。

但是，7天期1.8%的利率水平仍然比央行給銀行的7天期貸款利率（央行7天期逆回購利率）1.5%仍然高出了20%，這顯然不能長久。

最近，國債收益率再度下滑就已經說明市場又開始重新押注央行會再度降準降息去刺激經濟。

沒準，本月就能聽到聲音。

那么作為普通人我們該怎么辦呢？

我認為最可靠的投資就是持有能產生穩定現金流的資產。

比如債券、自由現金流主題的etf等。

先說債券。目前債券的收益率越來越低，但如果央行繼續寬松，繼續降息，那么在利率持續走低的情況下，債券的價格就會上漲，除了穩定的票息，資本利得的收益不容忽視。

其次是自由現金流主題的etf，比如自由現金流ETF（159201）。

（來源：同花順）

要知道，資本的嗅覺是最靈敏的。

今年2月國內越來越多的金融機構開始將“分紅高、現金奶牛強”的上市公司打包，形成一個現金流穩定的基金產品。

他們這樣搞，本質上就是在利率走低、“新國九條”政策鼓勵上市公司加大分紅以及保險等長期資本入市的背景下，押注這些公司會變得越來越香，市場不好的時候它們會成為非常關鍵的避險工具。

比如2月24號—28號，科技短暫調整的時候，他們開始開始被瘋搶。

如今，由deepseek掀起的科技之風已經持續一個月，勢頭開始放緩，下一輪在利率繼續下調、貿易對抗的背景下，能夠產生穩定現金流并且能夠抵御風險的資產必將變得越來越搶手。

它不僅是短周期的選擇，更是長周期的準備??！

★提示：以上內容僅為筆者觀點，投資有風險，入市需謹慎

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