特朗普的關稅政策屢次重創美國股市，這到底是為什么呢？背后的原因值得深入探討。接下來，我們將用幾分鐘時間分析一下。

3月4日，美國對中國、加拿大和墨西哥出口美國的商品加征關稅的政策正式落地。有趣的是，中國A股市場當天表現平穩，萬得全A指數全天漲幅達到0.62%。

然而，美國股票市場卻呈現出截然不同的景象。當天，標普500指數收盤時下跌了1.32%。盤中，納斯達克指數和標普500指數的跌幅一度超過2%。

顯然，關稅落地后的市場反應，與許多人所期待的“讓美國再次偉大”相去甚遠，加征關稅對美國經濟的利好預期并未實現。在美國股票市場，這樣的加征關稅政策并不受歡迎，而這已經不是第一次出現這種情況了。此前，每當特朗普宣布對中國、加拿大或墨西哥加征關稅，或相關政策落地時，美國股票市場都會以下跌作為回應。

回顧過去，1月27日，特朗普宣布從2月4日起對加拿大和墨西哥的商品加征25%的關稅。消息發布當天，美國股市大幅下跌，標普500指數和納斯達克指數的跌幅均達到2%甚至更高。

1月31日，特朗普在毫無預兆的情況下，突然宣布從2月4日起對中國出口美國的商品加征10%的關稅。經過周末的發酵，2月3日股市開盤，美國股市普遍下跌，納斯達克指數跌幅達到2%。

2月27日，美國宣布從3月4日起對中國出口美國的商品再加征10%的關稅，消息宣布當天，美國股市應聲回落。3月3日，特朗普再次出人意料地宣布，從3月4日起對加拿大和墨西哥出口美國的商品加征25%的關稅。

這一決定出乎市場分析人士的預料，因為大家原本認為，鑒于加拿大和墨西哥是美國的重要貿易伙伴，是否加征關稅可能還有談判的余地，且市場普遍預期加征關稅的時間可能會推遲到4月份。然而，特朗普的突然宣布讓市場措手不及，美國股市當天應聲下跌，納斯達克指數跌幅達到2.7%左右，標普500指數跌幅也達到1.8%左右。

可以看出，自特朗普1月21日入主白宮以來，每一次宣布對其他主要經濟體加征關稅或關稅政策落地，都伴隨著美國股市的明顯大幅調整。

很多人可能會認為，特朗普加征關稅能夠增加美國政府的財政收入，促進制造業回流，從而讓美國再次偉大。

但現實情況是，股票市場是由真金白銀投票的。特朗普宣布加征關稅或關稅落地后，美國股市屢次遭受重創，這表明美國的投資者甚至消費者并不歡迎這樣的政策。

在我看來，其中一個重要原因是，特朗普對中國、加拿大、墨西哥等美國重要貿易伙伴加征關稅，最終相當一部分成本會轉嫁到美國消費者身上，導致美國消費品價格上漲。

自2021年以來，美國消費者已經飽受高通脹之苦，甚至經歷了幾十年來最嚴峻的通脹時期。在通脹尚未得到有效控制的情況下，加征關稅帶來的物價上漲，自然會引發投資者和消費者的擔憂與不滿。

此外，加征關稅是否真的能讓制造業簡單回流到美國，答案是否定的。特朗普宣布加征關稅后，加拿大、墨西哥和中國都采取了對美國的反制措施，提高了美國商品出口到其他國家的關稅。

這就帶來了一個問題：如果制造業回流美國，一方面生產制造成本居高不下，另一方面由于美國四面樹敵，出口到海外其他地方可能面臨加征關稅等額外成本，企業只能主要滿足美國國內市場。顯然，這使得制造業企業在做出決策時不得不三思而后行。

當然，資本市場更主要的擔憂在于，如果特朗普不僅對加拿大、墨西哥等北美自由貿易區的貿易伙伴加征關稅，還對中國這樣的世界第二大經濟體，甚至下一步可能對歐盟等美國傳統政治盟友加征關稅，那么美國未來的經濟復蘇將面臨巨大挑戰。一方面，可能導致通脹進一步上升；另一方面，經濟增長可能陷入新的困境。甚至不排除如果特朗普的關稅政策繼續以當前態勢推進，美國經濟可能會迎來新的危機。

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