◆隔夜市場(chǎng)

數(shù)據(jù)來源：交易所

3/4:美國(guó)加征關(guān)稅政策引發(fā)潛在貿(mào)易爭(zhēng)端風(fēng)險(xiǎn)，疊加OPEC+將從4月起小幅增產(chǎn)，國(guó)際油價(jià)下跌。NYMEX原油期貨04合約68.26跌0.11美元/桶，環(huán)比-0.16%；ICE布油期貨05合約71.04跌0.58美元/桶，環(huán)比-0.81%。中國(guó)INE原油期貨主力合約2504跌7.7至531.5元/桶，夜盤跌12.7至518.8元/桶。

數(shù)據(jù)來源：交易所

◆宏觀

◎國(guó)務(wù)院關(guān)稅稅則委員會(huì)公告，自3月10日起，對(duì)原產(chǎn)于美國(guó)的部分進(jìn)口商品加征關(guān)稅，對(duì)雞肉、小麥、玉米、棉花加征15%關(guān)稅，對(duì)高粱、大豆、豬肉、牛肉、水產(chǎn)品、水果、蔬菜、乳制品加征10%關(guān)稅。

◎央行3月4日以固定利率、數(shù)量招標(biāo)方式開展了382億元7天期逆回購操作，操作利率為1.5%，當(dāng)日有3185億元逆回購到期，據(jù)此計(jì)算，單日凈回籠2803億元。

◎工信部印發(fā)通知，組織開展2025年度中小企業(yè)特色產(chǎn)業(yè)集群推薦和2022年度中小企業(yè)特色產(chǎn)業(yè)集群復(fù)核工作。各省、自治區(qū)、直轄市推薦數(shù)量不超過8個(gè)，計(jì)劃單列市、新疆生產(chǎn)建設(shè)兵團(tuán)推薦數(shù)量不超過2個(gè)。

◎歐元區(qū)1月失業(yè)率6.2%，預(yù)期6.3%，前值由6.30%修正為6.2%。

◎日本1月失業(yè)率2.5%，預(yù)期2.40%，前值2.40%。

◆行業(yè)快訊

◎供需雙弱 近期橡膠油價(jià)格仍存下行壓力

當(dāng)前國(guó)際油價(jià)對(duì)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)指引有限，市場(chǎng)主要是需求影響。供應(yīng)端來看，個(gè)別煉廠計(jì)劃減產(chǎn)，供應(yīng)量預(yù)期下滑。需求端來看，發(fā)票及存儲(chǔ)問題對(duì)市場(chǎng)影響仍在，下游采購謹(jǐn)慎，囤貨意愿不強(qiáng)。整體來看，煉廠庫存持續(xù)高位，為刺激出貨價(jià)格仍存下行可能。

◎柴油大勢(shì)向好 但空間較為有限

綜合之下，柴油需求在3月將恢復(fù)至正常水平，且煉廠柴油產(chǎn)量雖有回升，但仍處較低水平，預(yù)計(jì)3月柴油價(jià)格上漲；但受制于當(dāng)前柴油裂差略偏高，導(dǎo)致中下游入市積極性不佳，且原油預(yù)期偏弱，預(yù)計(jì)價(jià)格上行空間受限。預(yù)計(jì)3月山東柴油價(jià)格上漲100元/噸，月末價(jià)格7100元/噸左右。汽油方面，3月汽油需求無好轉(zhuǎn)，且裂差相對(duì)偏高，預(yù)計(jì)價(jià)格走勢(shì)下跌；但受制于煉廠產(chǎn)量較低支撐，預(yù)計(jì)價(jià)格下跌幅度有限。預(yù)計(jì)3月山東汽油價(jià)格震蕩下跌100元/噸，月末價(jià)格在8000元/噸左右。

◎順丁橡膠短期走勢(shì)分析

整體后續(xù)行情，需密切關(guān)注原料價(jià)格走低后能否給到順丁橡膠等眾多下游品種生產(chǎn)利潤(rùn)，以再度提振丁二烯需求后，給予整體產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格的底部支撐，從而使得順丁橡膠價(jià)格下行受限；另外從需求端的角度考慮，跟蹤輪胎及其他橡膠制品等行業(yè)消費(fèi)情況能否支撐上游合成橡膠價(jià)格的良性傳導(dǎo)。

◎短期三羥甲基丙烷市場(chǎng)整理運(yùn)行

正丁醛市場(chǎng)區(qū)間整理運(yùn)行，隨著部分停車檢修裝置恢復(fù)重啟，下月正丁醛供應(yīng)情況將提升明顯，現(xiàn)貨供應(yīng)充足，下游按需采購，主力工廠報(bào)盤重心維持低位區(qū)間波動(dòng)。預(yù)計(jì)下月正丁醛低位運(yùn)行。下月江西地區(qū)裝置存檢修計(jì)劃，同期河北地區(qū)裝置恢復(fù)重啟運(yùn)行，考慮主力工廠開工負(fù)荷提升，三羥整體裝置產(chǎn)能利用率維持中高水平，且上游庫存情況普遍存在，關(guān)注工廠出貨變化。內(nèi)貿(mào)需求存提升預(yù)期，下游行業(yè)開工進(jìn)一步恢復(fù)，剛需方面預(yù)期好轉(zhuǎn)，外貿(mào)方面延續(xù)向好狀態(tài)，主力工廠出口訂單情況平穩(wěn)，預(yù)計(jì)下月三羥甲基丙烷市場(chǎng)整理運(yùn)行。

◎成交氛圍有所降溫 但磷酸二銨市場(chǎng)價(jià)格恐難回落

綜合來看，需求持續(xù)跟進(jìn)加市場(chǎng)到貨量較往年仍有一定差距，目前市場(chǎng)價(jià)格保持堅(jiān)挺運(yùn)行，價(jià)格回落空間有限，另外成本支撐加需求逐步釋放，磷酸二銨后市價(jià)格存上行空間，但需重點(diǎn)關(guān)注政策消息面的指引。短期內(nèi)磷酸二銨市場(chǎng)維持整理運(yùn)行，不乏有窄幅探漲行為。

◎供需博弈下白板紙價(jià)格易跌難漲

整體來看，市場(chǎng)業(yè)者對(duì)后市價(jià)格的看空心態(tài)占上風(fēng)，白板紙價(jià)格目前位于近幾年的同期低位水平，但需求弱勢(shì)運(yùn)行下對(duì)白板紙價(jià)形成抑制，推漲阻力較大。本月白板紙市場(chǎng)或?qū)⒗^續(xù)呈現(xiàn)需求面不足的狀態(tài)。供需博弈下白板紙價(jià)格易跌難漲。

◆產(chǎn)業(yè)動(dòng)態(tài)

◎商務(wù)部公告，對(duì)原產(chǎn)于美國(guó)的進(jìn)口相關(guān)光纖產(chǎn)品發(fā)起反規(guī)避調(diào)查，這是我國(guó)啟動(dòng)首起反規(guī)避調(diào)查。

◎據(jù)中國(guó)物流與采購聯(lián)合會(huì)，2月中國(guó)物流業(yè)景氣指數(shù)為49.3% ，較上月回落0.4個(gè)百分點(diǎn)；中國(guó)倉儲(chǔ)指數(shù)為50.2%，較上月下降2.3個(gè)百分點(diǎn)。

◎乘聯(lián)分會(huì)預(yù)估，2月全國(guó)新能源乘用車廠商批發(fā)銷量84萬輛，同比增長(zhǎng)82%，環(huán)比下降5%；今年1-2月累計(jì)批發(fā)173萬輛，同比增長(zhǎng)49%。

◎3月開局，上海二手房?jī)扇站W(wǎng)簽成交超2500套，為“小陽春”樓市開局注入了一劑強(qiáng)心針。其中，3月1日網(wǎng)簽成交1296套，刷新2025年單日最高成交紀(jì)錄。

◆財(cái)經(jīng)日歷

周三（3月5日）

06:00 澳大利亞2月AIG制造業(yè)表現(xiàn)指數(shù)

06:30 美國(guó)3月3日COMEX黃金庫存-每日更新(百盎司)

06:30 美國(guó)3月4日SPDR黃金持倉-每日更新(噸)

08:30 全球2月ANZ商品價(jià)格指數(shù)年率(%)(0305-0307)

09:45 中國(guó)2月財(cái)新服務(wù)業(yè)PMI

14:00 俄羅斯2月SPGI服務(wù)業(yè)PMI

15:10 中國(guó)3月5日上期所每日倉單變動(dòng)-銅(噸)

15:30 瑞士2月CPI年率(%)

17:30 英國(guó)2月SPGI服務(wù)業(yè)PMI終值

21:15 美國(guó)2月ADP就業(yè)人數(shù)變動(dòng)(萬)

23:00 美國(guó)1月工廠訂單月率(%)

23:00 美國(guó)2月ISM非制造業(yè)PMI