導 讀

2月一二線城市土地市場高溢價地塊頻現，而三四線城市起色不明顯，體現出各地市場企穩、回溫的進度持續分化中。

☉ 文／克而瑞研究中心

榜單解讀

前言：前兩月，在市場止跌回穩的走勢下，土地市場迎來點狀回暖，核心城市成交熱度大幅攀升。優質地塊成交帶動百強投資金額同比增長44%。但競爭主要集中在央國企，大多數企業投資仍未開啟。隨著市場進一步回暖和供地節奏加快，未來核心城市土地仍能繼續保持高熱，企業也迎來加倉補貨“窗口期”。

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2月份多宗地塊刷新地價紀錄

截至2月25日，全國300城經營性土地招拍掛成交2283萬平方米，環比下降52%，同比下降6%。但2月平均溢價率13.4%，較上月增加了4.7個百分點。上海、杭州、成都、蘇州等多地均有高總價高溢價地塊拍出，在本月成交金額TOP10城市中，有6個城市平均溢價率超過10%。而且多宗地塊刷新了地價紀錄，典型如杭州城東新城，5天內兩次刷新板塊地價紀錄；鄭州金水區一宗宅地拍出了87%的溢價率，創近三年以來溢價率新高。

2

金額、建面百強門檻值同比正增

截止2月末，新增土儲貨值百強門檻值為9.1億元，同比下降9%，但降幅比1月末收窄23個百分點；新增總價百強門檻值為3.9億元，同比提升43%，新增建面百強門檻值為13.1萬平方米，同比微增21%。

3

投資金額TOP100總量同比增加43.5%

2025年1-2月份，新增土儲百強房企的新增貨值、總價和建面百強之和分別為4379億元，2210億元和2691萬平方米，貨值同比增加11.3%，金額同比增長43.5%，建面同比小幅回落2.2%。

企業投資總量整體向好，且核心城市、優質地塊更受歡迎，帶動投資金額同比大幅增加。

4

5家央企前兩月拿地金額、貨值超百億

前兩月多數企業投資尚未開啟，全口徑銷售TOP100中僅兩成企業有土儲入賬。相較之下，央企投資鋪排更為靠前，且集中在核心一二線城市如北京、上海、杭州、蘇州等。

1-2月，全口徑拿地金額超過100億企業共計8家，除濱江集團外，其余均為央國企，其中華潤置地、中國金茂、保利發展、招商蛇口、中海地產5家央企新增土地金額、貨值均超過百億。

此外，從同比增速來看，5家央企均出現大幅增長。一方面是止跌回穩過程中改善型需求表現亮眼，央企投資提前“搶跑”，聚焦核心城市核心地塊，一季度拿地并能在年內能形成可售貨值，也是央企一貫投資風格；另一面，與核心城市供地節奏、質量密不可分，尤其是部分核心區地塊高溢價成交，中小房企想要撿漏難度頗大。

5

市場止跌回穩之下核心城市土地拍率先回暖

本月一二線城市土地市場高溢價地塊頻現，而三四線城市起色不明顯，體現出各地市場企穩、回溫的進度持續分化中。

一二線城市采取多批次、縮量提質供地策略起到“對癥下藥”的作用，頭部房企持續加碼一二線城市的核心宅地，華潤置地、中國金茂、保利發展等本月投資金額超過百億；但三四線城市還需持續借力2025年地方債務空間擴容的政策窗口，繼續嚴控供地規模并聚焦核心區供求調整，優先盤活關鍵區域閑置土地。

排版：土木

以上代表克而瑞研究中心團隊觀點，僅供參考

轉自：克而瑞地產研究(cricyjzx)