作者 ：發哥說新股

來源：格隆匯IPO研究院

今天（3月4日）大A 有兩家新股上市，分別是常友科技（301557.SZ）、匯通控股（603409.SH），盤中兩家新股均大漲，恭喜打新中簽的朋友們吃肉！

近年來A股打新賺錢效應很好，2024年100只上市新股中，僅1家在上市首日破發，破發率很低，且上市首日平均漲幅達253%。而且今年以來登陸A股市場的新股還沒出現首日破發的，上市首日平均漲幅都在2倍以上，所以今天上市的兩家新股首日大漲屬于意料之中。

發哥曾在常友科技申購的前一天發文，提醒大家積極申購。現在來看，盡管常友科技的中簽率很低，僅0.0121%，但如果能有幸中簽的話，今天賣出就能賺錢啦！

接下來分析一下常友科技的詳細情況。

常友科技成立于2006年，注冊地為江蘇常州。公司主要從事高分子復合材料制品、輕量化夾芯材料制品的研發、生產與銷售業務，產品主要包括用于風電領域的風電機組罩體、風電輕量化夾芯材料制品、罩體模具，以及軌道交通車輛部件等。

常友科技本次發行新股1108萬股，不設老股轉讓，發行價格28.88元/股，發行市盈率為15.7倍，略低于16.43倍的行業市盈率。截止下午收盤，其股價漲超211%，最新市值約40億元。

按本次發行價格來算，公司預計募集資金總額約3.2億元，扣除預計發行費用5732.42萬元（不含增值稅）后，預計募集資金凈額約2.63億元，低于前述募投項目計劃所需資金總額7.63億元。

招股書顯示，公司本次IPO所募集的資金主要用于風電高性能復合材料零部件生產線擴建項目、輕量化復合材料部件生產線擴建項目、研發中心項目、補充流動資金和償還銀行貸款。

募資使用情況，圖片來源：招股書

風力發電機通常被安裝于風電塔筒頂部，所處環境風力大、濕度高、紫外線強、海拔高。為保證風力發電機組在復雜的外部環境下長期、穩定、高效運行，需要在其外部安裝性能優越的保護裝置。

常友科技的風電機組罩體產品型號覆蓋國內全部主流機型的產品系列，生產基地覆蓋江蘇、河北、內蒙古、云南、湖南、四川、甘肅、廣西、黑龍江等地并輻射全國市場。

公司風電機組罩體產品（包括機艙罩、導流罩等）應用于風力發電機的具體部位，圖片來源于招股書

具體來看，2021年、2022年、2023年、2024年1-6月（簡稱“報告期”），常友科技的風電機組罩體業務營收占比有所下降，但仍為公司貢獻了50%以上的收入，占比較大；風電輕量化夾芯材料的營收占比有所上升，2024年1-6月增加至45%左右；而軌道交通車輛部件、罩體模具等業務的營收占比較低。

公司主營業務收入構成，圖片來源于招股書

業績方面，報告期內，常友科技實現營業收入分別約6.2億元、7.4億元、8.71億元和4.46億元，對應的凈利潤分別為6182.28萬元、8753.92萬元、8260.34萬元、4552.47萬元，盡管公司的營收呈增長趨勢，但凈利潤存在波動。

2024年下游客戶需求旺盛，同時公司與主要客戶合作深化，帶動常友科技風電機組罩體、風電輕量化夾芯材料銷售收入均同比增長。經審閱，公司2024年實現營業收入約10.5億元，同比增長20.53%；實現扣非后的歸母凈利潤約1.03億元，同比增長26.30%。

報告期內，常友科技的主營業務毛利率分別為23.91%、25.22%、24.24%和25.56%，毛利率呈波動趨勢，其中2021年至2023年，公司主營業務毛利率低于可比上市公司平均值。

公司與同行業可比上市公司主營業務毛利率的比較，圖片來源：招股書

常友科技主要采用直銷模式，通過參加招投標或商務談判的方式獲取訂單。其主要客戶包括中國中車、遠景能源、電氣風電、運達股份、三一重能、東方電氣、金風科技、明陽智能等國內多家知名風電機組整機廠商。

報告期內，常友科技向前五大客戶的銷售收入占比分別為87.68%、94.31%、85.86%和91.19%，客戶相對集中，未來如果主要客戶減少對公司產品的采購，可能會影響公司的經營業績。

公司客戶集中度較高，主要由于產品的下游行業集中度較高。在風電領域，2023年國內新增吊裝容量前五名整機廠商（金風科技、遠景能源、明陽智能、運達股份、三一重能）合計占據了75%的市場份額。

此外，常友科技還存在應收賬款、應收款項融資及應收票據金額較大的風險。報告期各期末，公司應收賬款、應收款項融資及應收票據等項目合計賬面價值分別約3.92億元、4.32億元、4.79億元、6.07億元，呈逐年上升趨勢，對應占2021年至2023年營業收入的比重分別為63.26%、58.43%和55.02%，占比較大。

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