|Tech星球

|任雪蕓

AI大模型DeepSeek憑借好用、開源、免費三大特點火爆全球，成為史上最快突破3000萬日活躍用戶的APP，如今當下各行各業都在被DeepSeek化。

而就是這樣一家公司，在爆火之前，外界知之甚少，它極少出現在媒體報道、獵頭招聘、同行調研之中，也從未像“AI六小龍”那樣激起過市場的水花。

它的創始人梁文鋒同樣為人低調，網上關乎他的資料只有寥寥數語，能查到的公開演講次數更是屈指可數。

就算是大模型行業的從業者，在談論起DeepSeek時也并沒有特別在意。“2023年時在獵頭的推薦里看過，但當時壓根沒關注”，一個大模型從業者稱。“過去幾年時間，焦點集中在大模型‘六小龍’身上，對DeepSeek的研究局限于過往的產品上。”一位投資經理稱。

可現在則完全不同了，同行、投資機構們都在尋找梁文鋒。

“準確來說，我們是在DeepSeek開源推理模型DeepSeek-R1之后，開始格外重視這個產品”，上述大模型從業者稱。DeepSeek-R1 開源后，眾多業內人士重新審視 DeepSeek的技術實力。

與此同時，投資機構們紛紛行動起來，千方百計地試圖接觸更多與DeepSeek相關的人員。“我們當然想見到梁文鋒”，一家私募投資機構的投資經理稱。

但就像爆火之前那樣，DeepSeek和梁文鋒依舊隱身在這波熱潮中，沒人能輕易找到他們的蹤跡。

一天近百人造訪DeepSeek辦公地

“戒備森嚴”，這是在匯金國際大廈某公司工作的一位員工，春節后復工首日最直觀的感受。2月初，當她踏入大廈，便敏銳察覺到安保狀況已截然不同，嚴格程度遠超以往。“后來聽安保人員告知，原來DeepSeek和我們在同一棟樓辦公。”

隨后的一周時間，伴隨著DeepSeek的熱度飆升，匯金國際大廈成為了炙手可熱的 “打卡點”。一位大廈工作人員稱，最多的時候一天前來造訪人員有近百位。

可這些“造訪人員”，大都只留下了敗興而歸的背影。“盡管網上能查到DeepSeek的具體辦公地址，但安保人員都不會透漏其所在的具體樓層，更別期望能見到他們的員工了”，上述員工稱。

尋找DeepSeek和梁文鋒的造訪人員中，久違地嗅到市場機遇的投資機構們也在發力。

一位投資經理告訴Tech星球，找到DeepSeek工作人員，甚至創始人梁文鋒的聯系方式都不難，但難在和他們進行溝通，“通過過去在AI行業積累的人脈，我加了幾個DeepSeek的員工，但沒得到太多的反饋。”

另一位投資經理也表示，過年期間都在想辦法聯系DeepSeek，但實在沒什么結果。

一時間，那些曾在不同場合、以不同方式與DeepSeek有過交集的人，無論關聯多么微不足道，都成了眾人競相挖掘的“富礦”。

一位曾為DeepSeek發過招聘需求的獵頭稱，“DeepSeek最熱的那幾天，我被不少人問過DeepSeek相關的問題，有的是打聽招聘需求，有的則是打聽這家公司的情況。”

而一位曾被DeepSeek邀約前去面試的從業者，在和周圍朋友分享了自己的經歷后，也被不少“陌生人”添加了微信。

外界近似狂熱的關注包圍了DeepSeek這家企業，但它從始至終沒有向外透露出期待交流的信號。

春節后復工不久后，DeepSeek通過匯金國際大廈物業對外反饋，婉拒了所有采訪請求，表示將專注于自身的研究與發展。從爆火至今，梁文鋒也只短暫出現在公眾視野。

但盡管如此，圍繞DeepSeek和梁文鋒過往經歷的相關討論依舊火熱。

“節后一個月，我們的工作還是圍繞DeepSeek研究展開的”，上述投資經理稱，他幾乎看完了過往梁文鋒和DeepSeek的所有公開資料。

在社交平臺上，關于DeepSeek和梁文鋒的討論也在持續涌現，從技術宅們探討DeepSeek模型的架構優化，到商業人士分析其潛在的市場估值，大家的熱情不減。

隨著外界對DeepSeek和梁文鋒的探尋愈發深入，這家過去名不見經傳的企業似乎變得更加神秘，每個人都想解開圍繞在它身上的諸多謎團。

投資機構與DeepSeek：融資熱潮下的錯位博弈

相比外界好奇的目光，一級市場的投資機構們嗅到的則是金錢的味道，他們最終是想擠進DeepSeek的投資者行列。

就連金沙江創投主管合伙人朱嘯虎，對AI投資的態度，也因為DeepSeek發生了逆轉。朱嘯虎曾表示不再投資大模型公司，但DeepSeek改變了他對通用人工智能（AGI）的懷疑態度。

他在接受騰訊新聞訪談時稱，如果DeepSeek開放融資，他肯定會參與投資，因為“見證人類AGI的誕生”意義重大。甚至于，他表示價格已經不太重要了，關鍵是參與在這里面。

另一位投資人也表示，如果真的能參與到DeepSeek的投資中，誰還會去糾結價格和份額呢？

可是，與一級市場投資人們表現出的熱切不同，過去DeepSeek都未曾有過外部融資的記錄，而當下，也沒有釋放出需要融資的信號。

根據企查查顯示，DeepSeek背后的杭州深度求索公司，梁文鋒直接、間接持有84.29%的股份，他擁有對DeepSeek的絕對表決權。

爆火之后，不少投資人找上了DeepSeek負責IR（投資者關系）的團隊。其中一位PE（私募股權）投資人稱，他們一直在與DeepSeek接觸，希望能夠獲得投資份額，但DeepSeek清晰地表示：目前并未開放融資。

在梁文鋒個人從業的履歷中，錢似乎并不是阻礙其創業的核心因素。梁文鋒旗下量化對沖基金幻方量化的利潤支撐了其對DeepSeek的投入。

幻方量化成立于2015年，最初的主體是浙江九章資產，2016年又成立了寧波幻方量化。中基協數據顯示，截至2024年7月31日，浙江九章資產管理規模在100億元以上；截至2024年4月26日，寧波幻方量化的管理規模也達到100億元以上。

雄厚的資金實力，使得梁文鋒在投身DeepSeek發展時，擁有了相對寬松的資金環境。

但DeepSeek依靠自身資金支撐發展的模式，以及在市場上日益攀升的熱度，也讓不少投資人望而卻步。

“一方面是對方多次明確了不融資。另一方面，根據現在DeepSeek的熱度，它的估值肯定超乎我們能承受的定價，投不起”，一位PE投資人稱。

按照彭博調研分析師對DeepSeek中位估值的預測，DeepSeek的估值可能達到300億美元。而這個價格近乎當下“AI六小龍”估值的總額。

但梁文鋒并非沒有考慮過融資，在“暗涌Waves”在2023年對梁文鋒的專訪中，他透露曾主動與多方出資者交流，試圖引入資金助力DeepSeek發展。但洽談讓矛盾凸顯 —— 風險投資（VC）機構受退出機制限制，急于讓項目商業化以快速回籠資金、獲取收益。

而梁文鋒為DeepSeek規劃的發展藍圖，核心是“研究先行”。這種理念差異，成為橫亙在DeepSeek與VC間的巨大阻礙。即便是今天，這一矛盾也不能輕易化解。

等待下一個DeepSeek

3月1日，DeepSeek團隊的知乎賬號發布了第一條動態，首次對外公布了DeepSeek-V3/R1推理系統的優化技術細節、成本利潤率等關鍵信息。

基于理論計算，DeepSeek稱其AI模型的推理服務有545%的“成本利潤率”。這意味著，每花費1美元成本，DeepSeek就能賺取5.45美元利潤。

但545%僅僅是一個理論數據，實際上“夜間折扣”、“V3低價策略”、“網頁/App免費入口”都是影響這個數據的因素。

545%這個理論上的數據，就像當下的DeepSeek所處的最佳境遇，誰也不知道它能否持續，以及持續多久。

一位大模型行業從業者告訴Tech星球，DeepSeek面臨的挑戰已經來了，“DeepSeek這次讓市場震驚，其實代表的是開源的勝利。”

在他看來，開源模型一方面要持續推出能與閉源模型比拼的產品非常難，另一方面，開源模型企業也避不開商業化和變現的話題，它要想持續下去，必須找到變現的方式。

不久前，心資本的合伙人吳炳見在社交媒體上發了一段感慨：稱他去年的時候去問DeepSeek的人，“為什么你們的模型做的那么好”，對方回答說因為我們老板自己讀論文、寫代碼、做招聘，時間花在哪里，哪里就容易出效率。

面對下一輪的挑戰，DeepSeek團隊不容有絲毫懈怠。“他們團隊肯定要打起精神做大模型各種技術問題的探索，不然可能也會落后”，上述從業者稱。

而對于錯過了DeepSeek的投資人們而言，當下正是他們重新審視過往影響投資決策關鍵因素的時刻。

一位投資人反思，比如看團隊，梁文鋒的團隊是有著量化基金背景的團隊，做AI開源模型，這不符合過往的經驗。再比如，看商業模式，風險投資傾向于明確的商業路線，但就算在今天，也很難看清DeepSeek未來的商業走向。

“DeepSeek的爆火，給了我們一次重新思考的機會”，在他看來，DeepSeek打破了過往投資的常規認知，修煉出更強的前瞻性與包容性，才是不錯過下一個DeepSeek所需要的能力。

但無論如何，DeepSeek打破巨頭了在AI領域的敘事，現在投資人們迫切希望在下一個DeepSeek出現之前，抓住它。