作者| 艾青山

編輯| 劉漁

盒馬在阿里巴巴體系中，總算能松一口氣了。
近日，阿里巴巴在最新財報業績會上明確表示，當前沒有出售盒馬的計劃。高管強調將以更開放心態，包括引入戰略投資人等方式，讓盒馬業務價值更好地反映在阿里集團整體估值中。而在此前2月13日，馬云親自現身長沙盒馬門店，這被市場解讀為阿里系資源將進一步向盒馬傾斜的信號，也被視為對盒馬新任CEO嚴筱磊的肯定。

作為阿里"1+6+N"組織變革后首個獨立擬上市的業務集團，盒馬承載著馬云"五新戰略"中"新零售"的重要使命。

但隨著阿里戰略轉型和業務收縮，先后出售銀泰百貨、高鑫零售等實體零售業務后，盒馬成為阿里新零售核心資產中的"獨苗"，其發展走向對阿里新零售戰略至關重要。

2023年3月，盒馬迎來歷史性轉折點，原CEO侯毅退休，由CFO嚴筱磊接替。當時外界曾傳出盒馬將被出售的消息，財務背景出身的嚴筱磊上任被視為盒馬尋求穩健發展的標志。

事實證明，嚴筱磊上任半年后交出了亮眼答卷。據其在內部信中披露，盒馬實現了連續9個月整體盈利的基礎上的雙位數增長，顧客數增長超過50%。

2024財年（截至2024年3月），盒馬年銷售額達到590億元，遠超前一財年的550億元。

嚴筱磊聚焦于三方面工作：回歸用戶價值、明確發展方向、推進組織建設。在開源節流方面，盒馬調整了經營策略，從追求規模轉向盈利，優化了爆品策略、業態布局和人力資源結構。

在垂直供應鏈建設上，盒馬直接與源頭供應商合作，減少中間環節，提高品質控制能力。其位于江蘇昆山的糖盒工廠從生產到江浙滬地區配送最短只需一天，盒馬還建立了185個"盒馬村"，從源頭把控生產標準，有效降低了成本。

自有品牌的發展成為盒馬的另一大突破。目前盒馬已有1200多種自有品牌產品，銷售占比達35%，成功率高達97%。從榴蓮千層蛋糕到草莓盒子蛋糕，盒馬的多個自有品牌單品成為市場爆款。

戰略上，嚴筱磊果斷進行了業態調整，放棄了此前的多業態布局，聚焦"盒馬鮮生"和"盒馬NB"雙線戰略。

2024年，盒馬加快開店步伐，平均每5天開一家新店，全年新開72家門店，當前門店總數已超430家，已達到永輝超市過半規模。

值得注意的是，盒馬的擴張方向明顯下沉，在72家新門店中，近三分之一位于二三線甚至縣域市場。另外，借助傳統商超大規模閉店的機會，盒馬在上海松江、珠海、江蘇張家港等多地的新店接盤了永輝超市的門店。

2025年初，盒馬在吳江盛澤鎮開出首家鎮級門店，并計劃在四線城市安徽宿州開店。

據媒體報道，在人力資源方面，嚴筱磊推行了較大改革，新增200名店長的同時，將95%門店員工轉為外包，精簡試吃面銷部門規模，降低人力成本。另外，盒馬還引入了小時工等靈活用工模式來緩解店倉運營壓力。

不過，會員制策略的反復調整引發了不小的爭議。盒馬重啟會員服務后，將原會員升級為"258元/年的盒馬X黃金會員"和"658元/年的X鉆石會員"，新增購物返優惠金、生日禮等權益，將免配送門檻從99元降至49元。

然而，對比山姆和COSTCO分別為269元/年和299元/年的會員費，盒馬的會員費性價比似乎并不突出。

會員制的反復變動導致用戶信任度下降，社交媒體上有不少對盒馬工作人員過度推銷會員卡的吐槽。

市場競爭方面，盒馬面臨多重挑戰。在傳統商超領域，經過胖東來改造的永輝超市煥發新生，以鄭州地區為例，單店客流回升了40%。據悉，2025年永輝超市將在北京、西安、成都、上海、杭州、廣州、深圳等盒馬重點城市加速推行調改店，這將加劇雙方競爭。

同時，山姆會員店在2024年新開6家門店，總數達53家，覆蓋29個城市，2025年有望突破60家；在社區零售領域，叮咚買菜、小象超市、樸樸超市等新勢力崛起，京東七鮮也在加速跟進，盒馬在即時零售方面面臨更大競爭壓力。

但盒馬更深層的問題，其實還是來自阿里戰略重心的轉移。

2023年9月，阿里確立"用戶為先、AI驅動"兩大戰略重心，之后大規模剝離非核心資產，據報道已累計套現近200億元人民幣。

在阿里承諾未來三年投入超過3800億元建設云和AI基礎設施的背景下，盒馬在集團內的戰略地位愈發尷尬。盡管高管表態不會出售盒馬，但"引入戰略投資人"的說法也預示著阿里對盒馬未來發展持開放態度。

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