原創(chuàng) 劉曉博

這兩天“打飛的”，到成都“快閃”30小時(shí)，參加了當(dāng)?shù)刈钯F樓盤(pán)的活動(dòng)。公眾號(hào)、視頻號(hào)的更新略有延遲。

最近幾年成都發(fā)展勢(shì)頭良好，去年和上海雙雙成為樓市最活躍、溫暖的城市，感覺(jué)市民、開(kāi)發(fā)商的信心比較足。雖然在成都的時(shí)間比較短，還是去網(wǎng)紅景點(diǎn)打了個(gè)卡：

過(guò)去24小時(shí)，有四個(gè)重磅消息值得關(guān)注：

第一，是特朗普揚(yáng)言3月4日起，對(duì)中國(guó)再加征10%的關(guān)稅。如果落地的話，中國(guó)輸美商品的平均關(guān)稅將達(dá)到“19.3%+10%+10%”。

第二，周五港股和A股大跌，科技板塊領(lǐng)跌。

第三，全國(guó)兩會(huì)召開(kāi)前夕，政治局會(huì)議定調(diào)今年的經(jīng)濟(jì)，再次提出“穩(wěn)住樓市股市”、“穩(wěn)定預(yù)期、激發(fā)活力”。

第四，求是雜志發(fā)表領(lǐng)導(dǎo)人的文章，題目是《經(jīng)濟(jì)工作必須統(tǒng)籌好幾對(duì)重要關(guān)系》傳遞了重要信號(hào)。

先看關(guān)稅和股市，這兩個(gè)是密切關(guān)聯(lián)的。或者說(shuō)，昨天A股和港股的大跌，跟新一輪關(guān)稅威脅有密切關(guān)系；當(dāng)然，也有近期科技股漲幅比較大，需要回調(diào)有關(guān)。

你永遠(yuǎn)不知道老特明天要干什么。事實(shí)上，他也不知道自己明天要干什么。

新一輪關(guān)稅牌不僅僅針對(duì)中國(guó)，還針對(duì)美國(guó)的左鄰右舍——加拿大和墨西哥。

此前，加拿大和墨西哥通過(guò)部分妥協(xié)，換取了特朗普延遲1個(gè)月加征關(guān)稅。大家都以為，畢竟加、墨跟美國(guó)有自貿(mào)協(xié)定，勾兌一下大概率是可以蒙混過(guò)關(guān)的，至少板子沒(méi)有那么重。

但老特仍然回到了問(wèn)題的起點(diǎn)：還是25%的關(guān)稅。

對(duì)中國(guó)這邊，在此前加征10%的基礎(chǔ)上，再加10%。

這當(dāng)然是施加，希望我們快點(diǎn)屈服，趕快簽署“城下之盟”。

背景是：他通過(guò)出賣(mài)烏克蘭的利益、拉偏架，快要結(jié)束烏俄戰(zhàn)爭(zhēng)了。挾帶“節(jié)節(jié)勝利”的勢(shì)能，他想在關(guān)稅議題上盡快取得突破。他還宣布：美方已決定對(duì)歐盟征收25%關(guān)稅，并將“很快”落地。

現(xiàn)在，全世界都意識(shí)到：老特的2.0時(shí)代已經(jīng)完全放棄了道義、信用，回歸叢林法則，即便達(dá)成一個(gè)協(xié)議，又能維持多久？

受加稅消息的影響，昨天A股大跌了67個(gè)點(diǎn)，跌幅接近2%。跌幅居前的，主要是近期漲幅比較大的人工智能、機(jī)器人、芯片等概念。

恒生指數(shù)跌了777個(gè)點(diǎn)，跌幅3.28%，也有顯著的頭部特征。恒生科技指數(shù)跌了5.32%，跌幅更大。

港股中，阿里、美團(tuán)、比亞迪跌幅超過(guò)6%，中芯國(guó)際跌了超過(guò)7%，小米跌了2.35%，京東跌了接近4%。

不僅中國(guó)股市，亞洲股市也是普跌的：

今天上午的最新報(bào)道——?dú)W盟委員會(huì)貿(mào)易委員東布羅夫斯基斯在接受媒體采訪時(shí)援引國(guó)際貨幣基金組織的數(shù)據(jù)表示，美國(guó)的新關(guān)稅政策可能在中期內(nèi)導(dǎo)致全球GDP下降7%，這相當(dāng)于法國(guó)和德國(guó)的GDP總和。

全球GDP跌7%，或許有夸張的成分，但影響很大是肯定的。

所以就連最看好特朗普的加密貨幣，都崩了！比特幣一度跌破了8萬(wàn)美元，很多炒家爆倉(cāng)。

就連黃金也“嚇尿了”。按理說(shuō)，這時(shí)候避險(xiǎn)資金應(yīng)該繼續(xù)推高黃金價(jià)格，但黃金卻跌破了2870美元/盎司。畢竟，如果經(jīng)濟(jì)真的不行了，過(guò)高的黃金價(jià)格也站不住。

昨天公布的美國(guó)1月份的核心個(gè)人消費(fèi)支出（PCE）物價(jià)指數(shù)，被華爾街認(rèn)為是一個(gè)利好，具體數(shù)據(jù)為2.6%，是2024年6月以來(lái)的新低，并符合市場(chǎng)預(yù)期；1月核心PCE物價(jià)指數(shù)月率增長(zhǎng)0.3%，達(dá)到2024年10月以來(lái)的最高水平，同樣與市場(chǎng)預(yù)期相符。

這讓市場(chǎng)又憧憬美聯(lián)儲(chǔ)上半年可能降息，所以美股最近收盤(pán)是微漲的。

再看國(guó)內(nèi)的政策信號(hào)。

最近一段時(shí)間，政治局會(huì)議提及經(jīng)濟(jì)的頻次越來(lái)越高。正常年份，一般有三次研究經(jīng)濟(jì)工作的政治局會(huì)議，去年就增加了一次。

昨天召開(kāi)的這次，按照慣例是討論即將上人大會(huì)議的“政府工作報(bào)告”，一般在這種會(huì)議的通稿里，不會(huì)提及樓市和股市。

但昨天再次表態(tài)“穩(wěn)住樓市股市”。正好昨天股市大跌，而此前股市是漲的。所以，針對(duì)性看起來(lái)比較強(qiáng)。

樓市最近有向好的跡象，幾個(gè)主要城市、尤其是一線城市成交量放大了，部分城市核心區(qū)、配套好的盤(pán)，還悄悄漲價(jià)了。但全國(guó)市場(chǎng)仍然偏弱。

怎樣繼續(xù)穩(wěn)股市和樓市？

大殺招是有的，估計(jì)仍然不會(huì)輕易出。

比如發(fā)行3到5萬(wàn)億特別國(guó)債，搞一個(gè)平準(zhǔn)基金，一定可以顯著提振股市。

參照美聯(lián)儲(chǔ)的做法，把商業(yè)房貸打包上市交易，讓央行購(gòu)買(mǎi)，相當(dāng)于面向房地產(chǎn)印鈔，這個(gè)早晚會(huì)搞，短期內(nèi)也很難推出。

就連降準(zhǔn)和降息，此前都是推遲的。現(xiàn)在關(guān)稅搞到第二輪，是不是可以降準(zhǔn)、降息了？我覺(jué)得可能性是存在的，但要看中美博弈的節(jié)奏，因?yàn)樗P(guān)系到匯率。而老特非常在意人民幣的匯率。

國(guó)家隊(duì)還可以繼續(xù)增持ETF基金，給股市輸血；給六大行的注資，也可能很快落實(shí)。

此外，就是北上深和海南繼續(xù)松綁限購(gòu)，加大專(zhuān)項(xiàng)債回購(gòu)存量土地等。

領(lǐng)導(dǎo)在求是雜志發(fā)的文章，是去年中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議講話的一部分，下面兩段話非常重要：

1、政府要有所為、有所不為，解決好缺位、越位問(wèn)題。有所為，就是要不斷建設(shè)法治經(jīng)濟(jì)、信用經(jīng)濟(jì)，完善市場(chǎng)規(guī)則并帶頭遵守規(guī)則，通過(guò)堅(jiān)決懲治腐敗、保障公共安全等優(yōu)化市場(chǎng)環(huán)境，著力矯正市場(chǎng)失靈，規(guī)范競(jìng)爭(zhēng)秩序，使全國(guó)統(tǒng)一大市場(chǎng)成為各類(lèi)經(jīng)營(yíng)主體公平競(jìng)爭(zhēng)的大舞臺(tái)。有所不為，就是要尊重和發(fā)揮市場(chǎng)在資源配置中的決定性作用，防止對(duì)微觀主體活動(dòng)的不當(dāng)干預(yù)，不搞地方保護(hù)主義和自我小循環(huán)。政府行為越規(guī)范，市場(chǎng)作用就越有效。

2、擴(kuò)大內(nèi)需既關(guān)系經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定，也關(guān)系經(jīng)濟(jì)安全，不是權(quán)宜之計(jì)，而是戰(zhàn)略之舉。要加快補(bǔ)上內(nèi)需特別是消費(fèi)短板，使內(nèi)需成為拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的主動(dòng)力和穩(wěn)定錨。

要改善經(jīng)濟(jì)預(yù)期，激發(fā)民間、外資投資活力，第一是解決好中美關(guān)系、關(guān)稅議題；第二是加大對(duì)內(nèi)、對(duì)外開(kāi)放力度，建設(shè)法治經(jīng)濟(jì)、信用經(jīng)濟(jì)，讓民企、外企更有信心。

“建設(shè)法治經(jīng)濟(jì)、信用經(jīng)濟(jì)，完善市場(chǎng)規(guī)則并帶頭遵守規(guī)則”可謂直擊要害。過(guò)去這些年，一些部門(mén)和地方在對(duì)待非國(guó)企的時(shí)候，沒(méi)有遵循法治和市場(chǎng)規(guī)則，甚至不講信用，比如政策多變，亂罰款，讓民企干活、但不給結(jié)賬等等。

由此出現(xiàn)了投資上的K型分化，最近兩年主要靠國(guó)有資本拉動(dòng)，這是值得關(guān)注的：

“兩會(huì)”前后會(huì)有什么大招出來(lái)嗎？

肯定會(huì)有一系列新措施，上文已經(jīng)列舉了一些。但市場(chǎng)胃口越來(lái)越大，讓大家有驚艷的感覺(jué)越來(lái)越難。所以，期望值不能太高。

中美關(guān)稅談判，是今年最重要的外部因素。仍然維持之前的判斷：會(huì)加快進(jìn)行，會(huì)達(dá)成新協(xié)議，但中間會(huì)有波折。最新加碼的10%，就是波折的一部分。

未來(lái)繼續(xù)極限施壓的可能性，依然存在。

這一波行情結(jié)束了嗎？有可能。因?yàn)槊鎸?duì)3400的關(guān)口，向上空間不大。而科技股漲幅已經(jīng)很大，需要調(diào)整。

但今年以人工智能為核心的科技股行情，尚未結(jié)束。調(diào)整一段時(shí)間之后，會(huì)繼續(xù)活躍。

如果中美達(dá)成協(xié)議，則會(huì)走出一波新的、比較大的行情。到那時(shí)，除了科技股活躍，消費(fèi)復(fù)蘇、中特估等概念也會(huì)活躍。