日本瑞穗證券（Mizuho）3 月 1 日消息稱，據行業新聞和其華盛頓小組調查，美國特朗普政府或將出臺新的對華 AI 芯片出口管制措施。

后續預期：瑞穗證券預計最終的限制規則可能在幾周后公布，但目前相關任命和政策尚未得到證實。

具體情況如下： 可能的管制原因及相關任命：瑞穗證券美國政府事務負責人注意到美國商務部（DoC）的提名，如助理部長 Landon Heid 和工業和安全局（BIS）副部長 Jeffrey Kessler，瑞穗證券認為他們的任命可能與新的管制措施有關。 可能的管制內容 1、全面禁止所有 AI 芯片進入中國，受影響的芯片包括英偉達 H20/B20 和一些 28nm + 的傳統芯片。 2、有針對性地暫停出口許可證。

一、國對華AI芯片出口再限制，初現端倪

據日本瑞穗證券3月1日消息，基于行業新聞及華盛頓小組調查，美國特朗普政府或推新的對華AI芯片出口管制措施。從可能的管制原因看，美國商務部相關提名，如助理部長Landon Heid和工業和安全局副部長Jeffrey Kessler，其任命或與管制相關。

在管制內容上，可能全面禁止所有AI芯片進入中國，涉及英偉達H20/B20及部分28nm+傳統芯片，還可能有針對性地暫停出口許可證。

此消息雖未完全證實，但已引發各方關注。

二、多方影響：英偉達、AMD、博通等影響

這一潛在管制措施影響廣泛。

對中國而言，短期內，高性能AI芯片獲取受限，阻礙科研項目及企業AI創新應用拓展；長遠看，倒逼國產AI算力芯片及先進制程發展，促使國內半導體產業鏈協同合作，提升整體競爭力，國產AI芯片企業也將迎來更多市場機遇。

對美國自身，芯片企業如英偉達、英特爾等營收將受損，企業與中國在AI領域合作減少，創新動力減弱，還可能引發產業鏈失衡及人才流失。

對英偉達、AMD、博通、英特爾等影響 英偉達H20是A100等被禁對華出口后，推出的最強中國特供AI加速芯片，由H100“閹割”而來。它算力達296 INT8 TOPS/FP8 TFLOPS，有96GB HBM3內存、4.0TB/s帶寬，能與入門級AI處理器競爭。B20是防H20被禁的迭代品，性能或容量可能再減。 瑞穗證券預計，新管制將使英偉達2026財年營收減40 - 60億美元，每股收益降0.13 - 0.18美元。此前分析師預測，2024年英偉達向中國賣超100萬顆H20芯片，收入超120億美元。 對其他企業的影響：除英偉達外，英特爾、AMD 在中國的 AI 芯片及 GPU 業務，博通在中國的相關 AI 芯片設計服務業務，都可能受到影響。

同時，在國際關系上，過度管制會使盟友關系緊張，國際形象受損。

全球AI產業也難獨善其身。技術發展層面，中美技術交流受阻，創新速度放緩，技術標準分歧加劇；市場格局上，市場份額面臨調整，產業轉移趨勢顯現；供應鏈安全方面，供應鏈穩定性被破壞，促使企業尋求多元化。

三、背后考量

美國推行此類管制措施，背后考量因素眾多。

地緣政治上，視中國為戰略競爭對手，欲維持全球科技與軍事領先優勢，同時協調盟友關系，減少國際輿論壓力。

經濟利益上，平衡本國企業短期與長期利益，保障產業供應鏈穩定，甚至將其作為貿易談判籌碼。

國家安全層面，擔憂AI芯片用于中國軍事及數據安全領域，防止技術擴散。

技術發展角度，要保持技術領先優勢，評估封鎖效果并關注新興技術替代，以便靈活調整管制策略。

美國對華AI芯片出口管制，牽一發而動全身，后續發展值得持續關注。

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