最近大家天天嘮杭州六小龍，六小龍之一的群核科技正在準備上市。

群核科技你可能比較陌生，但是說起來酷家樂這個App啊，99%的人裝修時都用過。

早在21年的時候，房地產還沒熄火，互聯網家裝發展勢頭很猛，群核科技以“3D云設計第一股”的頭銜，很高調地去美股上市，當時估值已經有20億美元了。但后來多種因素的影響，上市沒成。

其實群核科技，是六小龍中比較“單薄”的龍。群核科技在2022年、2023年、2024年前9個月營收分別為6億元、6.64億元、5.53億元；毛利分別為4.37億元、5.09億元、4.45億元，這個業績水平在“六小龍”里并不算高。

“單薄”并不是說群核科技不好，而是群核科技的收入來源較為單一，主要依賴企業客戶訂閱，和愛奇藝的模式類似。

用過酷家樂的朋友們都知道，主打一個“好用還不要錢”。大家說酷家樂的上手難易程度就像小學語文，以往用3Dmax就像高數微積分，哪怕是小白裝修房子，有了酷家樂可能都不需要設計師了，而且酷家樂個人版免費用！是不是很良心？企業版的才收費。

特別是有人說，酷家樂賺現在這些錢，完全是因為它對用戶太佛了，去看看它的B站主頁，沒有一條宣傳片，全都是告訴你應該酷家樂怎么上手、做不同的設計。

好家伙！這要是其他公司做出來這種應用，可能先得開個教學班，個人用戶收99元的學費，VIP會員收999的學費。

招股書顯示，群核科技大部分的訂閱收入來自企業客戶。2022年、2023年、2024年前三季企業客戶訂閱收入占訂閱總收入比例，分別為90.1%、87.0%及85.4%。

其次啊，群核科技的處境又挺難的，它主要業務場景是室內設計，很多客戶是房地產的上下游企業，這個嘛，拖回款懂的都懂啊，截至2024年9月末，群核科技的遞延收入達到5.72億元（資金預收）。

另外，小新還要強調一下，因為酷家樂好用，也有挺高的客戶留存率，群核科技毛利率也高。2022年、2023年和2024年前三季度分別達到72.7%、76.8%和80.4%。但是研發投入太高了，導致群核科技一直處于虧損狀態。

2022年，群核科技的研發收入占比一度達到72.9%，后來在收入中占比降至58.9%和47.6%，一方面群核科技的技術本身沒有特別驚人的大創新，還得持續投入人力對產品維護升級。

所以怪不得它要加快上市呢，面對用戶它很佛，沒賺到太多錢，再進行收割似乎不太講武德，但是持續發展又需要錢啊！

對了，現在“六小龍”當中DeepSeek的資金較為充裕，說不定群核科技上市，是小龍們的“試水”，其余幾家關注它上市后的表現，增強一些上市意愿呢？