近期，華特迪士尼（DIS.US）披露了截至2024年12月28日的2025財年第一季度財報，其中，總營收從去年同期的235.1億美元增長至246.9億美元，同比增長5%；歸母凈利潤從去年的19.06億美元增至25.54億美元，同比大增34%。

這份亮眼成績單中，家庭娛樂業務成為推動迪士尼增長的核心，圍繞家庭觀眾需求打造作品及服務使得娛樂業務板塊收入同比增長9%至108.72億美元，家庭娛樂市場的潛力引起外界關注，該部分業務的強勁增長能否給母嬰市場帶來機遇，親子娛樂的發展又將走向何方？

Disney+實現單季盈利

1923年成立的迪士尼，發展至今已成為一家多元化的跨國上市娛樂公司，既有全球領先的影視娛樂制作、又有主題公園，還有消費品和網絡媒體，其內容涵蓋了各個年齡段和興趣領域，不論是迪士尼的經典動畫還是漫威的超級英雄，抑或是科幻系列的星球大戰以及國家地理的紀錄片，迪士尼多元化的內容可以滿足家庭中不同成員的喜好需求。

因此迪士尼的訂閱用戶一直居高不下，據其財務數據顯示，2025 財年第一財季流媒體業務Disney+總付費訂閱用戶數達1.25億，雖然相較2024財年第四財季減少70萬，下降了1%，但通過提價策略（無廣告版月費漲至15.99美元）和限制賬號共享，每用戶平均收入（ARPU）增長4%至7.99美元，推動了該業務板塊實現單季盈利。

據悉，為了增強用戶粘性，迪士尼流媒體平臺為訂閱用戶提供了一系列獨家特權，包括訂閱用戶可以提前觀看新片，提供獨家劇集，提供豐富的幕后花絮、導演訪談、演員互動等獨家內容，這些獨家特權滿足了訂閱用戶對迪士尼內容的熱愛，增強了他們對平臺的認同感和歸屬感，同時也吸引了更多年輕家庭和母嬰群體長期訂閱。

而且迪士尼原本就有大量以經典迪士尼IP為核心的動畫作品、兒童節目等，比如冰雪奇緣》系列、迪士尼公主系列，這些具有較強影響力的IP能夠持續吸引年輕家庭和母嬰群體。而在傳統動畫之外，迪士尼還制作了教育類、親子互動類等多種題材的內容，比如幫助兒童學習語言、科學等知識的教育節目，還有鼓勵家長和孩子一起參與互動的游戲節目等，滿足了年輕家庭在教育和親子陪伴方面的需求。

迪士尼推出的付費共享計劃允許用戶與家人朋友共享訂閱服務，這一舉措也擴大了用戶基礎，增強了家庭之間的互動和情感交流，在這個計劃下，一個主賬號可以添加多個子賬號，每個子賬號都可以獨立使用平臺的服務觀看自己喜歡的內容。這對于年輕家庭來說非常具有吸引力，家長們可以為孩子創建獨立的賬號、設置兒童專屬模式，確保孩子只能看到適合他們年齡的內容，確保孩子在健康的環境下享受娛樂。

親子經濟帶動增長

據中國兒童產業中心公布的數據顯示，在80%的家庭中，兒童支出占家庭總支出的比重接近30%-50%，家庭兒童消費平均為1.7萬-2.55萬元，整個兒童消費市場規模每年約為3.9 萬億-5.9萬億元，放眼世界范圍內，兒童消費市場的規模還要再放大數倍。

隨著年輕一代父母育兒觀念的轉變，當下育兒模式已經有了很大不同，新一代的年輕父母更加注重親子高質量陪伴，追求與孩子共同學習、共同玩耍、共同互動的沉浸式親子體驗，這一轉變也帶動了親子娛樂領域的發展。

影視娛樂是迪士尼的核心業務之一，也是其在親子娛樂領域的重要布局，迪士尼憑借其強大的內容創作能力，制作出了無數部經典的兒童電影、動畫劇集。比如經典動畫電影《獅子王》、《冰雪奇緣》等，既有吸引孩子的可愛角色和奇幻故事，也有能讓成年人產生共鳴的深刻主題和情感內涵，還有漫威系列電影等，深受青少年和成年粉絲喜愛，讓全家都能找到感興趣的內容。

除了影視業務外，迪士尼主題公園是親子娛樂的標志性場所，這里既有豐富多樣的游樂設施，也有音樂劇、歌舞表演、花車巡游等精彩表演，將迪士尼經典故事以生動的形式呈現在觀眾面前。

衍生品開發業務也是迪士尼在親子娛樂領域的重要一環，通過開發豐富多樣的衍生品迪士尼將其IP形象融入到親子家庭的日常生活中，比如玩具、服裝、文具、家居用品等，為親子家庭提供了更多的消費選擇，也進一步擴大了迪士尼品牌的影響力。

兒童電影也出了一份力

在迪士尼的家庭娛樂版圖中，影院分銷和家庭影院業務占據著重要地位，它們相互促進，共同推動了迪士尼兒童電影的傳播和發展，也為家庭觀眾帶來了多樣化的觀影體驗。

其中兒童電影一直都擁有著強大的票房號召力，成為影院分銷收入增長的關鍵之一，迪士尼本季度的一大增長亮點就是電影IP的爆發，2024年，其電影業務全年票房突破50億美元，創下疫情后新高。貓眼數據顯示，截至2025年2月11日，《頭腦特工隊2》取得了123.19億元的票房成績，《海洋奇緣2》成為迪士尼第四部躋身“動畫電影十億美元俱樂部”的作品，《死侍與金剛狼》也取得了13.38億美元的票房成績。

就以往來看，充滿趣味和驚喜冒險故事的《瘋狂動物城》最終全球票房高達10.24億美元、以細膩情感描繪和對家庭、夢想詮釋的《尋夢環游記》全球票房也達到了8.07億美元，這些電影憑借精彩的劇情、精益求精的制作和強大IP吸引了大量家庭觀眾走進影院。

隨著科技的不斷進步和人們生活水平的提高，家庭影院市場規模呈現出快速增長的趨勢。據市場研究機構的數據顯示，2022年全球家庭影院市場規模達378億美元，預計2025年將增長至435億美元，2023年至2025年的年復合增長率將達到4.81%，而中國市場家庭影院行業的市場規模也在持續擴大，預計2026年有望達到千億元左右。

迪士尼豐富的內容資源為家庭影院提供了源源不斷的優質片源，觀眾可以通過迪士尼+流媒體平臺在智能電視、投影儀等設備上觀看迪士尼的最新電影和電視劇。影院觀影和家庭影院觀影相互補充促進，在電影上映初期，迪士尼會通過大規模的影院發行吸引觀眾走進影院，當電影在影院下映后，迪士尼會將其發行到家庭影院市場，通過流媒體平臺、藍光碟片等形式讓觀眾能夠在家中繼續觀看，這不僅增加了迪士尼電影的票房收入和家庭影院市場的銷售額，還進一步擴大了迪士尼品牌的影響力。

多樣化體驗不斷吸引家庭

隨著社會的發展，當下人們的娛樂方式越來越多樣化，而在家庭娛樂消費中既有影視、游戲、音樂，也有運動健身、旅游出行、親子互動等，形式也非常多樣化，過去傳統的觀影、游玩活動略顯單一。并且在人們生活水平提高以及消費觀念轉變后，家庭娛樂消費也逐漸從單一向全方位、個性化體驗轉變，同時對娛樂場所的環境、服務以及和其他家庭成員互動的重視程度上都有體現。

面對家庭娛樂消費模式的轉變，迪士尼通過整合主題公園、影視、衍生品等業務形成了一個完整的娛樂生態系統。比如在主題公園方面，迪士尼不斷創新和升級游樂設施，增加更多互動性和體驗性強的項目，上海迪士尼樂園推出的“創極速光輪”項目將高科技與娛樂相結合，讓游客在高速飛馳中感受刺激與樂趣。

迪士尼不僅制作出了大量電影和電視劇作品，還通過與主題公園的聯動將影視IP轉化為實際的娛樂體驗，迪士尼樂園中的“冰雪奇緣歡唱盛會”就是根據電影《冰雪奇緣》改編而來，另一項目“公主變裝”也吸引了不少有女兒的家庭來實現孩子的公主夢。

家庭在親子活動上的消費支出不斷增加也推動了迪士尼業績的增長，據攜程發布的報告顯示，2023年親子用戶整體出行訂單同比增長186%，占所有出行用戶的28%，80后、90后父母成親子游消費主力。在迪士尼主題公園的游客中，家庭游客的占比相當高，以上海迪士尼樂園為例，自2016年開園以來游客數量逐年增長，其中家庭游客的比例一直保持在較高水平，這些家庭游客不僅在門票上有較大的支出，還在餐飲、住宿、購物等方面產生了可觀的消費，而且家庭在迪士尼電影的周邊產品、流媒體訂閱服務等方面也有不少的消費支出。

不難看出迪士尼在家庭親子活動中占有一定的市場份額和影響力，迪士尼主題公園是許多家庭親子游玩的首選目的地，迪士尼的兒童電影作品也占據了市場重要的份額，而衍生品更是在全球范圍內都深受喜愛。

教育互動成財報亮點

華特迪士尼公司2025財年第一季度財報中雖然沒有專門單獨列出親子互動節目和教育內容的具體成績，但相關業務板塊的增長仍然讓親子互動節目和教育內容成為關注的一個亮點。

財務數據顯示，娛樂板塊中的流媒體業務運營收入從去年同期的虧損1.38億美元發展至盈利2.93億美元，其中除了定價提高使得訂閱收入增長外，也表明整體內容在吸引用戶訂閱方面有一定成效，而親子互動節目和教育內容是其內容庫的重要組成部分，這對增長有一定貢獻。

迪士尼的親子互動體驗項目一直是主題公園的特色之一，得益于游客消費增長、游客數量增加以及新游客項目的推出，體驗板塊營收為94.15億美元，同比增長3%，其中國際公園與體驗業務運營收入增長28%，而各種迪士尼朋友見面會、親子游樂設施等親子互動內容對吸引游客和推動業務增長發揮了重要作用。

迪士尼深知教育對于孩子成長的重要性，因此在節目內容創作上巧妙地將教育融入到娛樂之中，打造出一系列寓教于樂的電影及教育性節目。其推出的經典英語啟蒙節目《迪士尼神奇英語》融入了可愛的迪士尼角色，通過生動的動畫場景、歡快的歌曲和有趣的互動游戲讓孩子們學習英語。以大自然為主題的《迪士尼自然》系列紀錄片通過精彩的畫面和深入淺出的講解向孩子們展示了動物的生活習性、生態環境等知識。

而電影方面，《海洋奇緣 2》、《木法沙：獅子王》等作品很多都具有親子向和一定教育意義，是迪士尼親子互動和教育內容的重要部分，在推動業務收入增長上成果顯著。

IP資產價值潛力仍可開發

“潮玩第一股”泡泡瑪特2020年末登陸港交所，上市首日市值突破千億港元，雖然之后受到質疑股價一度大跌，但后來憑借IP活力打了一場漂亮的翻身仗，電影《哪吒2》的持續出圈再次讓市場看到了優質IP的潛力，IP經濟持續受到關注的當下，其為品牌帶來的價值還在持續提升。

迪士尼作為一家全球知名的娛樂公司，其 IP資產極其豐富且價值巨大，米老鼠、唐老鴨、高飛等是迪士尼最具標志性的IP之一，白雪公主、灰姑娘、小美人魚愛麗兒、美女與野獸貝兒等14位各具特色的公主形象也是迪士尼的自有經典IP，此外，迪士尼還擁有《玩具總動員》系列、《機器人總動員》、《頭腦特工隊》等IP。

可以說IP已經成為迪士尼的“財富密碼”，有數據顯示，迪士尼旗下僅維尼熊和米老鼠這兩個經典的形象就為迪士尼賺到了約1606億美元的收益。而2021年才在中國發布的玲娜貝兒IP形象發展至今也收獲了不少粉絲，僅在小紅書平臺上“玲娜貝兒”的筆記就有146萬+篇，可見迪士尼IP的吸引力。

資料顯示，迪士尼的品牌價值連續多年位居全球娛樂品牌前列，在2024年的全球品牌價值排行榜中，迪士尼以高達460億美元的品牌價值位列第九，而排在之前的多是科技、汽車及零售企業。迪士尼的作品和品牌形象在全球范圍內廣泛傳播成為了不同國家和地區兒童共同的文化語言，這也使得長期以來迪士尼對兒童娛樂內容的投資帶來了長期價值提升和商業回報，其無形資產實現了持續增值。

而迪士尼還在不斷拓展業務領域和市場范圍，進一步實現了無形資產的增值，并且其還在堅持對內容創作的高投入，不斷推出新的優秀作品，豐富其IP庫，每年迪士尼在動畫電影、電視劇、主題公園項目等方面的研發和制作上投入大量資金，以確保其內容的質量和創新性。

迪士尼，一直在做母嬰布局

一直以來，迪士尼都致力于通過優質的內容和服務塑造親子陪伴、關愛兒童成長的品牌形象，這使其在母嬰市場中占據了獨特的地位，無論是經典的動畫電影還是豐富多彩的主題公園，或者是琳瑯滿目的衍生產品，迪士尼的每一個元素都融入了對家庭和孩子的關愛。

在迪士尼的動畫電影中，不少都展現了親子之間的情感紐帶，針對母嬰市場的特點，迪士尼在產品和營銷等方面做出了一系列精準的策略調整，以滿足消費者的需求。

從產品層面看，迪士尼充分利用其強大的IP資源推出了一系列適合母嬰群體的產品。比如迪士尼與知名母嬰品牌合作推出了嬰兒服裝、嬰兒推車、嬰兒床等產品，這些產品不僅在設計上融入了米老鼠、唐老鴨、白雪公主等迪士尼的經典卡通形象使其更具吸引力，還在質量上嚴格把關，確保安全可靠并符合母嬰產品的高標準。迪士尼嬰兒服裝采用柔軟舒適的面料，經過嚴格的檢測，確保不會對嬰兒的皮膚造成刺激，嬰兒推車則注重舒適性和安全性，配備了舒適的座椅、安全的剎車系統和防震裝置，讓家長在使用過程中更加放心。

而在母嬰行業迪士尼仍有著廣闊的發展空間和潛力，比如和線下母嬰店、商場等合作，開展線下促銷活動和親子體驗活動，設置專門的展示區展示其母嬰產品，并安排工作人員進行產品介紹和演示，可以通過舉辦迪士尼親子運動會、迪士尼親子繪畫比賽等讓家長和孩子在活動中體驗迪士尼的魅力，同時也能促進迪士尼母嬰產品的銷售。

行業思考：迪士尼旗下的主題樂園、動畫電影以及眾多IP形象的打造開發和母嬰市場具有比較高的契合度，通過深入開發相關衍生品比如文具、服裝、用品等提升和母嬰童群體的粘性有希望給迪士尼帶來改變。畢竟如今的而迪士尼面臨用戶增長的挑戰，而商界有名言“女人和孩子的錢最好賺”。