作者/星空下的烤包子

編輯/菠菜的星空

排版/星空下的綠豆湯

最近幾天，液態金屬板塊突然在資本市場上迎來了大漲，引來了眾多投資者的關注。板塊的一些玩家如寶武鎂業（002182）、宜安科技（300328）等股價都蹭蹭上漲，尤其是后者，股價三天上漲了30%，總市值馬上要沖突80億元大關。

宜安科技股價變化（來源：百度）

簡單來說，在新材料領域，液態金屬并非指某種單一的物質，而是一類在常溫或特定條件下呈液態的金屬或合金，如汞、鎵基合金等。

所謂事出反常必有妖。最近液態金屬能火起來，據筆者觀察，英偉達肯定是背后的推手之一。為了讓其最新一代的顯卡比前代產品更薄，英偉達重新設計了其印刷電路板(PCB)和冷卻系統。新冷卻器的顯著特點就是使用液態金屬熱界面材料，代替了傳統的硅脂材料來控制功耗。

說白了，液態金屬相較于硅脂材料，有更高的導熱性能和更好的流動性。雖然只是細小的改動，但對于顯卡產品來說肯定是一次創新，畢竟GPU在高負載運行時會產生大量熱量，哪種散熱技術能更進步，就更有可能贏得未來。

但有些可惜的是，宜安科技也緊急辟謠，表示和英偉達暫時沒有業務合作。

那么，如今已經被捧起來的液態金屬，真的能勢如破竹，成為新材料領域的最強力量嗎？相關玩家的業績如何呢？筆者今天帶你來一探究竟。

一、期待商業化

如果用一個詞來形容液態金屬玩家的業績，用不穩定形容不為過。

其實無論是液態金屬，還是其他材料，如果無法實現規?；瘧?/strong>，再好的技術也很難被企業長久堅持。

目前來看，宜安科技算是國內在液態金屬領域走的比較靠前的玩家之一。公司從2010年開始布局這個領域，最早是和中科院進行合作。經過了多年的發展，宜安科技已經擁有世界規模領先的生產鋯基非晶合金生產線。液態金屬主要涵蓋了消費電子（用于折疊屏手機）、新能源汽車、醫療、音樂及體育器材四大領域。

就在不久前，公司還公告稱使用自籌資金人民幣1.2億元擴大液態金屬項目投資規模，擴大后的投資總額增至人民幣5億元?？梢哉f在這個領域下足了決心。

但是從其業績表現上來看，業績并不穩定，公司扣非凈利潤已連續5年虧損，最新的2024年業績預告顯示歸母凈利潤100萬元至150萬元，同比下降55.97%-70.65%。值得一提的是，公司的總經理在最近也突然辭職，這給公司的未來又增加了不確定性。

宜安科技凈利潤情況（來源：公司年報）

二、缺點也很明顯

如果進一步將公司營收進行拆分，2023年液態金屬產品的營收突破了1億元，近三年都呈現一個增長的趨勢，說明市場開拓還是取得了一定的成績。

但是液態金屬成本較高，或許在一定程度上限制了其大規模的應用。比如其主要原材料包括高純鎵和高純銦，其中高純鎵的價格約為1300元/公斤，高純銦的價格約為1800元/公斤。

宜安科技液態金屬營收變化 （來源：公司年報）

除此之外，液態金屬的另一個缺點是化學穩定性較差，容易與其他物質發生反應，增加其使用和存儲的難度。

此外，東睦股份（600114）在三年前通過對上海馳聲的收購，加大了鋯基液態金屬的生產規模，目前產品以自用為主，與鉸鏈產品等做配套。其去年業績也迎來了大幅增長，預計2024年年度凈利潤為3.8億元-4.1億元，同比增長92%-107%。

三、電池成為新的增長點？

如果向液態金屬的下游應用看，電池被不少投資者認為是重要的應用場景之一。

畢竟，相對于傳統電池，液態金屬電池不涉及隔膜與分離結構，避免了電極形變和枝晶生長的固態退化機制。目前，越來越多的液態金屬電池體系被用于電網規模的儲能。

數據最能說明問題，在液態金屬電池工作溫度范圍內，其能量密度和材料成本已經分別達到約為100~200Wh/kg和60-300美元/千瓦時，在一定程度上具備了進一步商業化的潛力。

但是，令人揪心的是，去年年中的時候，美國液態金屬電池初創公司Ambri申請了破產保護，擬將其資產以3800萬美元的價格進行拍賣。

要知道，這家公司曾經發表過多篇論文，旨在未來以液態金屬電池替代鋰電池，相比同等容量的鋰離子電池，它們能夠更長時間地儲能。

但是所謂理想美好、現實骨感。從公司的成長情況來看，這些年的融資不僅受到了阻礙，尤其是2023年，公司宣稱液態金屬電池每千瓦時的安裝成本與鋰離子電池相當，但最終也沒有獲得融資支持。

所以，液態金屬電池，想說愛你不容易，技術成果能夠順利轉化為市場價值，仿佛沒有那么容易。

注：本文不構成任何投資建議。股市有風險，入市需謹慎。沒有買賣就沒有傷害。