2024年取得不錯進展的速騰（參數丨圖片）聚創，又在加速沖刺下一個黃金賽道。

2月26日，速騰聚創發布公告顯示，公司及配售代理訂立配售協議，擬透過配售代理配售最多2200萬股新股，每股配售股份份46.15港元。

假設所有配售股份獲悉數配售予承配人，配售事項的所得款項總額預期合共約為10.153億港元，而配售事項的所得款項凈額約9.89億港元。其中，約70%將用于機器人業務研發，進一步布局機器人賽道。

速騰聚創擬配售新股募資約10億港元

就在今年1月，速騰聚創剛剛全面披露了AI機器人戰略。在速騰聚創CEO邱純潮看來：“汽車只是激光雷達其中一個應用，機器人領域的增速展現了與汽車行業類似的爆發式發展。我們現在正在借助汽車領域取得的平臺、規模與質量優勢，在機器人、無人機等領域持續開拓更大的市場空間。”

速騰聚創加速布局機器人的背后，是對毛利、營收的更多需求，亦是跟隨大勢。

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多次配售，速騰聚創加速機器人布局

速騰聚創要做“機器人”這件事，不算是新聞。

早在2024年11月底速騰聚創第三季度財報會上，邱純潮已經明確了公司布局機器人業務。

同年12月，速騰聚創已完成一次配售，配售所得款項凈額為2.71億港元。

速騰聚創部分機器人相關產品

今年1月，速騰聚創更是舉辦了2025 AI機器人全球發布會，對外明確提出了“機器人技術平臺公司” 定位，并推出適用于機器人的E1R、Airy 等激光雷達產品以及全新機器人視覺品類 Active Camera、靈巧手Papert 2.0等產品。

在新的定位下，速騰聚創希望立足整機開發通用的機器人移動及操作解決方案，并推出適用于各類場景的智能機器人增量零部件，為機器人行業降低門檻、縮短周期，賦能機器人產業加速商業化，并推動行業向具備通用人工智能的具身智能機器人演進。

核心產品主要聚焦機器人視覺、觸覺和關節三類增量零部件技術。同時，面對機器人的下半身，速騰聚創基于智能汽車這一移動機器人平臺進行整體深入開發，還將為行業提供各類移動機器人高速或低速的自主行駛解決方案。

速騰聚創聚焦機器人視覺、觸覺和關節等

可以理解為，作為機器人上游客戶的技術平臺，速騰聚創可以提供從軟件算法到芯片甚至是電機等全棧技術能力，且非常靈活。

不過，速騰聚創目前在機器人領域主要交付的產品還是激光雷達。

今年登上春晚舞臺的宇樹科技H1機器人，頭上搭載的便是速騰聚創激光雷達Helios，讓機器人在舞臺上能夠實現精準定位、走位。

2月，速騰聚創又向人形機器人公司旗下全尺寸通用人形機器人“青龍”交付了第100萬臺激光雷達E1R。

想要進一步加速機器人相關產品的研發落地，顯然需要足夠的資金。這也是此次速騰聚創擬募集10億港元的重要原因。

此次配售對速騰聚創股權結構影響

根據公告，速騰聚創對所得款項資金用途進行了細分。

其中，約70%的所得款項凈額將用于機器人業務的研發。涵蓋，開發高清傳感器與AI感知技術、提升機器人靈巧手的運動控制能力，并打造手眼協同系統，增強機器人在復雜環境下的操作性能；開發高負載、高自由度的靈巧手，使其能夠靈活復刻人手的精細動作和操作；融合激光雷達與攝像頭信息，打造機器人視覺解決方案(含傳感器硬件和SDK )，客戶可直接調用建圖、定位、避障等算法能力；開發機器人域控制器、觸覺反饋系統、多維力傳感器、關節電機等關鍵部件。

約20%的所得款項凈額，用于建設國內外生產線，提升生產線的自動化水平，以改善營運及成本效率。

約10%的所得款項凈額，用于探索潛在戰略合作伙伴或聯盟機會。例如，尋求與AI及機器人行業的同行及領導者建立戰略合作伙伴關係，以進一步開發新產品及解決方案，升級集團產品，以及支持AI算法、芯片及硬件領域的研發計劃。

速騰聚創正一步步向機器人時代的“博世”邁進。

02

布局機器人背后，是對更高營收和毛利追求

為什么做機器人，尋求更高的收入和毛利，顯然是重要因素。

就在兩天前的2月24日，速騰聚創發布業績預告顯示，預計2024年營收為16.3億到16.7億元，較上年同期增長45.5%至49.1%；預計公司擁有人應占凈虧損介于約4.3億元至5.2億元，較上年同期減少約90.1%至88.0%。

速騰聚創部分定點車型

速騰聚創稱，預期收入增長主要由于公司產品銷售增加，尤其是銷售的激光雷達產品數量于報告期間增加至約544200臺，而截至2023年12月31日止年度則約為259600臺。

虧損減少則是主要由于用于ADAS應用的激光雷達產品毛利率大幅提升，以股份為基礎的薪酬減少，以及所有優先股在上市時自動轉換為普通股，從而導致向投資者發行的金融工具的公允價值變動顯著減少。

盡管財務數據在不斷向好，但毛利率一直是速騰聚創常為人所詬病不如禾賽科技的短板之一。

根據財報，2024年三季度，速騰聚創的毛利率為17.5%，相比去年同期的7.7%增長明顯，但遠不如禾賽科技的47.7%。

禾賽科技毛利率趨勢

對此，邱純潮認為，毛利率的核心在于收入結構，對于集中式大規模采購的行業，毛利率基本是偏低的。這樣的規律適用于汽車行業（L2級別），在行業毛利率水平很良性的情況下，大概是在15%-30%的區間。所以這個領域“不應該期待有超高的毛利率”。

那么，什么領域可以有高毛利率呢？答曰：L4和機器人。

在邱純潮看來，處于市場較探索期，采購量相對分散或者高定制化的行業，毛利率基本偏高，比如Robotaxi（無人駕駛出租車）行業，以及機器人行業與軟硬結合的解決方案。“因此，L4+是能容許甚至80%+的超高毛利率存在的”。

而機器人市場，由于體量不如汽車大，議價能力相對較弱，速騰聚創此前在該領域一直保持著35%至50%的毛利率水平。

同時，邱純潮也認為，同比汽車領域2021年-2023年的應用滲透階段，機器人領域的增速展現了與汽車行業類似的爆發式發展。隨著第二增長曲線開啟，預計2025年機器人領域的出貨量有望突破六位數。

作為一個數倍于車載的市場，在機器人賽道，頭部廠商可以通過“硬件標準化+軟件生態開放”獲得多重規模效應，鞏固成本優勢，進而提升行業集中度。

更廣闊的市場，更高的利潤，這也是速騰聚創堅定發力機器人市場的重要原因。

很多人可能不了解的是，速騰聚創進入激光雷達行業的切入點，一開始就聚焦于靜態測繪和工業機器人領域，并積累了一定的用戶和出貨量。

截至今年初，速騰聚創已經為超過2600家機器人及其他產業客戶提供適用多種場景和任務的增量零部件及解決方案。

速騰聚創在機器人業務上的積累

根據邱純潮介紹，伴隨著量產經驗的不斷豐富，速騰聚創實現了在硬件、芯片、AI三大技術的布局，為成為AI驅動的機器人技術平臺公司提供了底層能力。

03

跟隨大勢，開啟增長的第二曲線

速騰聚創加速布局機器人賽道的背后，還有大勢所趨。

中國電動汽車百人會副理事長兼秘書長張永偉曾形象表示，智能汽車產業正在從單一的交通工具向聚合型智能產業轉型。在路上的是智能汽車，飛上去的是飛行汽車、低空產業，而立起來的則是人形機器人、具身智能。

這句話揭示了車企跨界造機器人的內在邏輯。

車企在自動駕駛、傳感器、機器視覺和人工智能等領域的技術，與人形機器人開發存在諸多共通之處，在供應鏈上亦存在大量重疊。同時，汽車工廠也是人形機器人應用的重要場景。

事實上，近年來，已經有超過10家車企布局入局了人形機器人賽道，其中，特斯拉和小鵬汽車已經發布了人形機器人產品或原型。

特斯拉Optimus

特斯拉于2022年9月發布第一代人形機器人Optimus原型機。2024年7月，特斯拉二代人形機器人Optimus在2024世界人工智能大會上亮相。據悉，特斯拉將在2025年生產10000部人形機器人Optimus，并計劃從2026年開始向第三方售賣這種機器人。在特斯拉創始人馬斯克看來，人形機器人Optimus年產量達到100萬臺時，單價可降至2萬美元。

小鵬汽車則是于2023年推出了自主研發的人形雙足機器人PX5。2024年11月，小鵬汽車發布自主研發的全新AI人形機器人Iron。

近日，在小鵬汽車啟動X9車型海外啟航儀式上，小鵬汽車董事長何小鵬還談到，盡管當前機器人領域普遍停留在L2級別，但目標都是向L3邁進。小鵬的機器人也在這一過程中，他有信心“小鵬會成為中國最早量產L3機器人的公司之一。”

此外，比亞迪、廣汽集團、奇瑞汽車、小米、賽力斯、上汽集團等也宣布了相關消息。

在此之下，作為供應商，顯然要跟隨客戶的腳步。

速騰聚創打造的人形機器人

高階智能駕駛本質是以汽車為載體的移動機器人。”邱純潮談到速騰聚創要做以AI驅動的機器人技術公司的原因時也表示：“以智能汽車這一最嚴苛的移動機器人平臺為基礎所開發的一系列技術成果和解決方案，可以支持各種類型的智能機器人理解環境信息，實現A點到B點的自主移動功能。”

顯然，從自動駕駛到機器人，是速騰聚創汽車業務的延展，也是邁向多點開花的新成長階段。

在一片對“激光雷達不定期唱衰聲”中，速騰聚創已經邁入智能機器人時代的第二個十年，開啟增長的第二曲線。