汽車金融公司的主要資金來源為：銀行借款、發放債券、股東存款及經銷商繳納的保證金。在債券融資方面，汽金公司一般通過發行金融債和ABS進行融資。

2024年，汽金公司在債券市場的融資情況，可總結為：利率下行，規模收縮。

01

金融債利率下降91個BP

2024年，汽車金融公司債券融資的利率繼續下行。金融債方面，2024年共6家汽金公司發行14支金融債，合計金額178億元，加權平均利率為2.29%。同比下降了91個BP。

表：2022年、2023年和2024年汽金公司金融債發行情況

圖1：2023年1月-2024年12月汽金公司金融債發行規模（單位：億元，支）

具體來看，發行公司數量方面，2024年發行金融債的汽金公司相比2023年增加一家。幾家汽金公司中，奇瑞汽金發行數量、金額連續三年保持一致，均為2支、共20億元。發行規模方面，2024年略增，發行高峰期為6月、8月，兩個月內，三家汽金公司發行規模合計93億元。

圖2：2023年1月-2024年12月汽金公司金融債發行利率走勢

發行利率方面，從上圖所示數據可以看出，基本呈現逐月下行的趨勢。

且2024年的發行利率均低于2023年。具體看，幾家發行金融債的汽金公司中，長城濱銀汽金所發金融債的加權平均利率最高，為2.49%，長安汽金最低，為2.01%。而其他家均在2%-2.5%區間浮動。

02

ABS規模收縮，利率“跌”破2%

ABS方面，2024年共14家汽金公司發行33支ABS，合計金額1304.18億元，加權平均利率為1.99%，同比下降了52個BP。

圖3：2023年1月-2024年12月汽金公司ABS發行規模（單位：億元，支）

圖4：近4年汽金公司ABS發行規模（單位：億元）

從發行規模來看，2024年較2023年下降了27.54%，并且從圖4呈現出的數據來看，汽金公司ABS規模在逐年收縮。

圖5：2023年1月-2024年12月汽金公司ABS加權平均發行利率

從圖5呈現的數據來看，近兩年來汽金公司的ABS加權平均利率呈現出較為穩定的逐月下降趨勢。其中，2024年8月的加權平均利率已低至1.66%，為近年來最低水平。

汽金公司債券融資的利率持續下行，除整個金融業資金面寬松的影響外，汽車底層資產的風險分散，投資者普遍認可度高也是主要原因，2024年汽金公司ABS發行利率來到了歷史最低，按照目前的融資環境來看，25年汽金公司在債券市場還會收獲更低成本的資金。

附表：2024年全年汽金公司ABS發行情況

本文來源：全球租賃業競爭力論壇

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