圖片來源：樂摩吧官方公眾號

九個月賺一個億，誰靠共享按摩椅“躺贏”？

撰文/黎炫岐

編輯/李 季

排版/Annalee

共享按摩椅，一個曾讓資本予以厚望卻又被資本放棄的賽道。人人不看好，偏偏有公司要爭口氣。

近日，共享按摩椅品牌“樂摩吧”母公司——樂摩物聯向港交所遞交了上市申請。根據招股書，樂摩吧是共享按摩座椅行業排名第一的品牌，其中在電影院鋪設了超32萬張按摩椅。而僅是2024年前9個月，樂摩物聯實現營業收入6.14億元，凈賺1個億，而且在IPO之前還給股東分紅了4000多萬元。

很長一段時間，人們提到共享按摩椅，總是想到其差勁的按摩技術：突如其來的敲擊、按壓甚至掐脖；亦或是其堪憂的衛生狀況：人身上的皮屑、零食碎屑、喝完的飲料瓶等都可能在不經意間被遺留在按摩椅……

但無論是在電影院內不得不選擇，還是在商圈、車站向疲憊低了頭，不少人就這樣將樂摩物聯捧上了上市之路。想“躺平”的消費者，最終讓誰“躺贏”？

共享按摩將要跑出第一股

雖然人們對共享按摩椅并不陌生，但在沖刺上市的消息出來前，或許很少有人對“樂摩吧”這個品牌有所了解，更不用提它背后的母公司，樂摩物聯。

近日，共享按摩椅品牌“樂摩吧”的母公司樂摩物聯向港交所遞交了上市申請，擬主板掛牌上市，中信建投國際和申萬宏源香港擔任聯席保薦人。

據企查查，樂摩物聯創立于2014年，2016年正式開展智能按摩服務業務，推出了廣為人知的共享按摩椅品牌——樂摩吧，“采用無人值守式經營，將智能椅鋪設機場、高鐵站、酒店、影院、旅游景點、網咖等場景。”

招股書數據

根據招股書，樂摩吧約70%的服務網點由公司直接運營；另外30%的服務網點采用合伙人模式，由公司提供設備和技術支持，本地合伙人負責選址、裝修等網點運營工作，雙方按交易額比例分成。

在雙模式的帶動下，截至2025年1月15日，樂摩吧已經在全國設立了超過4.5萬個服務網點，投放超過50萬張智能按摩設備，覆蓋中國大陸地區31個省級行政區及339個城市，累計可識別服務人數超過1.5億，注冊會員人數超過280萬名。

值得一提的是，當共享經濟難逃虧損難題，樂摩吧卻一路“躺賺”。

招股書顯示，公司2022年、2023年營收分別為3.3億元、5.86億元，2024年前9個月營收為6.14億元，已超過2023年全年營收規模。同期凈利潤分別為853萬元、9458萬元、1億元。

其中，直營模式是樂摩吧的主要收入來源。2022年、2023年和2024年前9個月，直營模式的營業收入占公司總收入的74.26%、80.45%和84.01%。不過，合伙人模式的毛利率遠高于直營。2024年1-9月，公司直營模式的毛利率為34.22%，合伙人模式則高達74.44%。

這樣的成績單，似乎給了樂摩物聯不少上市的信心，也不禁讓人好奇幕后誰人？

企查查顯示，法定代表人謝忠惠為公司最大股東，持股比例為21%，韓道虎持股比例為19.5%。

圖片來源：企查查

公開資料顯示，謝忠惠畢業于集美大學機械制造工藝與設備專業，曾在真彩文具做過銷售總監及總經理。2011年5月，他創辦了上海福健實業發展有限公司，專注于按摩椅產品的開發和銷售。2016年，謝忠惠和朋友吳景華通過協商收購了樂摩物聯60%的股權，成為控股股東，同年推出了“樂摩吧”品牌。同年，韓道虎以0對價向謝忠惠收購了公司30%的股權，成為公司的聯合創始人。而韓道虎早在1999年就創立的上海久工機電，是中國較早涉足按摩椅行業的企業之一。他曾擔任融捷健康董事、上海貝氪若寶健康科技有限公司董事長和安徽中盛溯源生物科技有限公司董事等職位。

又臟又難用，卻還是有人躺

共享按摩椅能跑出第一股，之所以有些讓人出乎意料，在于其長期飽受詬病。

在社交媒體搜索“共享按摩椅”，有不少相關筆記吐槽共享按摩椅的衛生問題，其中有網友提到，“慎坐公共按摩椅，臟不臟真的不好說！”并表示自己疑似因為坐了公共按摩椅而“突然過敏，腿上起蕁麻疹”。

圖片來源：小紅書

也有不少筆記提及電影院的按摩椅防不勝防。有網友稱，“買票的時候沒有任何標注說是按摩椅，到的時候經常比較晚，電影已經開演了！誰能想到，剛坐下就被按摩椅襲擊了！差點以為我看的是恐怖片，有人在撫摸我的后頸……”這也并非個例，在春節檔電影大火期間，不少網友吐槽“看4D版《哪吒2》體驗拉滿，上邊屏幕打架、下邊椅子打我”“花98元看電影被椅子暴打20分鐘”……

事實上，相關新聞也頻見報端。2023年，曾有一位消費者在廣州南站使用共享按摩椅后全身發癢，起身后發現按摩椅上數只蟲子肉眼可見；#女子頭發被卷進按摩椅痛苦呼救#的話題也曾在同年沖上熱搜榜。

不僅如此，在“黑貓投訴”搜索“樂摩吧”，相關投訴達900余條，其中多條投訴指出“按摩椅有問題，退費難”。

既然問題如此多，又是誰還在為此花錢？

公開資料顯示，“樂摩吧”按摩椅的常規收費標準分為6元/6分鐘、10元/12分鐘、15元/20分鐘3檔。一線城市收費價格更高，比如在上海市黃浦區的某家影城，樂摩吧按摩椅的收費標準為13.8元/15分鐘、17.8元/20分鐘、23.8元/30分鐘。另有消費者提到，自己使用的樂摩吧共享按摩椅收費為30元20分鐘。

而相關數據顯示，截至2024年9月底，樂摩物聯已投放約40.21萬張按摩設備，電影院占比近八成，但營收占比僅約二成。《招股書》數據顯示，報告期內，樂摩物聯智能按摩服務在電影院的營收分別為8733.3萬元、1.61億元和1.74億元，收入占比分別為15.72%、17.66%和19.28%。

這意味著，更多的營收或許來自于商業綜合體、機場以及高鐵站。而在這些地方，確實有不少消費者會因為疲憊而向共享按摩椅“低頭”。

圖片來源：小紅書

“有時候太累了，需要好好躺著休息一下。按摩椅真的救命。”Ken常年需要乘坐飛機和動車出差，對他而言，在機場和動車站等候的時間可能是他唯一能夠休息的機會，“舟車勞頓，經常腰酸背痛，戴上耳機躺按摩椅按摩四十分鐘很有必要，而且大部分共享按摩椅還可以免費給手機充電。”

鋅刻度留意到，在社交媒體，高鐵站和機場確實是共享按摩椅的高頻消費場景，不少網友提到，“等車的時候會去按，舟車勞頓，放松一下”“當你很累的時候，高鐵站8分鐘按摩椅真的非常管用。”

不過，這也因按摩椅的品牌而異，有的共享按摩椅按摩效果不佳，反倒讓渴望休息的趕路人累上加累，“完全是酷刑，花錢買罪受”。

“熬死”同行就成了龍頭？

盡管目前市面上知名共享按摩椅運營商包括樂摩吧、摩摩噠、爽客和碼客街等主要品牌，但樂摩吧確實堪稱一家獨大。

根據弗若斯特沙利文的數據，2021年-2023年，按交易額計算，樂摩吧在中國大陸所有智能按摩服務提供商中排名第一，市場占有率分別為29.4%、33.9%及37.3%。2023年的市場份額，達到第二名的2倍之多。

圖片來源：小紅書

事實上，共享按摩椅曾是資本的寵兒。2017年，共享按摩椅賽道融資達到2.4億元；2018年，賽道融資2.6億元。

另據天眼查數據顯示，2017年共享按摩椅行業新增注冊企業數量是2016年的5倍，到了2018年總數已超過100萬臺。2017~2018年間，資本熱錢快速涌入，包括奧佳華、樂摩吧、云享云、奇拉在內的多家共享按摩椅品牌獲得融資，又推動行業向前一步。

然而，風頭很快不在。

據長城證券數據，國內按摩椅頭部品牌、摩摩噠母公司榮康集團旗下按摩業務，分為按摩椅、按摩小電器、共享按摩椅三塊。其中，共享按摩椅收入明顯下滑，占比從2018年的16.02%下降至2021年的2.32%，2021年實現營收0.60億元，同比減少18.61%。從毛利率上看，2021年已經跌至-14%。直到2023年，榮泰的營收也并未好轉。

圖源2023年榮泰健康半年度報告

于是，榮康集團意識到共享業態存在的問題，逐漸減少了對共享按摩椅業務的投入。

不僅如此，共享按摩椅品牌“摩摩噠”總經理吳小剛也曾公開表示，共享按摩椅經歷了大規模擴張，也碰到許多經營困難。其他同行像顧家家居、奧佳華這些公司，也都已經很久不披露自己按摩椅的數據。

所以，樂摩吧如今沖刺上市，一方面源于其終于熬過同行，成為龍頭，另一方面則是因為其也面臨著更具體的發展困境。畢竟據“華經產業研究院”數據顯示，國內智能按摩椅市場2018-2022年的復合增長率只有9%。

這意味著，樂摩吧想要繼續“躺贏”，可能得為資本講點新故事。