2月20日晚間，阿里巴巴公布2025財年第三季度業績。報告期內，包含餓了么的本地生活集團成功保持兩位數增長、虧損同比繼續大幅收窄。

當外賣市場競爭重回近日的公眾焦點，這份財報所釋放的餓了么信號，尤為值得關注。

一、長期戰略明牌打響

“生態”，是餓了么這兩年戰略表達中的高頻關鍵詞。

去年10月，在2024即時電商未來商業峰會上，餓了么就對外釋放明確信號：未來三年平臺錨定“1+2”長期戰略，同時將堅定踐行“與生態共進、促科技創新”，堅定對商家和生態側加大戰略投入。

這里所謂1+2，是“做好健康增長、更懂消費者的到家餐飲平臺”；同時在“符合餓了么特色的即時零售”以及“面向市場價值延展的即時物流網絡”兩個新賽道上，尋找新增長點。

第四季度（阿里第三財季）財報是“1+2”落地半年后的第一個季度，從結果看，餓了么交卷成績不錯。

財報顯示，受餓了么和高德訂單增長所驅動，本地生活集團實現營收169.88億元，同比增長12%，再度實現雙位數增長。受益于運營效率提升和業務規模擴大帶來的單位經濟效益提升，本地生活集團虧損從去年同期的20.68億元繼續收窄至5.96億元，收虧幅度繼續超70%。

可以說，作為基礎投入大、單位經濟效率影響突出的業務，餓了么做到了在業務快速增長的同時，兼顧了損益的有效改善。

縱觀這一季度餓了么業務新進展，也可以看到經營數字背后，平臺對“1+2”、特別是新增長曲線的堅定投入。去年12月中，除了全國100多個城市的400多家樂高授權專賣店陸續登陸餓了么，松山棉店、倍輕松等更多百貨品牌，包括潮流品牌暴蒙BOOMCOMIC都陸續上線平臺。

在2024年雙旦、年終回饋季、以及年貨節等節慶營銷活動中，餓了么也聯合餐飲、零售商家，通過現金紅包、大牌免單、買1贈1、爆款折扣等多樣化的玩法，帶動了這一節慶季度的生意增長。

同樣在物流側，10月至12月期間，餓了么重點加碼投入了騎手配送安全和防寒保障，同時增加冬季配送激勵、保障騎手勞有所得。以在騎手物資保障上的投入為例，這個冬季餓了么全面升級騎手冬季“溫暖包”，免費向各地騎手發放包括防風手套、加絨圍脖、防水護膝、方便操作手機的觸屏手套、腰包等超百萬件冬季溫暖物資。

可以看到，在既定的中長期戰略下，餓了么“明牌”式的投入堅決而明確，“新三年”藍圖的雛形已現。

二、生態增長新范式

當點外賣時，平臺更懂得用戶喜歡吃什么、優惠力度大，用戶就會更青睞這家平臺；當商家對長期經營都正面期待、可以獲得更多利潤，也就更有動力參與到餓了么生態中；當騎手的權益得到保障，口碑作用會使更多騎手愿意穩定從業……在即時到家生意這盤棋中，核心命題是如何耦合好四方利益關系。

從餓了么的經營節奏可以看到，平臺嘗試探索一種外賣行業生態建設的新范式：用更長遠的思維經營生態、不追求收割短期利潤，以技術為商家提供更有效的訂單轉化，以更系統的保障體系給騎手安心，從而盡可能做到四方共贏。

餓了么聯合生態伙伴，推動無人機配送落地

對此，餓了么管理層也曾公開表態，堅定與生態共贏共進，“堅決不與商家在供應鏈上爭利?！?/p>

這幾年間，即使電商市場不斷迎來新的挑戰者，包括在新春開年，京東就大刀闊斧宣布將入局外賣。當然，在不少專業人士看來，京東和美團看似外賣戰場激烈對掐的背后，還是二者在即時零售自營資源的競爭。已堅定走“生態”路線的餓了么，在這個新戰局中存在差異化的機會。

在餓了么差異化的“生態”打法之外，其為人所看好的還有背后的阿里集團資源和跨端運營的想象力。

在2月20日晚財報電話會上，阿里巴巴CEO吳泳明表示，未來阿里集團將繼續專注三大業務類型：國內外電商業務，AI+云計算，以及互聯網平臺產品。同時表示，目前阿里各互聯網平臺業務的經營效率持續提升，預估大部分虧損業務預計在未來1-2年內達到盈虧平衡，逐步實現規模化盈利。

在堅定的戰略投入之外，對餓了么的生態賦能也正開始顯現紅利。去年7月，淘寶APP改版升級，“小時達”業務進入一級入口，并與餓了么深度合作，合作品類覆蓋超市便利、藥店、蔬菜水果、酒水飲料、鮮花綠植等多種供給。

由此，餓了么為淘寶的用戶提供豐富的商品，小時達也為餓了么帶來更多的流量和用戶。這樣的互動和互補，還發生在高德、支付寶等等多個跨端域內。

不僅如此，在技術層面，得益于阿里在AI大模型層面的絕對競爭力，餓了么未來在智能、算力以及AI應用上也有足夠大的想象空間。

不管如何，堅定“生態”路線、篤行既定戰略，餓了么的“新三年”已經有了個不一樣的特色開端。