作者 | 李白玉

編輯| 高遠(yuǎn)山

來(lái)源 | 獨(dú)角金融

今年以來(lái)，隨著DeepSeek開(kāi)源推理模型的發(fā)布，中國(guó)在全球科技領(lǐng)域的影響力再次被推至新高度。

DeepSeek技術(shù)的突破，不僅展示了中國(guó)在人工智能領(lǐng)域的強(qiáng)大競(jìng)爭(zhēng)力，也引發(fā)了全球?qū)χ袊?guó)資產(chǎn)價(jià)值的重新評(píng)估。

從宏觀經(jīng)濟(jì)到科技創(chuàng)新，中國(guó)資產(chǎn)正逐漸從折價(jià)走向溢價(jià)，而新能源產(chǎn)業(yè)作為中國(guó)科技創(chuàng)新與實(shí)體經(jīng)濟(jì)深度融合的典范，成為這一重估浪潮中的重要投資方向。

在這個(gè)過(guò)程中，創(chuàng)業(yè)板新能源指數(shù)（399266.SZ）成為投資者們布局新能源賽道的優(yōu)質(zhì)工具。跟蹤該指數(shù)的ETF產(chǎn)品，比如華夏基金即將于2月24日至2025年3月7日公開(kāi)發(fā)售的創(chuàng)業(yè)板新能源ETF華夏（159368）等，也由此而備受關(guān)注。

一場(chǎng)關(guān)于中國(guó)資產(chǎn)的“搶籌”盛宴正在開(kāi)啟。

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DeepSeek帶來(lái)價(jià)值重估

外資搶籌中國(guó)資產(chǎn)

今年以來(lái)，匯豐銀行、德意志銀行、美國(guó)銀行等國(guó)際大行密集發(fā)聲，表示看好中國(guó)科技產(chǎn)業(yè)的發(fā)展前景，對(duì)中國(guó)市場(chǎng)表現(xiàn)出信心。外資機(jī)構(gòu)的集體轉(zhuǎn)向，引發(fā)市場(chǎng)和投資者廣泛熱議。高盛、摩根士丹利、德意志銀行等國(guó)際投行也密集發(fā)布研報(bào)，上調(diào)中國(guó)股票評(píng)級(jí)。

高盛研究部預(yù)計(jì)，未來(lái)十年，AI的廣泛普及有望推動(dòng)中國(guó)股票整體盈利每年提高2.5%。此外，增長(zhǎng)前景改善加之潛在的信心提升預(yù)計(jì)將推動(dòng)中國(guó)股票的合理價(jià)值提高15%至20%，并可能帶來(lái)超過(guò)2000億美元的投資組合資金流入。這些因素促使股票策略分析團(tuán)隊(duì)將MSCI中國(guó)和滬深300指數(shù)目標(biāo)點(diǎn)位分別上調(diào)至85點(diǎn)、4700點(diǎn)，意味著未來(lái)12個(gè)月分別存在16%、19%的上漲空間。

圖源：罐頭圖庫(kù)

德意志銀行更是唱多稱，2025年是中國(guó)超越其他國(guó)家的一年，預(yù)計(jì)中國(guó)股票“估值折價(jià)”將消失，A股/港股牛市將繼續(xù)并超過(guò)此前高點(diǎn)。

近日，據(jù)彭博社報(bào)道，基于對(duì)DeepSeek推動(dòng)的科技股反彈的樂(lè)觀情緒，以及對(duì)中國(guó)更多經(jīng)濟(jì)刺激政策的預(yù)期，全球?qū)_基金正以數(shù)月以來(lái)最快的速度涌入中國(guó)股市。過(guò)去一個(gè)月，中國(guó)A股在岸和離岸市場(chǎng)總市值增長(zhǎng)超1.3萬(wàn)億美元（約9.43萬(wàn)億元人民幣）。

值得一提的是，在外資涌入的過(guò)程中，人工智能、新能源、智能倉(cāng)儲(chǔ)等賽道尤其受到關(guān)注。隨著AI技術(shù)以及其他高端技術(shù)的持續(xù)進(jìn)步，帶動(dòng)相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈的發(fā)張，中國(guó)正在從全球供應(yīng)鏈“成本中心”轉(zhuǎn)向“創(chuàng)新樞紐”。

例如，智能倉(cāng)儲(chǔ)領(lǐng)域，在華東某日處理20萬(wàn)單的智能倉(cāng)內(nèi)，AI算法將揀貨路徑優(yōu)化效率提升40%，AGV搬運(yùn)機(jī)器人沿著激光導(dǎo)航路徑穿梭于貨架之間，機(jī)械臂以0.3秒/件的速度精準(zhǔn)抓取商品，倉(cāng)庫(kù)數(shù)字孿生系統(tǒng)實(shí)時(shí)映射著物理空間的每個(gè)動(dòng)態(tài)。而在高端制造領(lǐng)域，我國(guó)已連續(xù)11年成為全球最大的工業(yè)機(jī)器人市場(chǎng)，工業(yè)機(jī)器人裝機(jī)量在全球的占比已超50%。

圖源：罐頭圖庫(kù)

在此背景下，中概科技股與港股新興產(chǎn)業(yè)板塊持續(xù)走強(qiáng)。2025年2月，納斯達(dá)克中國(guó)金龍指數(shù)日內(nèi)漲幅一度擴(kuò)大到4%。2月21日的港股“超級(jí)交易日”，阿里巴巴-SW成交額突破410億港元，創(chuàng)下歷史天量，138.5港元/股的收盤(pán)價(jià)，創(chuàng)下自2021年11月以來(lái)新高，更推動(dòng)恒生科技指數(shù)單日暴漲6.53%，一舉突破5800點(diǎn)大關(guān)，刷新近三年紀(jì)錄。

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席卷全球

中國(guó)新能源產(chǎn)業(yè)引關(guān)注

在這輪DeepSeek引發(fā)的價(jià)值重估浪潮中，中國(guó)新能源產(chǎn)業(yè)成為全球資本布局的關(guān)鍵領(lǐng)域之一。

當(dāng)前，中國(guó)已經(jīng)形成新能源汽車、光伏、鋰電池三大全球優(yōu)勢(shì)產(chǎn)業(yè)。其中，新能源汽車2024年產(chǎn)銷突破1000萬(wàn)輛，比亞迪超越特斯拉成為全球銷冠，2024年全年累計(jì)銷量高達(dá)427.21萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)41.26%；太陽(yáng)能發(fā)電2024年累計(jì)新增裝機(jī)277GW，同比增長(zhǎng)約28%，再創(chuàng)歷史新高，按照此前有機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)的全球新增裝機(jī)約600GW來(lái)計(jì)算，中國(guó)的占比也接近一半；而在全球動(dòng)力電池產(chǎn)量中，中國(guó)企業(yè)占比已經(jīng)超60%，寧德時(shí)代、比亞迪等龍頭主導(dǎo)全球供應(yīng)鏈。

圖源：罐頭圖庫(kù)

2020年9月，中國(guó)明確提出2030年“碳達(dá)峰”與2060年“碳中和”的“雙碳”目標(biāo)，能源的綠色低碳轉(zhuǎn)型進(jìn)入新階段。此后，繼2021年中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議首次釋放能耗“雙控”制度調(diào)整的信號(hào)后，2022年10月發(fā)布的二十大報(bào)告再次強(qiáng)調(diào)，要完善能源消耗總量和強(qiáng)度調(diào)控，重點(diǎn)控制化石能源消費(fèi)，逐步轉(zhuǎn)向碳排放總量和強(qiáng)度“雙控”制度。

去年10月，國(guó)家發(fā)展改革委等六部門(mén)聯(lián)合對(duì)外發(fā)布《關(guān)于大力實(shí)施可再生能源替代行動(dòng)的指導(dǎo)意見(jiàn)》（以下簡(jiǎn)稱《意見(jiàn)》），提出到2025年、2030年可再生能源消費(fèi)量分別達(dá)11億噸標(biāo)煤、15億噸標(biāo)煤以上，重點(diǎn)推進(jìn)風(fēng)電光伏基地建設(shè)、儲(chǔ)能設(shè)施配套及綠氫試點(diǎn)。國(guó)家政策對(duì)于新能源發(fā)展的支持一貫而明確。

隨著政策的加碼，固態(tài)電池、鈉離子電池等新技術(shù)加速落地。海上風(fēng)電建設(shè)提速，深遠(yuǎn)海風(fēng)電開(kāi)發(fā)，有進(jìn)一步催生海纜、變漿系統(tǒng)等需求。綠氫項(xiàng)目開(kāi)工率回升，氫燃料電池汽車滲透率也有望提升。

截至2024年7月，據(jù)中國(guó)充電聯(lián)盟發(fā)布的數(shù)據(jù)，全國(guó)充電設(shè)施總數(shù)突破千萬(wàn)級(jí)別，達(dá)到1060.4萬(wàn)臺(tái)，同比增長(zhǎng)53.1%。而根據(jù)最新數(shù)據(jù)，截止到今年1月底，全國(guó)充電基礎(chǔ)設(shè)施數(shù)量已經(jīng)超1300萬(wàn)臺(tái)，達(dá)到1321.3萬(wàn)臺(tái)，同比上升49.1%。可以預(yù)見(jiàn)，隨著新能源汽車銷量的持續(xù)增長(zhǎng)，充電設(shè)施的數(shù)量仍然還有很大增長(zhǎng)空間。

而在海外，隨著“一帶一路”在東南亞、中東市場(chǎng)的拓展，中國(guó)的新能源產(chǎn)業(yè)鏈出海速度也在加快。據(jù)CNESA（中關(guān)村儲(chǔ)能產(chǎn)業(yè)技術(shù)聯(lián)盟）數(shù)據(jù)顯示，2024年中國(guó)儲(chǔ)能企業(yè)簽約海外儲(chǔ)能大單規(guī)模超過(guò)150GWh，除了歐洲、北美兩大主流市場(chǎng)占據(jù)半壁江山（合計(jì)約51%）外，中東市場(chǎng)的崛起尤其值得關(guān)注，該市場(chǎng)在中企海外訂單的占比，已提升到8%。中國(guó)的新能源產(chǎn)業(yè)不僅在國(guó)內(nèi)爆發(fā)，也席卷全球。

3

跟蹤創(chuàng)業(yè)板新能源指數(shù)

一鍵布局優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)

面對(duì)DeepSeek引發(fā)的中國(guó)資產(chǎn)價(jià)值重估，中國(guó)新能源產(chǎn)業(yè)的爆發(fā)式增長(zhǎng)，創(chuàng)業(yè)板新能源指數(shù)（399266.SZ）為投資者提供了一鍵布局的優(yōu)質(zhì)工具。

創(chuàng)業(yè)板以新能源、醫(yī)藥為優(yōu)勢(shì)產(chǎn)業(yè)，前者優(yōu)勢(shì)更顯著。當(dāng)前，創(chuàng)業(yè)板已經(jīng)形成了新能源、醫(yī)藥為主導(dǎo)的板塊格局。創(chuàng)業(yè)板新能源指數(shù)選取50只在創(chuàng)業(yè)板上市的、業(yè)務(wù)涉及新能源或新能源汽車產(chǎn)業(yè)的公司作為指數(shù)樣本，以反映深交所創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)新能源產(chǎn)業(yè)上市公司的運(yùn)行特征，提供業(yè)績(jī)基準(zhǔn)和投資標(biāo)的。該指數(shù)以創(chuàng)業(yè)板樣本空間，聚焦新能源產(chǎn)業(yè)、新能源汽車產(chǎn)業(yè)兩個(gè)領(lǐng)域。

圖源：罐頭圖庫(kù)

從指數(shù)成分股市值分布來(lái)看，總市值在100億元以上成分股共3只，這也是前三大權(quán)重股，合計(jì)權(quán)重達(dá)42.19%。此外，成分股市值主要集中在200-500億元區(qū)間，達(dá)26.4%，整體來(lái)看小市值個(gè)股數(shù)量占比更高。

從指數(shù)成分股行業(yè)分布來(lái)看，前三大申萬(wàn)二級(jí)行業(yè)分別為電池、光伏設(shè)備、自動(dòng)化設(shè)備，占比分別達(dá)46.8%、24.4%、15.8%，合計(jì)權(quán)重達(dá)86.96%。進(jìn)一步拆分來(lái)看，按申萬(wàn)三級(jí)行業(yè)劃分，鋰電池、電池化學(xué)品、逆變器、工控設(shè)備板塊權(quán)重占比相對(duì)較高，分別達(dá)27.8%、15.2%、14.9%、13.6%。

橫向?qū)Ρ華股全市場(chǎng)型新能源指數(shù)以及市場(chǎng)主要指數(shù)（上證綜指、創(chuàng)業(yè)板指），創(chuàng)業(yè)板新能源指數(shù)基日以來(lái)累計(jì)收益率達(dá)124.9%，年化收益率達(dá)12.5%。創(chuàng)業(yè)板新能源指數(shù)基日為2017年12月29日，指數(shù)近五個(gè)完整會(huì)計(jì)年度（2020-2024）收益率為：150.98%、52.22%、-24.44%、-28.06%、5.81%。

（數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind，截至2025.1.31，創(chuàng)業(yè)板新能源指數(shù)基日為2017/12/29，指數(shù)近五個(gè)完整會(huì)計(jì)年度（2020-2024）收益率為：150.98%、52.22%、-24.44%、-28.06%、5.81%， 區(qū)間收益率（年化）=[(1+區(qū)間收益率)^(250/交易日天數(shù))-1]*100%，指數(shù)的過(guò)往業(yè)績(jī)及其凈值高低并不預(yù)示其未來(lái)業(yè)績(jī)表現(xiàn)。）

為了方便投資者通過(guò)該指數(shù)布局新能源資產(chǎn)，華夏基金旗下的創(chuàng)業(yè)板新能源ETF華夏 (159368)將于2025年2月24日至2025年3月7日公開(kāi)發(fā)售。公開(kāi)報(bào)道顯示，該ETF投資類型為復(fù)制指數(shù)型基金，管理費(fèi)率每年僅0.15%，托管費(fèi)率每年僅0.05%。其投資目標(biāo)為：緊密跟蹤標(biāo)的指數(shù)，追求跟蹤偏離度和跟蹤誤差最小化。力爭(zhēng)日均跟蹤偏離度的絕對(duì)值不超過(guò)0.2%，年跟蹤誤差不超過(guò)2%。

隨著DeepSeek的突破與新能源產(chǎn)業(yè)的崛起，外資機(jī)構(gòu)紛紛用真金白銀進(jìn)行了投票。在行業(yè)人士看來(lái)，2025年或?qū)⒊蔀橹袊?guó)資產(chǎn)價(jià)值重估的加速之年。而通過(guò)創(chuàng)業(yè)板新能源指數(shù)ETF等投資工具，普通投資者也有望加入到這場(chǎng)“搶籌”盛宴之中。

當(dāng)前，站在"雙碳"目標(biāo)與"十四五"現(xiàn)代能源體系規(guī)劃的新起點(diǎn)，中國(guó)新能源發(fā)展正經(jīng)歷從"政策驅(qū)動(dòng)"到"市場(chǎng)引領(lǐng)"的深刻轉(zhuǎn)型。DeepSeek的崛起恰逢其時(shí)，其開(kāi)源生態(tài)降低了AI應(yīng)用門(mén)檻，而綠氫產(chǎn)能擴(kuò)張、固態(tài)電池突破等關(guān)鍵技術(shù)攻關(guān)，與國(guó)家政策和戰(zhàn)略形成共振。技術(shù)-政策-市場(chǎng)的三角互動(dòng)，加速著能源結(jié)構(gòu)優(yōu)化進(jìn)程，重塑著人類與能源的關(guān)系，也在為投資者們獻(xiàn)上一座富礦。

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