作者 | 謝美浴

編輯| 付影

來源 | 獨角金融

播出3年多后，演員鄭愷主演且參與制作的4.4分電視劇《也平凡》又生波瀾。

近日，山東省濟南市歷下區人民法院官網發布了一則開庭公告，山東省國際信托股份有限公司（以下簡稱“山東國際信托”）作為原告，將于2025年2月21日9點與被告鄭愷、丁晶以及上海獵豹文化傳媒有限公司（以下簡稱“獵豹文化”）的合伙合同糾紛開庭審理。

與此同時，天眼查信息顯示，獵豹文化也以合同糾紛為由起訴了山東國際信托，將于2月24日開庭，而獵豹文化由鄭愷持股90%。“新華財經”報道，這兩起糾紛或與電視劇《也平凡》的投資事宜有關。

圖源：天眼查

值得一提的是，獵豹文化并非首次因《也平凡》這部劇陷入糾紛，其與因《哪吒2》爆火而風頭正盛的光線傳媒（300251.SZ），亦存在合同糾紛。

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涉5500萬影視信托糾紛，

山東國際信托與獵豹文化對簿公堂

2018年4月26日，演員鄭愷首次嘗試以出品人的身份參與制作的電視劇《也平凡》開機，該劇由鄭愷、張國立、林峯三位演員主演。

資料顯示，鄭愷在2007年參演首部電影踏入演藝圈，先后參演《杜拉拉升職記》《奮斗》《致我們終將逝去的青春》《前任3：再見前任》《八佰》等。而近年來，相比于參演影視作品，鄭愷更多以常駐嘉賓身份參與《奔跑吧》系列綜藝而被觀眾熟知。

最初，《也平凡》被寄予厚望，吸引了多位“金主”。除了鄭愷控股的獵豹文化，參與出品的海寧常升影視文化傳播有限公司背后有另一位主演張國立的身影；北京藍媒手工藝創作文化有限公司背后則是明星王祖藍。

此外，曾聯合出品《白夜追兇》的公安部金盾影視文化中心、光線傳媒（300251.SZ）旗下霍爾果斯五光十色影業有限公司（以下簡稱“五光十色影業”），北京橙信傳媒有限公司、北京優影映畫影視傳媒有限公司、天岸(北京)傳媒有限公司都押注了《也平凡》這部劇。

圖源：罐頭圖庫

同時，在2018年，山東國際信托公開發文推介一款名為“山東信托?影海方舟1號集合資金信托計劃”的信托產品，該信托計劃規模為5500萬元，資金明確用于投資拍攝電視劇《也平凡》。

具體來看，該筆信托計劃分為A類和B類信托單位，A類信托單位規模4500萬元，以貸款形式提供給獵豹文化；B類信托單位規模1000萬元，用于獲取該劇5%的投資權，以支持拍攝與發行。

不過，A類信托單位規模4500萬元已于2018年5月全部退出，在A類信托單位全部退出后，該計劃轉變為完全意義上由投資者自擔風險的純股權投資類業務。

圖源：罐頭圖庫

如今，山東國際信托起訴獵豹文化，核心爭議點很可能與B類信托的投資權益相關。針對雙方糾紛發生的直接誘因，上海邦信陽律師事務所合伙人律師杜燕心分析指出三點可能性：“一是合同履約爭議，B類信托可能涉及對電視劇發行權、分賬權的約定。若獵豹文化未按約提供賬目、拖延分賬或擅自處置版權資產，可能構成違約，信托計劃以此為由要求鄭愷方承擔違約責任。”

“二是信息披露問題，信托公司可能指控獵豹文化隱瞞電視劇成本、虛增收入或未履行風險披露義務，導致信托投資者知情權受損；三是可能雙方簽署了對賭條款，約定影視劇收益達到某個要求，則各方享有收益的分配比例；但如果收益在兌付A類投資后，沒有達到設定的收益要求，則信托方有權要求鄭愷方承擔違約責任。”杜燕心表示。

與此同時，天眼查信息顯示，獵豹文化也以合同糾紛為由起訴了山東國際信托，將于2月24日開庭。杜燕心認為獵豹文化可能從資金使用爭議、承諾是否兌現方面發起訴求，她還指出，“影視類信托糾紛的共性矛盾，包括收益預期與回款落差、資金挪用風險控制失敗、合同條款模糊導致權責不清。”

值得一提的是，獵豹文化并非首次因《也平凡》這部電視劇陷入糾紛。

2021年4月26日，執行信息公開網披露，獵豹文化被強制執行3300萬，執行法院為北京市東城區人民法院。據“清流工作室”報道，獵豹文化被執行是因為《也平凡》沒有及時拿到《國產電視劇發行許可證》。

圖源：天眼查

按照獵豹文化與五光十色影業簽署的協議約定，《也平凡》如果在合同簽訂之日起的16個月內，也就是2019年8月19日前，沒有取得《國產電視劇發行許可證》，或者沒有通過發行平臺審核標準，或者沒有簽署發行合同，五光十色影業就有權終止協議，并要求獵豹文化在協議終止十日之內返還投資款并支付違約金。

“清流工作室”在報道中指出，2019年9月24日，五光十色影業向獵豹文化發函，要求終止協議，并要求返還投資款及違約金；隨后獵豹文化表示已經收到函件，但不同意解除協議，認為其沒有違約。

到2019年底，五光十色影業母公司光線傳媒又將獵豹文化告上了法庭。光線傳媒在2020年報中披露，公司與獵豹文化涉及3300萬的其他應收款，款項性質為影視項目退出投資款，光線傳媒為這筆應收款計提壞賬準備約361萬元。

而《也平凡》正式播出時，已是2021年底。播出之后，《也平凡》的表現也遠低于預期，豆瓣顯示，5076人為這部劇評分，最終得到了一個不及格的數字——4.4分。

圖源：豆瓣評分

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信托業“掘金”影視背后的挑戰

春節檔電影《哪吒2》火爆，目前已突破124億票房，前述投資《也平凡》“失手”的光線傳媒，如今作為《哪吒2》主要發行方已是風光無限。

而類似山東國際信托的多家信托公司，也曾嘗試“掘金”影視產業。

“新華財經”在報道中分析，影視類信托曾是信托行業在轉型背景下的一次重要探索。據用益信托不完全統計顯示，2015年中融信托、中建投信托、國投信托等共發行了6只影視集合信托計劃，發行規模約為18億元。

2016年春節檔電影票房冠軍《美人魚》的背后也有信托投資，該影片主保底方為和和影業，而五礦信托具體通過“影視投資基金結構化集合資金信托計劃”一期子信托持有和和影業90%股權。

圖源：罐頭圖庫

不過，這個過程中，爭議也不少。

2016年，由于《葉問3》票房造假行為，蘇寧眾籌與上海快鹿集團就針對該電影的眾籌項目的多次博弈，牽出了背后參與眾籌產品設計的萬向信托。據《證券日報 》報道，“產品架構顯示，為了克服制度性障礙，避免法律及合規瑕疵，該眾籌計劃實際上由3只不同信托計劃組成。”

此外，2016年8月，光大信托成立“光大信托·廣義禎影視產業基金集合資金信托計劃”，該計劃實際募集信托本金5000萬元，用于投資于電影、電視劇等影視產業項目。

而2020年裁判文書網披露的一則判決書顯示，光大信托認為廣義禎沒有認真履行執行事務合伙人義務，未對合伙企業賬上資金進行分配，亦未采取有效措施催收項目回款，因此光大信托要求對合伙公司海寧沐爾福慧解散清算。

圖源：罐頭圖庫

近年來，影視行業中信托的身影已漸漸淡出。中國投資協會上市公司投資專業委員會副會長支培元表示，“影視類信托項目受多種因素影響，如政策變動、市場喜好改變等，導致投資收益不穩定，甚至出現虧損，使得信托公司謹慎對待。”

用益信托帥國讓也分析指出，“相比于傳統的主流信托產品，影視信托專業性相對較強，風險相對較高。”

“選擇影視類信托產品時，投資者應該注意管理人的投資能力，業績分成比例，固定管理費，自身的資金安排等要素，一般只適合風險偏好較高的投資者，并配置比例（占自有資產比例）不宜過高。”帥國讓表示。

你認為鄭愷能否在這場糾紛中全身而退？歡迎評論區留言討論。