記者丨韓璐 陳曉平 編輯丨陳曉平

石家莊醫藥巨頭蔡東晨，又收獲一份大單。

2月19日，他簽發公告宣布，石藥旗下巨石生物已與 Radiance Biopharma簽署協議，就抗癌藥物SYS6005，達成獨家授權協議。

根據協議，蔡東晨團隊授予對方在美國、歐盟、英國、加拿大等地開發、商業化該藥物的權益，其有望獲得的潛在對價，最高可達12.4億美元，約合90億人民幣。

其中，有1500萬美元的首付款，最高1.5億美元的潛在開發里程碑付款，及最高10.75億美元的潛在銷售里程碑付款和銷售分成。

在4個多月內，蔡東晨已第二次拿下跨國藥企的大單。

10月上旬，他與阿斯利康就在研心血管藥物YS2302018，達成獨家授權協議，其潛在最高對價可達20億美元，即140億人民幣。

達成新的國家授權，提振石藥的人氣，19日其股價小幅上漲，截至收盤，市值達到560億港元。據胡潤預估，蔡本人身家為195億。

兩記重磅

蔡東晨此次授權的藥物，潛力可觀。

據公告披露，SYS6005為一款受體酪氨酸激酶樣孤兒受體1（ROR1）抗體偶聯藥物。

與正常組織相比，ROR1在多種血液惡性腫瘤及實體腫瘤中高度表達。在多種惡性腫瘤中，可觀察到ROR1異常表達及有關的促增殖信號，ROR1也成為抗癌藥物開發一個有吸引力的治療靶點。

蔡東晨的交易方Radiance Biopharma，總部位于美國波士頓，其專注基于抗體的癌癥治療藥物管線。

“使命是開發下一代抗體藥物偶聯物（ADCs）的研發管線，用于治療癌癥和其他高度未滿足醫療需求的疾病?！?/p>

《21CBR》記者檢索發現，Radiance Biopharma官網較簡單，信息非常有限，強調其董事會、管理層均由行業資深人士組成，致力于改變癌癥患者的生活。

例如，其聯合創始人兼董事會主席Marc Lippman，即為著名的腫瘤學專家，曾效力于ADCs的頭部企業Seagen Inc，其2023年由輝瑞出價430億美元收購。

蔡東晨拿下阿斯利康協議的藥物，也頗不凡。

YS2302018為一款臨床前創新小分子脂蛋白(a) (Lp(a)) 抑制劑，可用來降血脂，治療多種心血管疾病。

Lp(a)是當下的熱門靶點，其水平升高，患者罹患心血管疾?。ㄈ鐒用}粥樣硬化、冠心病等）的風險，要高出正常人群 2～3 倍。

只是，尚無針對LP(a)的特異性藥物，業內將Lp(a)稱血脂領域“最后一個前沿”。

安進、諾華等大藥企均有布局，部分已進展到臨床Ⅲ期階段。蔡東晨手中的YS2302018，尚處早期開發階段，進程并不占優。

然而，臨床前數據證實，其可有效阻止脂蛋白(a)的形成，且在體外及動物模型中有更佳療效，也無重要的安全風險。

“有潛力成為高Lp(a)人群控制心血管風險的新療法。”蔡在公告中提到。

高盛認為，石藥首次與阿斯利康的授權合作，是其全球擴張進程的重要一步，一度給予其10.03港元的目標價。若據此推算，石藥市值將達1180億港元左右，大體為當前估值的一倍。

無論如何，兩款重磅藥物，接連簽下國際授權協議，證實了蔡東晨和石藥的研發實力。

熬到黎明

管理石藥30余年，刻下，蔡東晨正經歷“由仿到創”的轉型期。

受集采政策影響，蔡手中的多款重磅產品，均出現不同程度的收入下滑，他必須押注創新藥研發。

在投入上，其堅決又豪橫，建立八大技術創新研發平臺，全面覆蓋CAR-T、ADC、減肥藥GLP-1等熱門領域。

據披露，最新授權的SYS6005，即采用了石藥在ADC領域專有的酶催化定點抗體偶聯技術。

基于這門獨家技術，新藥物能將有效的有絲分裂抑制劑MMAE靶向性地導向ROR1表達的癌細胞，其連接子的穩定性有助于將高濃度的MMAE送達腫瘤中，同時降低副作用。

2019年至2024年6月，蔡東晨撥付的研發支出，已經逼近200億元，其投入常年高居國內藥企前五。

至2023年，他帶領石藥，首次進入全球管線規模TOP25，在研創新藥項目約130項，有超過60個重點在研藥物進入臨床或申報階段。

2024年9月，他還斥資超過30億元，買下康寧杰瑞一款雙抗ADC藥物。

管理層公開表示，預計后續研發投入維持雙位數增速；未來五年，將有近50個創新藥及新型制劑藥物申報上市。

他果斷投入，確實熬到收獲期。

《21CBR》記者發現，石藥開始頻密發布獲批臨床試驗、獲批上市或者藥品注冊以及突破性治療認定的信息。據統計，單單2025年以來，相關公告就有10則之多。

蔡東晨為首的管理層期望，8大創新平臺，未來每年都將推出一款百億元級峰值產品。

目前，多數項目仍在進展中，蔡東晨需扛過“青黃不接”過渡期。最新兩次的跨國合作，則恰當其時。

兩筆交易，單單預付費即高達1.15億美元，可支持他繼續重押研發。

籌謀變陣

過去一年，蔡東晨在人事與業務上，也多有運作，籌謀變陣。

9月初，他聘任原信達生物總裁劉勇軍為其執行總裁、全球研發總裁，劉深耕生物醫藥行業超過30年，在跨國藥企擔任過研發高管。

吊詭的是，其履新僅3月，即告離職。

此前，蔡東晨也調整了石藥管理層，將姚兵、蔡鑫調入董事會。

姚兵曾任石藥執行總裁，負責研發工作；蔡鑫則是蔡東晨次子，年僅34歲，曾在鼎暉從事投資，2022年起，其任集團執行總裁兼營銷決策中心總裁，主要負責銷售業務。

蔡在打造業務平臺方面，用心尤其多。

2023年9月，他通過子公司新諾威，收購控股子公司巨石生物，將創新藥資產裝入；新諾威又購買石藥百克100%股權，其主要從事長效蛋白藥物等創新生物制藥。

其后，蔡東晨委派姚兵，接任董事長職位。

在其運作下，新諾威的市值，從不足100億元漲至超380億元，儼然已有創新藥新貴的氣象。SYS6005即歸屬于這一資本平臺。

去年，新諾威研發費用約8.4億元，大幅增長1.7億，利潤則降至4500萬-6600萬元，好在多款產品取得進展，如恩朗蘇拜單抗注射液、注射用奧馬珠單抗均獲批，開始商業化銷售。

現在，蔡東晨又看中景峰醫藥，且有望成為其重整投資人。

2024年中，他派兩位高管空降景峰，石藥副總裁楊棟成為景峰總裁，下屬馬雪紅則任財務負責人，引起市場震動。

據景峰在1月下旬公告，其已進入預重整程序。石藥繳納了盡調保證金，并提交預重整投資方案，中選為預重整投資人。

來源：景峰醫藥

“石藥集團最終能否參與重整并執行完畢重整計劃，尚存在重大不確定性。”

景峰也明確提示風險，稱重整申請審查流程較為復雜，石藥也無法通過2名高級管理人員的任職形成實際控制。

蔡東晨若順利拿下景峰，將又會增加一個資本平臺。

新藥頻獲大單，資本運作接二連三，蔡打造的石藥，恰處于一個關鍵變革期。

圖片來源：石藥集團，除標注外